마이크로스트래티지, 3억 4700만 달러 규모 비트코인 인수로 Bitcoin 코인 보유량 확대 지난해부터 암호화폐 시장은 큰 폭락장을 겪고 있지만, 이러한 약세장 마이클 세일러와 그의 회사 마이크로스트래티지가 시장을 안정적으로 이끌고 있습니다. 대형 투자자(고래)들과 테슬라 같은 기업들이 Bitcoin , 더 많이 매수하고 bitcoin 현재 Bitcoin .
마이크로스트래티지는 Bitcoin 재무제표에 보유할 뿐만 아니라 부채로도 활용하고 있어 회사의 미래에 대한 불확실성이 커지고 있습니다. 많은 유명 암호화폐 투자자와 전문가들은 마이크로스트래티지의 부채 구조와 사업 전망에 대해 우려를 표하고 있습니다. 이 부채 구조를 자세히 살펴보겠습니다.
마이크로스트래티지의 총 부채 현황
통계에 따르면, 2022년 9월 30일(분기 말) 기준 마이크로스트래티지는 총 27억 3천만 달러 이상의 부채를 보유하고 있었습니다. 이 부채는 2025년 및 2027년 만기 전환사채, 2028년 만기 담보부채권, 2025년 만기 담보부 장기대출, 그리고 기타 장기담보부채로 구성되어 있습니다.
2025년 및 2027년 전환사채
2025년 만기 전환사채(총 6억 5천만 달러) 발행이 2020년 12월 11일에 완료되었습니다. 이 전환사채의 이자율은 0.75%이며, 매년 일과 12월 15 일 일 다만, 회사 구조에 변동이 생길 경우, 마이크로스트래티지는 요구가 있을 때 만기일 이전에 모든 전환사채를 상환할 것입니다.
또한, 2027년 만기 전환사채는 2021년 2월 19 일 dent 에 명시된 바와 같이 회사가 "근본적인 변화"를 겪을 경우에만 가능합니다 .
2025년 담보부 기간 대출
23 일 , 마이크로스트래티지는 실버게이트로부터 2억 500만 달러 규모의 담보 대출을 받았으며, 이 대출의 만기는 2025년 3월 23일입니다. 연 이자율은 7.19%입니다. 또한, 이 대출은 19,466 BTC로 담보되어 있으며, 담보대출비율(LTV)이 25% 이하로 떨어질 경우 회사는 BTC로 대출금을 상환해야 합니다. 더불어, 이 대출에 대한 담보로 500만 달러의 cash 준비금이 설정되어 있습니다.
장기 부채 건전성
따라서 마이크로스트래티지는 13만 개 이상의 비트코인(BTC)을 보유하고 있으며, 개당 3만 개에 매도할 경우 39억 8천만 달러에 달하는 가치를 지닙니다. 하지만 이 모든 BTC가 회사 소유는 아닙니다. 30,051 BTC는 실버게이트와의 2025년 만기 담보 대출에 대한 담보로 제공되었기 때문입니다. BTC 시세를 개당 1만 6천 달러로 계산하면, 이 BTC는 4억 8천만 달러의 가치를 갖습니다. 또한, 회사는 14,980 BTC를 2028년 만기 선순위 담보 채권에 대한 담보로 사용했기 때문에, 현재 마이크로스트래티지가 실제로 유동적으로 보유할 수 있는 BTC는 85,059 BTC에 불과합니다.
진정한 우려
마이크로스트래티지는 많은 대출을 받았고 비트코인(BTC) 일부를 담보로 제공했지만, 진정한 문제는 대출 자체가 아니라 회사가 미상환 부채에 대한 이자 상환 능력을 확보할 수 있을지 여부입니다. 2022년 9월 30일 기준 분기말에 현재 금리를 고려할 때, 회사가 대출금을 계속 상환하기는 매우 어려울 것으로 예상됩니다.
마지막으로
회사의 사업 전망과 미래, 그리고 비트코인 보유 능력에 대한 우려가 커지고 있는 가운데, 마이크로스트래티지는 여전히 6,700만 달러의 cash 및 cash 자산과 8만 5천 비트코인을 보유하고 있습니다. 그러나 현재의 시장 추세가 당분간 지속된다면, 이는 향후 몇 년 동안 회사가 대출금을 상환하기에 충분하지 않을 수 있습니다. 회사의 소프트웨어 사업은 수익성 개선이 시급합니다. 결론적으로, "마이크로스트래티지는 현재 Bitcoin 시장에 즉각적인 위험을 초래하지는 않는다"는 점을 주목해야 합니다
