テザー社の最高経営責任者パオロ・アルドイノ氏は先週の仮想通貨市場の暴落を機に、ライバルが同水準の維持に苦戦する中、世界最大のステーブルコインであるUSDTの耐久性を宣伝した。.
彼の発言は、 られ大統領が10月10日に中国からの輸入品に対する新たな関税を発表したことがきっかけとなり、デジタル資産市場史上最も深刻な清算連鎖の中で、Ethena Labsの合成ドルであるUSDeが一時的にペッグ制から外れた後に発せdent 。
で Xへの投稿、アルドイノ氏は「USDTはデリバティブ取引と証拠金取引に最適な担保だ。流動性が高く、試練に耐えてきた」と宣言した。そして、彼らしい皮肉を込めて、「流動性の低いトークン、バナナ、馬、オリーブ3個、噛み終わったガム」を担保として使っている人は、「市場が動いたときに備えておくべきだ」と付け加えた。
USDeの急激なペッグ解除は構造的な脆弱性を露呈
Ethena LabsのUSDeは、時価総額で3位にランクされる140億ドルの「合成」ステーブルコインであり、今回の危機の最中に最も大きな打撃を受けた通貨の一つです。USDeは、スポット暗号資産の保有と相殺する先物のショートポジションを組み合わせたデリバティブベースのヘッジ構造を通じてドルペッグを維持しています。これは、 cash と米国財務省の準備金によって法定通貨に裏付けられているTetherのUSDTやCircleのUSDCとは大きく異なります。.
混乱の間、 Binance におけるUSDeの価格は、Ethenaが取引所のスポット市場における内部価格の不一致と表現した事態を受けて、0.65ドルまで急落した。.
対照的に、Curve、Fluid、Uniswap などのオンチェーン流動性プールでは、USDC と USDT 間のスプレッドと同様に、最大 30 ベーシス ポイントというわずかな偏差しか見られませんでした。.
Binanceのパフォーマンス低下は、この混乱をさらに悪化させました。これは、 Binance発行する Solana 流動性ステーキングトークンであるBNSOLと、ラップされたBeaconの流動性ステーキングトークンであるWBETHに影響を与えました。.
であるガイ・ヤング氏によると、Ethenaのコイン発行・換金機能は「数時間で10億ドル以上、24時間で20億ドル以上を問題なく処理した」とのことだ。
XのYoung氏の投稿では、デペッグはUSDe自体の構造的な欠陥ではなく、 Binance特有の不具合であると示唆されていました。彼は、短期的な価格歪みによる強制的な清算を防ぐためにオラクルの設計を改善することを提案し、ストレス時にUSDではなくUSDTにペッグしていれば、このdent軽減できた可能性があると示唆しました。.
Binanceの最高経営責任者であるリチャード・テン氏は、 謝罪し 、影響を受けたユーザーに補償することを約束した。同氏は、今回の事態におけるプラットフォームのパフォーマンスについて「言い訳の余地はない」と認めた。
ライバルが苦戦する中、テザーは耐久性をアピール
アルドイノ氏にとって、このdent USDTを市場の他のプレイヤーと比較する機会となった。現在1,790億ドル以上の流通量を誇るUSDTは、この暴落をものともせず乗り越えた。アルドイノ氏はこの事実をすぐに強調した。彼の投稿は、長年にわたる準備金と透明性に関する精査を経て、Tetherを仮想通貨の流動性と信頼性の基盤として位置づけようとする取り組みに合致するものだ。.
アルドイノ氏は、テザーの保守的な資産管理と迅速な償還記録を強調し、このトークンは実戦でテスト済みであると述べた。.
他の流動性の低いトークンに関する彼のコメントはかなり皮肉なものだが、市場は彼の主張を裏付けたようだ。.
崩壊後：販促資料とデザインに関する教訓
10月10日の出来事は、その地政学的なきっかけと、デジタル資産史上最大となる190億ドルという驚異的な額の強制清算を引き起こしたことから、「関税暴落」としてすでに仮想通貨界の伝説となっている。.
アナリストらは、この売りによって、市場が依然としてレバレッジと集中型価格フィードに大きく依存していることが明らかになったと指摘している。.
エセナの慎重な償還処理は一部の投資家から慎重な賞賛を得たが、この出来事は、洗練されたヘッジシステムでさえ取引所特有の歪みに対して脆弱なままであることを浮き彫りにした。.
個々の取引所ではなく流動性の高いプールから価格を導き出す分散型オラクルや、ストレスの早期兆候をdentためのリアルタイムの担保証明モニタリングを求める声が高まっています。.
