Dívida da Oracle cai com pesados gastos em IA abalando credores

O mercado de obrigações está a pressionar a Oracle esta semana, após a Cryptopolitan ter noticiado que a empresa planeia acumular mais 38 mil milhões de dólares na sua já massiva carga de dívida para expandir mais infraestrutura de IA, um movimento que surpreendeu os traders que já observavam o seu balanço a crescer para além dos 104 mil milhões de dólares.

Esse novo plano de empréstimos chegou ao mercado no exato momento em que os investidores tentavam perceber até onde a empresa poderia levar esta estratégia, gastando mais dinheiro do que o que gera nas operações através de acordos com startups como a OpenAI.

Os traders de obrigações disseram que o impacto se fez sentir imediatamente nos números. As obrigações de 2033 da empresa, com um cupão de 4,9%, recuaram novamente esta semana, elevando os rendimentos em mais de três pontos base nas últimas duas semanas.

As obrigações de 2032, com um cupão de 4,8%, também viram os rendimentos subir quase dois pontos base numa semana. Esses saltos marcaram o momento em que as questões sobre a segurança deste plano saíram das conversas privadas e entraram no trading real.

Os analistas disseram que a queda seguiu o relatório da CNBC que delineava o plano da empresa de assumir mais 38 mil milhões de dólares, o que aconteceu exatamente quando os investidores tentavam medir até onde poderia chegar esta aposta na IA.

Os traders acompanham novos avisos de analistas e investidores

Lisa Shalett, diretora de investimentos da Morgan Stanley Wealth Management, disse à Reuters que as grandes empresas tecnológicas estão a tentar manter as recompras de ações vivas enquanto investem pesado em capex, e estão a financiar ambas as coisas ao mesmo tempo, recorrendo a empréstimos.

Quando Lisa disse: "a maioria das grandes empresas tecnológicas está a tentar sustentar os seus programas de recompra de ações ao mesmo tempo que estão a gastar em capex atualmente e, para o fazer, estão na verdade a pedir empréstimos e, portanto, estão a usar dívida", isso correspondia ao que os traders estavam a ver nos ecrãs de obrigações durante toda a semana.

Tim Horan, diretor de investimentos de renda fixa na Chilton Trust, disse à Reuters que vê a venda como temporária.

Tim disse: "Estou a ver isto mais como um tropeço no caminho… Não acho que o que a Oracle está a experimentar seja sintomático de uma explosão de algum tipo de bolha cara no mercado de obrigações", e acrescentou que a empresa tem ferramentas para lidar com as obrigações antes de tocar nos dividendos.

Mas os seus comentários vieram enquanto os investidores comparavam avisos de outras vozes conhecidas que têm criticado a forma como as grandes empresas tecnológicas reportam os lucros, ao mesmo tempo que gastam pesadamente no desenvolvimento de IA.

Michael Burry, cujas famosas apostas contra o mercado imobiliário em 2008 foram mostradas em The Big Short, argumentou que a Oracle, a Microsoft e o Google da Alphabet estão a alongar os prazos de depreciação para suavizar os lucros, à medida que comprometem dinheiro com a IA.

Estimou que, entre 2026 e 2028, a depreciação poderia estar subestimada em 176 mil milhões de dólares, aumentando os lucros reportados em todo o setor.

Michael Field, estratega-chefe de ações da Morningstar nos Países Baixos, disse à Reuters que a vida econômica dos data centers está a diminuir rapidamente.

Ele disse que isso poderia ser em breve "anos de dígito único baixo", o que significa que o equipamento poderia ficar obsoleto em três a quatro anos e as empresas teriam apenas essa janela para ganhar dinheiro suficiente para pagar os sites.

Escritórios familiares e fundos de hedge ajustam posições durante grandes oscilações das ações

Durante o mesmo período, os relatórios mostraram que os escritórios familiares ultra-ricos se moveram em direções completamente opostas na Oracle.

Documentos apresentados para o trimestre que terminou em 30 de setembro mostraram que duas empresas de investimento ligadas à família Rausing da Suécia e outra ligada ao co-fundador da Microsoft, Paul Allen, aumentaram as suas participações à medida que a empresa registava o seu maior ganho diário de ações desde 1992.

Esse aumento aconteceu após a empresa ter apresentado uma forte perspetiva para o seu negócio de cloud, o que também ajudou Larry Ellison a tornar-se brevemente na pessoa mais rica do mundo, à medida que a sua riqueza aumentou 89 mil milhões de dólares num único dia.

Mas o bilionário do fundo de hedge David Tepper e o magnata dos duty-free Alan Parker foram na direção oposta. A empresa de David, a Appaloosa LP, vendeu toda a sua posição no valor de 32,8 milhões de dólares, enquanto Alan também reduziu as suas participações.

Essas saídas aconteceram antes das ações da empresa caírem cerca de 30%, um declínio que adicionou ainda mais peso à atual venda de obrigações que está a abalar os investidores que estão a acompanhar estas oscilações na paisagem de mercado de 2025, pesada em criptomoedas e impulsionada pela IA.

Gestores de dinheiro com mais de 100 milhões de dólares em ações dos EUA devem apresentar formulários 13F dentro de 45 dias após o final de cada trimestre, dando ao público uma das únicas visões reais de como os fundos de hedge e grandes escritórios familiares se posicionam durante períodos voláteis como este para a Oracle, onde os níveis de dívida, gastos em IA e o desempenho das ações estão a puxar em direções diferentes ao mesmo tempo.