월가는 케빈 워시 연준 의장이 추진하는 이른바 '환원'에 대해 회의dent 갖고 있다.
그 이유는 케빈이 어제 상원에서 연준의 인플레이션 해석 방식을 바꾸고 싶다고 밝혔기 때문인데, 경제학자들은 그의 방식이 현재의 문제를 해결하기는커녕 오히려 다른 문제를 야기할 수 있다고 말합니다.
도널드 트럼프 대통령이 연준 의장으로 지명dent 케빈은 의원들에게 중앙은행이 인플레이션을 측정하는 방식을 재고해야 한다고 말했습니다. 연준은 현재 근원 개인소비지출 물가지수(PCE)를 인플레이션 측정 기준으로 사용하고 있습니다.
워시는 연준이 일회성 가격 충격을 없애야 한다고 주장한다
케빈은 화요일 상원 청문회에서 "제가 가장 관심 있는 것은 근본적인 인플레이션율이 얼마인지입니다. 지정학적 변화나 소고기 가격 변동으로 인한 일회성 가격 변동이 아닙니다."라고 말했습니다 . 그는 극단적인 가격 수치를 제외한 "조정된 평균값"을 선호한다고 덧붙였습니다.
케빈은 "우리는 모든 극단적 위험, 즉 일회성 요인들을 제거하고, 전반적인 가격 변화가 경제에 2차적인 영향을 미치고 있는지 자문해 봅니다."라고 말했습니다
현재로서는 그 방법으로 인해 인플레이션이 더 완만해 보이는 효과가 나타납니다. 뱅크 오브 아메리카의 이코노미스트인 아디티야 바베는 조정된 방식을 사용한 12개월 인플레이션 지표는 2월 기준 평균 2.3%, 중앙값 2.8%를 기록했을 것이라고 말했습니다. 근원 개인소비지출(PCE)은 3%였습니다. 청문회에서 케빈은 인플레이션 추세를 "상당히 긍정적"이라고 평가했습니다
하지만 바베는 수요일에 연준의 이러한 광범위한 체제 변화가 케빈이 원하는 방향으로 흘러가지 않을 수도 있다고 경고했습니다. 그는 이러한 변화로 인해 식료품과 에너지가 정책 결정 과정에서 다시 중요한 고려 대상이 될 수 있다고 말했는데, 비록 현재는 이 두 항목이 핵심 개인소비지출(PCE) 계산에서 제외되었지만 말입니다.
바베는 "이러한 충격들이 제거되더라도, 다른 충격들이 제거되는 것을 막아 제거된 평균값을 높일 수 있다"고 말했다. 그는 또한 "아이러니하게도 워쉬는 어제 일회성 공급 주도 가격 상승을 간과해야 한다고 주장했다"고 덧붙였다
뱅크 오브 아메리카는 케빈이 더 높은 인플레이션 수치에 직면할 수 있다고 말합니다
이것이 바로 전체 계획의 근본적인 문제점입니다. 만약 조정된 방식이 가장 큰 가격 변동폭만 제거한다면, 작은 가격 급등은 여전히 바스켓에 남을 수 있습니다. 이러한 가격 상승 중 일부는 식품과 에너지에서 발생할 수 있습니다.
따라서 가장 급격한 변동을 제외하더라도 최종 수치는 연준이 현재 선호하는 지표보다 높게 나올 수 있습니다. 바베는 뱅크 오브 아메리카의 데이터에 따르면 이러한 현상이 이전에도 발생한 적이 있다고 말했습니다.
은행 측은 2019년과 2020년에 조정된 중간값 인플레이션 지표가 근원 PCE보다 높았다고 밝혔습니다. 당시에는 조정된 바스켓을 사용했다면 연준이 더욱 매파적인 입장을 취했을 것입니다. 바베는 조정된 인플레이션이 다시 근원 PCE를 웃돌게 된다면 케빈은 자신이 선택한 지표를 고수해야 할 가능성이 높다고 말했습니다.
바베는 "연준의 신뢰도를 유지하고 유리한 지표만 골라 쓰는 것처럼 보이는 것을 피하려면 워시는 핵심 지표를 앞지르는 경우에도 자신이 선호하는 지표를 고수해야 할 것"이라고 말했다
연준의 금리 결정은 사람들에게 즉각적인 영향을 미치기 때문에 실질적인 효과를 가져옵니다. 신용카드 금리와 같은 단기 대출 비용은 일반적으로 연준의 기준금리를 밀접하게 trac. 반면 주택담보대출 금리와 같은 장기 대출 비용은 인플레이션 및 기타 경제 요인에 더 크게 좌우됩니다. 연준이 금리를 인상하면 소비자와 기업의 대출 비용이 증가합니다.
이는 경제를 과열시키지 않고 인플레이션을 완화할 수 있습니다. 연준이 금리를 인하하면 소비가 증가할 수 있지만, 물가 상승 속도도 빨라질 수 있습니다. 높은 금리와 높은 물가는 모두 소비자에게 부담을 주기 때문에 연준은 이 둘 사이의 균형을 맞춰야 합니다.
청문회에서 엘리자베스 워런 상원의원을 비롯한 의원들은 케빈 총재가 트럼프 대통령의 금리 인하 압력에 저항할 수 있을지 질문했습니다. 케빈 총재는 중앙은행은 정치로부터 최대한dent 이어야 한다고 답했습니다.
케빈은 미리 준비한 연설문에서 "통화 정책의 독립성은 필수적이다"라고 말했습니다. 그는 또한 "통화 정책 결정자들은 국가의 이익을 위해 행동해야 하며, 그들의 결정은 분석적 엄밀성, 의미 있는 숙고, 그리고 편견 없는 의사 결정의 산물이어야 한다"고 강조했습니다
