테더의 최고경영자 파올로 아르도이노는 지난주 암호화폐 시장 폭락을 기회로 삼아 경쟁 코인들이 가격 균형을 유지하기 위해 고군분투하는 동안 세계 최대 스테이블 코인인 USDT의 회복력을 강조했다.
그의 발언은 에테나 랩스의 합성 달러인 USDe가관세 부과를 발표하면서 디지털 자산 시장 역사상 가장 심각한 대량 매도 사태 속에서 일시적으로 페그제를 해제한 이후에 나왔습니다dent .
에서 X에 올린 글아르도이노는 "USDT는 파생상품과 마진 거래에 가장 적합한 담보입니다. 유동성이 뛰어나고, 혹독한 검증을 거쳤습니다."라고 선언했습니다. 그는 특유의 재치 있는 언변으로 "유동성이 낮은 토큰, 바나나 몇 개, 말 한 마리, 올리브 세 개, 씹다 만 껌"을 담보로 사용하는 사람들은 "시장이 움직일 때 각오해야 할 것"이라고 덧붙였습니다.
USDe의 플래시 디페그는 구조적 취약성을 드러냅니다
시가총액 140억 달러 규모의 '합성' 스테이블코인인 에테나 랩스의 USDe는 이번 위기에서 가장 큰 타격을 입은 코인 중 하나였습니다. USDe는 현물 암호화폐 보유량과 이를 상쇄하는 숏 선물 포지션을 결합한 파생상품 기반 헤지 구조를 통해 달러 페그를 유지하는데, 이는 cash 과 재무부 준비금으로 뒷받침되는 법정화폐 기반의 테더 USDT나 서클 USDC와는 매우 다른 방식입니다.
혼란 속에서 Binance 의 USDe 가격은 에테나가 거래소 현물 시장의 내부 가격 불일치라고 설명한 이유로 0.65달러까지 급락했습니다.
반면 Curve, Fluid, Uniswap과 같은 온체인 유동성 풀은 USDC와 USDT 간의 스프레드와 유사하게 최대 30bp에 미치지 못하는 미미한 변동만 보였습니다.
Binance의 성능 저하는 혼란을 더욱 악화시켰습니다. 이는 Binance에서 발행한 Solana 유동성 스테이킹 토큰인 BNSOL과 비콘 유동성 스테이킹 토큰인 WBETH에 영향을 미쳤습니다.
가이 영에 따르면, 에테나의 화폐 발행 및 상환 기능은 "몇 시간 만에 10억 달러 이상, 24시간 내에 20억 달러를 아무런 문제 없이 처리했다"고 합니다.
X에 올라온 Young의 게시글은 디페그가 USDe 자체의 구조적 결함이라기보다는 Binance특유의 오류였음을 암시했습니다. 그는 단기적인 가격 왜곡 동안 강제 청산을 방지하기 위한 개선된 오라클 설계를 제안했고, 스트레스 기간 동안 USD 대신 USDT에 페그하는 것이 이러한dent완화할 수 있었을 것이라고 주장했습니다.
Binance의 최고경영자 리처드 텡은 사과하고 , 피해를 입은 사용자들에게 보상하겠다고 약속하며, 이번 사태 당시 플랫폼의 성능 저하에 대해서는 "변명의 여지가 없다"고 인정했습니다.
경쟁사들이 고전하는 가운데, 테더는 내구성을 강조하고 있습니다
아르도이노에게 이번dent USDT를 시장의 다른 암호화폐들과 비교할 수 있는 기회였습니다. 현재 1,790억 달러 이상의 시가총액을 보유한 USDT는 폭락장에서도 흔들림 없이 버텨냈고, 아르도이노는 이 점을 강조했습니다. 그의 글은 수년간 보유 자산과 투명성에 대한 논란이 끊이지 않았던 테더를 암호화폐 시장의 유동성과 신뢰성을 뒷받침하는 핵심 자산으로 자리매김하려는 노력의 일환입니다.
아르도이노는 테더의 보수적인 자산 관리와 신속한 상환 기록을 강조하며, 이 토큰이 실전에서 검증된 것이라고 설명했습니다.
그가 유동성이 낮은 다른 토큰들에 대해 언급한 것은 다소 냉소적이지만, 시장은 그의 주장을 입증한 것으로 보인다.
사고 이후: 담보 및 설계에 대한 교훈
10월 10일 사건은 지정학적 요인과 190억 달러라는 엄청난 규모의 강제 매도 사태(디지털 자산 역사상 최대 규모)를 야기했다는 점에서 이미 암호화폐 업계의 전설로 자리 잡았습니다.
분석가들은 이번 매도세가 시장이 여전히 레버리지와 중앙 집중식 가격 정보에 얼마나 크게 의존하고 있는지를 드러냈다고 말합니다.
에테나의 신중한 환매 처리 방식은 일부 투자자들로부터 조심스러운 찬사를 받았지만, 이 사건은 아무리 정교한 헤지 시스템이라도 거래소 특유의 왜곡에 취약할 수 있음을 보여주었습니다.
개별 거래소가 아닌 유동성이 풍부한 풀에서 가격을 도출하는 분산형 오라클과 스트레스의 초기 징후를dent하기 위한 실시간 담보 증명 모니터링에 대한 요구가 증가하고 있습니다.
