MicroStrategy refuerza sus tenencias Bitcoin con una adquisición de 347 millones de dólares El mercado de criptomonedas está en crisis desde el año pasado, pero en medio de este mercado bajista, un alcista mantiene la buena relación: Michael Saylor y su MicroStrategy. En un mercado donde grandes empresas como Tesla venden sus Bitcoin , MicroStrategy compra cada vez más y, al momento de escribir este artículo, cuenta con más de 130.000 bitcoin , con un valor de 2.080 millones de dólares, considerando el precio actual del Bitcoin .
MicroStrategy no solo mantiene Bitcoin en su balance, sino también en deuda, lo que genera más especulación sobre el futuro de la empresa. Muchos inversores y expertos en criptomonedas de primer nivel están preocupados por la estructuración de la deuda de MicroStrategy y su negocio. Profundicemos en este perfil de deuda.
Perfil de deuda total de MicroStrategy
Según las estadísticas, al 30 de septiembre de 2022 (fin del trimestre), MicroStrategy tenía una deuda total de más de 2.730 millones de dólares. Estas deudas se concretaban en obligaciones convertibles con vencimiento en 2025 y 2027, obligaciones garantizadas con vencimiento en 2028, préstamos a plazo garantizados con vencimiento en 2025 y otra deuda garantizada a largo plazo.
Bonos Convertibles 2025 y 2027
Los bonos convertibles 2025, por un valor de $650 millones, se completaron el 11 de diciembre de 2020. El tipo de interés de estos bonos convertibles es del 0,75 % y debe pagarse semestralmente el 15 de junio y el 15 de diciembre de cada año. Estos bonos no pueden convertirse en acciones hasta el 15 de junio de 2025. Sin embargo, si se produce algún cambio en la estructura de la empresa, MicroStrategy reembolsará todos los préstamos antes de la fecha de vencimiento si así se le solicita.
Además, los pagarés convertibles 2027 valen $1.05 mil millones el 19 de febrero de 2021, y estos pagarés no se pueden convertir en acciones hasta agosto de 2026. El cambio de pagarés en acciones ocurriría si la empresa experimenta un "cambio fundamental" como se describe en el dent .
Préstamo a plazo garantizado 2025
El 23 de marzo de 2022, MicroStrategy obtuvo un préstamo garantizado de $205 millones de Silvergate, con vencimiento el 23 de marzo de 2025. El préstamo tiene una tasa de interés anual del 7,19%. Además, el préstamo está garantizado con 19.466 BTC, lo que significa que la empresa debe reembolsarlo en BTC si la relación préstamo-valor (LTC) se reduce al 25 % o menos. Además, se ha creado una cash para este préstamo.
Salud de la deuda a largo plazo
En consecuencia, MicroStrategy dispone de más de 130.000 BTC, con un valor de 3.980 millones de dólares si se vende a 30.000, pero no todos pertenecen a la empresa. Esto se debe a que 30.051 BTC se mantienen como garantía para el Préstamo a Plazo Garantizado de 2025 con Silvergate. Considerando una tasa de BTC de 16.000 dólares, estos BTC valen 480 millones de dólares. Además, la empresa ha utilizado 14.980 BTC como garantía para los Bonos Senior Garantizados de 2028, lo que le deja solo 85.059 BTC líquidos.
Preocupación real
MicroStrategy ha obtenido numerosos préstamos y ha garantizado parte de su cuota de BTC, pero esa no es la verdadera preocupación. La verdadera preocupación es la capacidad de la empresa para pagar los intereses de su deuda pendiente. Al cierre del trimestre, el 30 de septiembre de 2022, la empresa había incurrido en más de 38 millones de dólares en gastos por intereses, lo que representa una clara disminución de la rentabilidad. Considerando el tipo de interés, sería muy difícil para la empresa continuar con los préstamos.
Reflexiones finales
Ante la incertidumbre sobre el negocio, el futuro y la capacidad de la empresa para mantener BTC, la compañía aún mantiene 67 millones de dólares en cash y equivalentes cash , además de 85.000 BTC en su balance. Sin embargo, si la tendencia actual del mercado se mantiene durante un tiempo, esto no sería suficiente para que la empresa pague los préstamos en los próximos años. El negocio de software de la empresa necesita mejorar su rentabilidad. En definitiva, cabe destacar: «Microstrategy no representa un riesgo inmediato para el mercado Bitcoin »
