증권 규제당국이 코인베이스의 SEC 대응을 비난 — ‘암호화폐는 특별하지 않다’

북미의 주 증권 규제당국을 대표하는 기구는 암호화폐 거래소 코인베이스가 SEC에 대응하여 제기한 주장에 도전했습니다. 북미 증권 관리인 협회(NASAA)는 디지털 자산이 “어느 정도 특별하다”고 간주되어서는 안 되며, 코인베이스에 취해진 조치가 “새롭거나 특이하다”고 간주되어서는 안 된다고 주장했습니다. 

NASAA는 미국 뉴욕 남부 연방지방법원에 제출한 미국 증권거래위원회(SEC)를 지지하는 제출서에서, 증권법을 적용할 때 디지털 자산을 다르게 취급할 필요가 없다고 주장했습니다.

규제당국은 암호화폐에 대한 특별 대우에 반대합니다

6월, SEC는 공개 거래 암호화폐 거래소인 코인베이스가 연방 증권법을 위반했다고 주장하며 소송을 제기했습니다. 코인베이스는 디지털 자산과 제공된 서비스가 증권 기준을 충족하지 않으며 SEC가 권한을 초과했다고 반박했습니다. 그러나 NASAA의 일반 법률 고문인 빈센테 마르티네즈는 SEC의 입장이 전례가 없거나 특이하지 않다고 주장했습니다.

해당 기관은 SEC가 디지털 자산에 기존 법률을 적용하기 전에 의회의 명시적 승인을 얻을 필요가 없다고 주장했습니다. 소송의 핵심 측면은 투자 계약으로 간주되는 것을 결정하는 하우이 테스트에 대한 판사의 해석에 달려 있을 것으로 예상됩니다. 코인베이스는 디지털 자산이 이 테스트의 기준을 충족하지 않는다고 주장했습니다.

마르티네즈는 하우이 테스트(Howey test)가 블록체인에서 거래되는 증권 포함하여 증권 시장의 다양한 기술 진보를 포괄할 만큼 충분히 적응 가능하도록 설계되었다고 주장했으며, 이는 SEC의 이전 진술과 일치합니다.

그는 법원이 국가의 증권 시장 참여자 모두와 동일한 규제 의무를 피하기 위해 확립된 법적 프레임워크를 좁게 해석하고 오용하려는 코인베이스의 시도를 거부해야 한다고 강조했습니다. 또한 그는 법원이 디지털 자산을 어느 정도 특별하게 취급하기를 거부해야 한다고 덧붙였습니다.

마르티네즈는 암호화폐의 영향이 과장되었다고 말합니다

마르티네즈는 또한 코인베이스가 “주요 질문 교리(major questions doctrine)”를 인용한 주장에 비판적이었습니다. 이 교리는 SEC와 같은 행정 기관이 주요 정치적 또는 경제적 사안에 대해 의회의 승인을 받아야 한다고 주장합니다. 그는 코인베이스가 “디지털 자산 산업”을 미국 경제의 상당 부분으로 특징짓는 것이 의심스럽다고 지적했습니다.

마르티네즈는 대부분의 디지털 자산이 투기 목적을 제외하고 실질적인 경제적 유용성이나 광범위한 채택이 부족하기 때문에 디지털 자산이 미국 경제의 상당한 구성 요소로 합리적으로 간주될 수 없다고 주장했습니다. 그는 매우 드문 예외를 제외하고 디지털 자산이 상품이나 서비스에 대한 지불을 위해 널리 수용되지 않으며, 수수료나 세금과 같은 정부 의무를 이행하는 데 사용할 수 없다고 지적했습니다.

그는 또한 디지털 자산이 자산 클래스로서 경제적 유용성이 없다고 덧붙였습니다. 그는 코인베이스가 이 ‘산업’, 특히 증권 규제당국이 감독하는 부분의 규모와 중요성을 과장한다고 덧붙였습니다.

NASAA의 제출은 SEC 소송 기각을 시도하는 코인베이스의 시도를 판사가 거부할 것을 SEC와 함께 촉구하는 SEC의 입장과 일치합니다. NASAA는 미국 50개 주와 캐나다, 멕시코 및 여러 미국 영토의 증권 규제당국을 포함한 68명의 회원으로 구성되어 있습니다. 마르티네즈는 NASAA와 그 회원들이 이 사건에 상당한 이해관계가 있다고 강조했습니다.

코인베이스 사건에서 SEC의 주장

SEC는 최근 코인베이스에 대한 소송의 일환으로 암호화폐에 “본질적이거나 내재적인 가치”가 없다고 밝혔습니다. 이 입장은 코인베이스와 암호화폐 공간의 관찰자들로부터 의심을 불러일으켰습니다.

코인베이스가 여름 동안 SEC의 소송 기각을 요청하는 동의를 제출한 것에 대응하여, SEC는 판사가 암호화폐 거래가 당사자 간 투자 계약으로 간주되지 않는다는 코인베이스의 주장을 거부할 것을 촉구했습니다. SEC는 암호화폐 자산이 어떤 기초 가치를 지닌다면, 그 가치는 디지털 토큰을 통해 접근된다고 밝혔습니다. SEC는 토큰 자체에는 내재적 가치가 없으며, 그 가치는 기초 가치에서 파생된다고 주장했습니다. 고려 중인 암호화폐 자산의 경우, 이 기초 가치는 투자 계약입니다.

코인베이스의 수석 법무 책임자 폴 그레월은 SEC의 주장을 일관된 입장을 반복하는 것으로 치부하며 무시했습니다. 그레월은 SEC의 논리에 따르면 포켓몬 카드부터 우표, 스위프티 팔찌까지 모두 증권으로 간주될 수 있다고 주장했습니다. 그는 뉴욕의 리치 토레스 의원이 지난 주 강조했듯이, 법이 이러한 해석을 지지하지 않으며 지지해서도 안 된다고 강조했습니다.