오라클의 부채 급감, 막대한 AI 지출이 채권자 불안 초래

채권 시장은 Cryptopolitan이 회사가 이미 막대한 부채 부채에 380억 달러를 추가로 쌓아 더 많은 AI 인프라를 구축할 계획이라고 보도한 후 이번 주 오라클을 강타했습니다. 이는 이미 잔고표가 1,040억 달러를 넘어 불어나는 것을 지켜보던 트레이더들을 놀라게 한 조치였습니다.

이 새로운 차입 계획은 스타트업인 OpenAI와의 거래를 통해 운영에서 발생하는 현금보다 더 많은 현금을 지출하면서 이 전략을 얼마나 밀어붙일 수 있는지 투자자들이 파악하려고 하던 시점에 시장에 등장했습니다.

채권 트레이더들은 그 영향이 숫자에 즉시 나타났다고 말했습니다. 이자율 4.9%의 2033년 만기 채권은 이번 주 다시 하락하며 지난 2주 동안 수익률이 3bp 이상 상승했습니다.

이자율 4.8%의 2032년 만기 채권도 일주일 만에 수익률이 거의 2bp 상승했습니다. 이러한 상승은 이 계획의 안전성에 대한 질문이 사적인 통화에서 실제 거래로 옮겨진 순간을 mark했습니다.

분석가들은 CNBC가 회사의 추가 380억 달러 차입 계획을 outlined한 보도 이후 하락이 발생했다고 말했습니다. 이는 투자자들이 이 AI 도박이 얼마나 깊게 갈 수 있는지 측정하려고 하던 시점에 정확히 맞물렸습니다.

트레이더들, 분석가 및 투자자들의 새로운 경고 추적

모건 스탠리 웨스 매니지먼트의 수석 투자 책임자 리사 샐랫은 Reuters에게 주요 기술 기업들이 자본 지출에 막대한 자금을 투입하는 동시에 주식 매수 프로그램을 유지하려고 노력하고 있으며, 이를 위해 차입을 통해 두 가지 모두를 자금 지원하고 있다고 말했습니다.

리사가 “대부분의 주요 기술 기업들이 현재 자본 지출을 하는 동시에 주식 매수 프로그램을 유지하려고 노력하고 있으며, 이를 위해 실제로 차입을 사용하고 있습니다.”라고 말했을 때, 이는 트레이더들이 일주일 내내 채권 화면에서 보고 있던 내용과 일치했습니다.

칠튼 트러스트의 고정 수익 수석 투자 책임자 팀 호란은 Reuters에게 이번 매도 물량을 일시적인 것으로 보고 있다고 말했습니다.

팀은 “이것을 더 이상 길 위의 요동으로 보고 있습니다… 오라클이 경험하는 것이 채권 시장 거품의 터짐을 나타내는 증상은 아니라고 생각합니다.”라고 말하며, 회사가 배당금에 손을 대기 전에 의무를 처리할 도구를 보유하고 있다고 덧붙였습니다.

하지만 그의 발언은 다른 유명 인사들이 막대한 AI 개발 지출을 하면서 대형 기술 기업들이 수익을 보고하는 방식을 비판하는 경고를 비교하던 투자자들 사이에서 나왔습니다.

2008년 주택 시장 붕괴에 대한 유명한 베팅으로 빅쇼트에 등장한 마이클 버리는 오라클, 마이크로소프트, 알파벳의 구글이 AI에 자금을 투입하면서 수익을 평준화하기 위해 감가상각 기간을 연장하고 있다고 주장했습니다.

그는 2026년부터 2028년 사이에 감가상각이 1,760억 달러 부족하게 책정되어 섹터 전반의 보고된 이익이 증가할 것으로 추정했습니다.

네덜란드 머니스트의 수석 주식 전략가인 마이클 필드는 Reuters에게 데이터 센터의 경제 수명이 빠르게 떨어지고 있다고 말했습니다.

그는 앞으로 몇 년 안에 “한 자리 수의 낮은 연수”가 될 수 있다고 말하며, 장비가 3~4년 내에 구식화되고 기업들이 해당 기간 동안 사이트를 상환할 충분한 수익을 창출해야 할 것이라고 덧붙였습니다.

가족 사무소 및 헤지 펀드, 주요 주가 변동 기간 동안 포지션 조정

동일한 기간 동안, 서류 제출을 통해 초고액 자산가인 가족 사무소들이 오라클에 대해 완전히 다른 방향으로 움직였음이 드러났습니다.

9월 30일 종료 분기에 제출된 서류에 따르면, 스웨덴의 라우징 가문과 연결된 두 투자 회사와 마이크로소프트 공동 창립자 폴 앨런과 연결된 또 다른 회사가 1992년 이후 가장 큰 하루 주가 상승을 기록하는 동안 지분을 늘렸습니다.

이러한 급등은 회사의 클라우드 비즈니스에 대한 강력한 전망이 제시된 후 발생했으며, 이는 래리 엘리슨이 하루 만에 890억 달러의 부가 증가하면서 세계 최고 부자가 되는 데에도 도움이 되었습니다.

하지만 헤지 펀드 억만장자 데이비드 테퍼와 면세점 재벌 앨런 파커는 반대 방향으로 움직였습니다. 데이비의 회사인 Appaloosa LP는 3,280만 달러 상당의 전체 포지션을 매도했으며, 앨런도 지분을 축소했습니다.

이러한 매도는 회사의 주가가 약 30% 폭락하기 전에 발생했으며, 이는 2025년의 암호화폐 중심, AI 주도 시장 환경에서 이러한 변동을 추적하는 투자자들을 흔들고 있는 현재 채권 매도 물량에 더 많은 무게를 실어주었습니다.

미국 주식 1억 달러 이상을 운용하는 자금 관리자들은 각 분기 종료 후 45일 이내에 13F 양식을 제출해야 하며, 이는 채무 수준, AI 지출 및 주가 성과가 동시에 서로 다른 방향으로 움직이는 오라클과 같은 변동성이 큰 기간 동안 헤지 펀드 및 대형 가족 사무소의 포지션을 공개하는 몇 안 되는 실제적인 통찰력을 제공합니다.