- 테더 CEO 파올로 아르도이노는 대규모 청산과 짧은 시간 동안 USDe의 디페그를 초래한 시장 폭락 이후 USDT의 회복력을 칭찬했다.
- Ethena Labs의 USDe는 가격 오류로 인해 바이낸스에서 $0.65까지 하락했으나, 온체인 데이터는 최소한의 편차만 보였다.
- Ethena의 창립자 가이 영은 이 문제를 바이낸스에 전가하며 강제 청산을 방지하기 위한 개선된 오라클 시스템 도입을 제안했다.
테더의 CEO인 파올로 아르도이노는 지난주 암호화폐 시장 폭락 상황을 이용하여 경쟁사들이 평형을 유지하는 데 어려움을 겪는 동안 세계 최대 스테이블코인인 USDT의 회복력을 홍보했습니다.
그의 발언은 Ethena Labs의 합성 달러가 USDe, 디지털 자산 시장 역사상 가장 심각한 청산 연쇄반응 중 하나로 인해 일시적으로 디페그된 직후 이루어졌습니다. 이 사건은 10월 10일 도널드 트럼프 대통령의 중국산 수입품에 대한 새로운 관세 발표로 촉발되었습니다.
이후 X에서의아르도이노는 “USDT는 파생상품 및 마진 거래를 위한 최고의 담보다. 유동성이 높고, 시련을 견뎌냈다”고 선언했다. 그는 특유의 개성을 더해 “저유동성 토큰, 바나나 몇 개, 말, 올리브 3개, 씹은 껌”을 담보로 사용하는 사람들은 “시장이 움직일 때를 대비하라”고 덧붙였다.
USDe의 플래시 디페그는 구조적 취약성을 드러냄
시장 시가총액 기준 3위를 차지하는 140억 달러 규모의 ‘합성’ 스테이블코인 이테나 랩스(Ethena Labs)의 USDe는 이 위기 속에서 가장 큰 타격을 입은 프로젝트 중 하나였다. USDe는 현물 암호화폐 보유량과 상쇄용 숏 선물 포지션을 결합한 파생상품 기반 헤징 구조를 통해 달러 페그를 유지하는데, 이는 현금과 국고채 준비금으로 뒷받침되는 테더(Tether)의 USDT나 서클(Circle)의 USDC와는 매우 다르다.
혼란스러운 기간 중 USDe의 바이낸스(Binance) 가격은 이테나가 ‘거래소의 현물 시장 내 내부 가격 불일치’로 설명한 사건 이후 최저 $0.65까지 급락했다.
반면 Curve, Fluid, Uniswap과 같은 온체인 유동성 풀은 USDC와 USDT 간의 스프레드와 유사하게 30bp 미만으로 미미한 편차만 보였다.
바이낸스의 저조한 성능은 이러한 괴리를 악화시켰다. 이는 바이낸스가 발행한 솔라나 유동성 스테이킹 토큰인 BNSOL과 래퍼드 비콘 유동성 스테이킹 토큰인 WBETH에도 영향을 미쳤다.
가이 영(Guy Young)에 따르면, 이테나 랩스 창립자 이테나는 “몇 시간 만에 10억 달러 이상, 24시간 동안 20억 달러의 민트 및 상환 기능을 처리했으며, 아무런 문제도 없었다”고 밝혔다.
Young의 X(구 트위터) 게시글은 디페그가 USDe 자체의 구조적 실패가 아닌 바이낸스 고유의 결함임을 시사했다. 그는 짧은 가격 왜곡 기간 중 강제 청산을 방지하기 위해 개선된 오라클 설계를 제안했고, 스트레스 상황 중 USD 대신 USDT에 페그하는 것이 해당 사건을 완화할 수 있었을 것이라고 제안했다.
바이낸스의 최고경영자(CEO) 리처드 teng(텅), 나중에 금요일 시장 패배의 한복판에서 플랫폼 성능과 사용자에 미친 영향에 대해 사과했으며, “이벤트 당시 성능에 대한 변명은 없다”고 인정하며 영향을 받은 사용자에게 보상할 것을 약속했다.
테더, 경쟁사의 실추 속에서 내구성 강조
아르도이노에게 이 사건은 USDT와 시장의 다른 참여자들을 대비시킬 기회를 제공했다. 현재 유통량이 1,790억 달러를 넘어선 USDT는 변동 없이 위기를 견뎌냈으며, 아르도이노는 이를 빠르게 강조했다. 그의 게시글은 수년간의 준비금 및 투명성에 대한 감시 이후, 테더를 암호화폐의 유동성과 신뢰성의 기반 계층으로 포지셔닝하려는 노력의 일환이다.
아르도이노는 테더의 보수적인 자산 관리와 신속한 상환 기록을 강조하며, 이 토큰이 ‘전장에서 검증되었다’고 묘사했다.
그의 다른 저유동성 토큰에 대한 발언은 상당히 냉소적이지만, 시장은 그의 주장을 검증한 것으로 보인다.
붕괴 이후: 담보와 설계에 대한 교훈
10월 10일 사건은 지정학적 트리거와 디지털 자산 역사상 최대 규모인 190억 달러의 강제 청산이라는 점에서 이미 암호화폐 전설로 기록된 ‘관세 붕괴(Tariff Crash)’로 불린다.
분석가들은 이번 매도 물량이 시장이 여전히 레버리지와 중앙집중식 가격 피드에 얼마나 크게 의존하고 있는지 드러냈다고 말했다.
이테나의 신중한 상환 처리는 일부 투자자들로부터 조심스러운 찬사를 받았으나, 이 사건은 정교한 헤징 시스템조차 거래소 고유의 왜곡에 취약할 수 있음을 부각시켰다.
개별 거래소보다는 깊은 유동성 풀에서 가격을 도출하는 분산형 오라클과 스트레스의 초기 징후를 식별하기 위한 실시간 담보 증명 모니터링에 대한 요구가 커지고 있다.
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한나 콜리모어
한나는 암호화폐 분야에서 거의 10년 간의 블로그 작성 및 이벤트 리포팅 경험을 가진 작가이자 편집자입니다. 크립토폴리탄에서 한나는 뉴스 페이지에 기여하며 DeFi, RWA, 암호화폐 규제, AI 및 프론티어 테크 산업의 최신 동향을 보도하고 분석합니다. 그녀는 아카디아 대학교에서 경영학 학위를 취득했습니다.
