Генеральный директор Tether высоко оценил надежность USDT по сравнению с «токенами с низкой ликвидностью», не привязанными к определенным валютам

Паоло Ардоино, генеральный директор Tether, воспользовался обвалом криптовалютного рынка на прошлой неделе, чтобы подчеркнуть устойчивость USDT, крупнейшего в мире стейблкоина, в то время как конкуренты изо всех сил пытались сохранить паритет. 

Его заявления прозвучали после того, как синтетический доллар Ethena Labs, USDe, на короткое время отменил привязку к валюте на фоне самой масштабной волны ликвидаций в истории рынка цифровых активов, которая была спровоцированаdent Дональда Трампа о введении новых пошлин на китайский импорт 10 октября.

В своем посте на XАрдоино заявил, что «USDT — лучшее обеспечение для деривативов и маржинальной торговли. Ликвидный, проверенный огнем». Он добавил, в своем характерном стиле, что тем, кто использует в качестве залога «токены с низкой ликвидностью, несколько бананов, лошадь, 3 оливки и жеваную резинку», следует «готовиться к колебаниям рынка».

Внезапное сокращение финансирования USDe выявило структурную уязвимость

USDe от Ethena Labs, «синтетический» стейблкоин стоимостью 14 миллиардов долларов, занимающий третье место по рыночной капитализации, оказался одним из наиболее пострадавших в разгар кризиса. USDe поддерживает свою привязку к доллару с помощью структуры хеджирования на основе деривативов, которая сочетает в себе спотовые криптовалютные активы с компенсирующими короткими фьючерсными позициями, что сильно отличается от USDT от Tether или USDC от Circle, которые обеспечены фиатными cash и резервами Казначейства.

В разгар кризиса цена USDe на Binance упала до $0,65 из-за того, что Ethena описала как внутреннее расхождение в ценообразовании на спотовом рынке биржи. 

В отличие от них, внутрисетевые пулы ликвидности, такие как Curve, Fluid и Uniswap, показали лишь незначительные отклонения, не достигающие 30 базисных пунктов, что сопоставимо со спредами между USDC и USDT. 

Снижение производительности Binanceусугубило ситуацию. Это затронуло BNSOL, выпущенный Binanceтокен Solana для стейкинга, и WBETH, обернутый токен Beacon для стейкинга.

По словам Гая Янга, основателя Ethena Labs, функция выпуска и погашения криптовалюты Ethena обработала «более 1 миллиарда долларов за несколько часов и 2 миллиарда долларов за 24 часа без каких-либо проблем». 

В сообщении Янга на X подразумевалось, что депривация была скорее сбоем, характерным для Binance, чем структурным недостатком самого USDe. Он предложил усовершенствованные конструкции оракулов для предотвращения принудительных ликвидаций во время кратковременных ценовых искажений и предположил, что привязка к USDT, а не к USD в периоды стресса могла бы смягчитьdent.

BinanceГенеральный директор Binance Ричард Тенг принес извинения за работу платформы и ее влияние на пользователей во время пятничного обвала рынка и пообещал компенсировать пострадавшим пользователям убытки, признав, что «нет никаких оправданий» для ее работы в этот период.

Компания Tether хвастается долговечностью, в то время как конкуренты терпят неудачи

Для Ардоино этотdent предоставил возможность сравнить USDT с другими игроками на рынке. USDT, объем которого сейчас превышает 179 миллиардов долларов, пережил обвал без отклонений, и Ардоино поспешил это подчеркнуть. Его пост вписывается в попытку позиционировать Tether как основополагающий слой ликвидности и надежности криптовалюты после многолетней проверки ее резервов и прозрачности.

Ардоино особо подчеркнул консервативный подход Tether к управлению активами и быструю процедуру погашения, назвав токен проверенным в боевых условиях.

Его комментарий по поводу других токенов с низкой ликвидностью довольно саркастичен; однако, похоже, рынок подтвердил правильность его утверждения.

После кризиса: уроки в области рекламных материалов и дизайна

События 10 октября уже вошли в криптомир как «Тарифный крах» — как из-за геополитического фактора, послужившего причиной, так и из-за ошеломляющей суммы в 19 миллиардов долларов, потраченных на принудительную ликвидацию активов, крупнейшей в истории цифровых активов. 

Аналитики говорят, что распродажа выявила, насколько сильно рынок по-прежнему зависит от заемных средств и централизованных источников ценообразования.

Взвешенный подход Ethena к погашению паев заслужил осторожную похвалу от некоторых инвесторов, но этот эпизод показал, насколько уязвимы даже сложные системы хеджирования к искажениям, характерным для конкретной биржи. 

Всё чаще звучат призывы к созданию децентрализованных оракулов, которые формируют цены на основе пулов с высокой ликвидностью, а не отдельных торговых площадок, а также к мониторингу в режиме реального времени на основе подтверждения залога дляdentранних признаков проблем.