- 네이버금융이 업비트 운영사 두나무를 흡수합병하여 지주회사가 되면 충돌이 발생할 수 있습니다.
- 공정거래법 규정은 암호화폐 거래소의 주요 주주 지분 상한제와 충돌할 수 있습니다.
- 보류 중인 디지털자산기본법이 네이버에 지배구조 재편이나 지분 공유 우회 방안을 강요할 수 있습니다.
한국 국회입법조사처는 네이버 금융이 업비트 운영사 두나무의 인수를 완료할 경우 지배 구조 개편을 강요할 수 있는 규제 모순을 지적했다.
잠재적인 규제 갈등은 공정거래법 두 가지 규칙 사이에서 발생한다. 하나는 지주 회사가 최소 자회사 지분을 유지하도록 요구하는 반면, 다른 하나는 암호화폐 거래소의 주요 주주 소유에 한도를 제안한다.
네이버 금융, 두나무 인수 완료할까?
이후 보고서 민주당 박민규 의원이 제출한 보고서에서 한국 국회입법조사처는 현재 검토 중인 법률과 모순될 수 있는 독점규제법 요구사항이 있다고 경고했다.
갈등은 지주 회사가 비상장 자회사의 최소 50%, 상장 자회사의 30%를 소유해야 한다고 요구하는 기존 법률인 ‘독점규제 및 공정거래에 관한 법률’을 중심으로 발생한다. 벤처 지주 회사는 법적으로 최소 20%의 지분을 보유해야 한다.
반면 디지털자산 기본법은 국회에서 여전히 논의 중인 암호화폐 법안의 두 번째 단계로, 입법자들은 단일 주요 주주가 가상자산 거래소에서 보유할 수 있는 지분에 한도를 설정하는 조항을 수개월 동안 고려해 왔다.
연구실은 두 시스템이 모든 경우에 충돌하지는 않지만, 동일한 지분에 대한 하한선과 상한선은 “충돌하는 구조로 간주될 수 있다”고 설명했다.
네이버 금융은 지주 회사가 아니므로 공정거래법의 자회사 규칙은 아직 적용되지 않는다.
네이버와 두나무 거래의 조건은 무엇인가?
네이버 금융과 두나무는 2025년 11월 말 포괄적인 주식 교환을 승인했으며, 이는 두나무를 네이버 금융의 완전한 소유권 아래놓는다. 주식 교환 비율은 1:2.54로 설정되었으며, 결합된 실체의 가치는 약 20조 원으로 평가된다. 두나무의 송치형 의장은 19.5%의 최대 주주가 될 예정이며, 네이버는 17%로 하락한다.
네이버와 두나무의 거래에는 5년 동안 한국의 AI 및 블록체인 기술 개발에 10조 원(68억 달러)을 투자하겠다는 약속이 포함되어 있다.
특히 주목할 만한 점은 Cryptopolitan이 보고 두나무는 8월 말 일일 스팟 거래량이 약 10억 4천만 달러로, 국내 3대 경쟁사를 합친 것보다 많았다.
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자주 묻는 질문
네이버-두나무 합병이 직면한 규제 갈등은 무엇인가요?
공정거래법은 지주 회사가 비상장 자회사의 최소 50%, 상장 자회사의 최소 30%를 보유하도록 요구하는 반면, 제안된 디지털자산기본법은 단일 주요 주주가 암호화폐 거래소에서 보유할 수 있는 최대 지분을 상한선으로 정할 수 있어, 하한선과 상한선이 충돌하는 상황이 발생합니다.
해당 규정이 현재 네이버금융에 영향을 미치나요?
아니요. 국회입법조사처는 네이버금융이 현재 지주회사가 아니므로 자회사 지분 의무가 아직 적용되지 않는다고 밝혔습니다. 다만, 향후 기업 집단이 지주회사 요건을 충족하게 되면 문제가 현실화될 수 있습니다.
네이버-두나무 거래 규모는 얼마나 되나요?
전주식 지분 교환은 1대 2.54의 비율을 설정하며, 합병 후 기업의 가치는 약 20조 원으로 평가되고 두 기업은 5년간 10조 원(약 68억 달러)의 투자를 약속했다.
면책 조항. 제공된 정보는 투자 조언이 아닙니다. Cryptopolitan.com은 이 페이지에 제공된 정보를 기반으로 이루어진 모든 투자에 대해 책임을 지지 않습니다. 어떤 투자 결정을 내리기 전에 독립적인 조사나 자격을 갖춘 전문가와의 상담을 강력히 권장합니다.
한나 콜리모어
한나는 암호화폐 분야에서 거의 10년 간의 블로그 작성 및 이벤트 리포팅 경험을 가진 작가이자 편집자입니다. 크립토폴리탄에서 한나는 뉴스 페이지에 기여하며 DeFi, RWA, 암호화폐 규제, AI 및 프론티어 테크 산업의 최신 동향을 보도하고 분석합니다. 그녀는 아카디아 대학교에서 경영학 학위를 취득했습니다.
