マイクロストラテジー、3億4700万ドルの買収で Bitcoin 保有を強化 暗号資産市場は昨年以来、大混乱に陥っていますが、この弱気相場、市場を好調に保っている強気な投資家がいます。それはマイケル・セイラー氏率いるマイクロストラテジーです。大口投資家やテスラのような企業がBitcoin、マイクロストラテジーはビットコインの購入を加速させており本稿執筆時点では13万ビットbitcoinBitcoin価格を考慮すると、その価値は20億8000万ドルに相当します。
MicroStrategyは Bitcoin バランスシート上に保有しているだけでなく、負債も抱えているため、同社の将来に関する憶測がさらに高まっています。多くのトップクラスの暗号資産投資家や専門家は、MicroStrategyの負債構造と事業を懸念しています。この負債プロファイルについて詳しく見ていきましょう。.
マイクロストラテジーの総負債プロファイル
統計によると、2022年9月30日（四半期末）時点で、MicroStrategyは総額27億3000万ドル以上の負債を抱えていました。これらの負債は、2025年および2027年満期転換社債、2028年満期担保付社債、2025年満期担保付タームローン、およびその他の長期担保付債務の形態をとっています。.
2025年および2027年転換社債
2025年満期転換社債（6億5,000万ドル相当）の発行は2020年12月11日に完了しました。これらの転換社債の利率は0.75%で、毎年日と12月15日日ただし、会社の構造に変更が生じた場合、MicroStrategyは要求に応じて期限前にすべての借入金を返済します。
さらに、2027年転換社債は2021年2月19日dentに記載されているように、会社が「根本的な変化」を経験した場合に発生します。
2025年担保付長期ローン
23日、マイクロストラテジーはシルバーゲートから2億500万ドルの担保付き融資を受けました。この融資は2025年3月23日に満期を迎えます。年利は7.19%です。また、この融資は19,466BTCで担保されているため、ローン・トゥ・バリュー（LTC）比率が25%以下になった場合、マイクロストラテジーはBTCで返済しなければなりません。さらに、この融資のために500万ドルの担保付きcash準備金口座が設けられています。
長期債務の健全性
したがって、MicroStrategyは13万BTC以上を保有しており、3万BTCで売却すれば39億8000万ドル相当となりますが、その全てが同社に帰属するわけではありません。これは、Silvergateとの2025年担保付タームローンの担保として3万51BTCが保有されているためです。BTCのレートが1万6000ドルであることを考慮すると、これらのBTCの価値は4億8000万ドルに相当します。さらに、同社は2028年シニア担保付債券の担保として1万4980BTCを使用しているため、流動資産は8万5059BTCしかありません。.
本当の懸念
MicroStrategyは多額の融資を受けており、BTC保有枠の一部を担保にしていますが、真の懸念事項はそこではありません。真の懸念は、未払い債務の利息返済能力です。2022年9月30日の四半期末時点で、同社は3,800万ドルを超える利息費用を負担しており、これは明らかに収益性の低下を示しています。金利を考慮すると、同社が融資を継続することは非常に困難でしょう。
最後に
同社の事業、将来、そしてBTC保有能力に対する懸念が高まる中、同社は依然としてバランスシート上に8万5千BTCに加え、6,700万ドルの cash および cash 同等物を保有しています。しかし、現在の市場動向がしばらく続いた場合、今後数年間の借入金返済には不十分となる可能性があります。同社のソフトウェア事業は収益性を向上させる必要があります。最後に、一つだけ注目すべき点があります。「マイクロストラテジーは Bitcoin 市場に直ちにリスクをもたらすものではない」ということです。
