وول ستريت غير واثقة من التغيير المزعوم في النظام الذي يقوده كيفن وارش في الاحتياطي الفيدرالي
وول ستريت غير واثقة من إعادة التعيين المزعومة لكيفن وارش في الاحتياطي الفيدرالي.
السبب هو أن كيفن أخبر مجلس الشيوخ أمس أنه يريد تغيير طريقة قراءة الاحتياطي الفيدرالي للتضخم، لكن الاقتصاديين يقولون إن منهجه قد يخلق مشكلة مختلفة بدلاً من حل المشكلة الحالية.
كوين، المرشح من قبل الرئيس دونالد ترامب لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي، أخبر أعضاء الكونغرس أنه يريد من البنك المركزي إعادة التفكير في كيفية قياس التضخم. يعتمد الاحتياطي الفيدرالي حالياً على مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE).
يريد وارش من الاحتياطي الفيدرالي استبعاد صدمات الأسعار لمرة واحدة
في جلسة الاستماع بمجلس الشيوخ يوم الثلاثاء، قال كوين أيضاً: "ما أهتم به أكثر هو: ما هو معدل التضخم الأساسي؟ ليس: ما هو التغيير لمرة واحدة في الأسعار بسبب تغيير في الجيوسياسية أو تغيير في أسعار اللحم البقري؟" ثم قال إنه يفضل "المتوسطات المقطوعة"، التي تستبعد قراءات الأسعار الأكثر تطرفاً.
قال كوين: «نستبعد جميع مخاطر الذيل، وكل البنود غير المتكررة، ونسأل أنفسنا عما إذا كان التغير العام في الأسعار يترك آثاراً من الدرجة الثانية على الاقتصاد.»
في الوقت الحالي، يجعل هذا الأسلوب التضخم يبدو أكثر ليونة. وقال أديتا بهي، الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا، إن مقياساً لمدة 12 شهراً باستخدام النهج المقطوع كان سيظهر متوسطاً قدره 2.3% ووسيطاً قدره 2.8% اعتباراً من فبراير. وكان التضخم الأساسي لمؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي (PCE) عند 3%. وفي الجلسة الاستماعية، وصف كوين اتجاه التضخم بأنه «مواتٍ للغاية».
لكن حذر بهي يوم الأربعاء من أن هذا التحول الأوسع في النظام لدى الاحتياطي الفيدرالي قد لا يسير بالطريقة التي يريدها كوين. وقال إن هذا التحول قد يعيد إدخال الغذاء والطاقة في صلب التفكير السياسي بشكل أكبر، على الرغم من استبعاد هاتين الفئتين حالياً من التضخم الأساسي لمؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي.
قال بهي: «حتى إذا تم استبعاد هذه الصدمات، فقد تظل ترفع المتوسط المقطوع عن طريق منع صدمات أخرى من الاستبعاد.» وأضاف: «هذا أمر سخيف لأن وارش جادل أيضاً بالأمس بالتركيز على تجاوز الزيادات السعرية غير المتكررة المدفوعة بعوامل العرض.»
بنك أوف أمريكا يقول إن كوين قد يبقى عالقا مع قراءة تضخم أعلى
هذه هي المشكلة الكامنة وراء الخطة بأكملها. إذا أزال الأسلوب المقطوع فقط أكبر القراءات، فقد تظل القفزات السعرية الأصغر داخل السلة. وقد تأتي بعض هذه الزيادات من الغذاء والطاقة.
لذلك، حتى إذا تم استبعاد أكثر القفزات تطرفاً، فقد لا تزال القراءة النهائية أعلى من المقياس المفضل الحالي للاحتياطي الفيدرالي. وقال بهي إن بيانات بنك أوف أمريكا تظهر أن هذا حدث من قبل.
قال البنك إن مقياس التضخم الوسيط المقطوع لديه كان أعلى من التضخم الأساسي لمؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي في عامي 2019 و2020. وفي تلك السنوات، كان من شأن السلة المقطوعة دفع الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف أكثر تشدداً. وقال بهي إنه إذا ارتفع التضخم المقطوع فوق التضخم الأساسي لمؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي مرة أخرى، فمن المرجح أن يضطر كوين إلى الالتزام بالمقياس الذي اختاره.
قال بهي: «للحفاظ على مصداقية الاحتياطي الفيدرالي وتجنب مظهر انتقاء البيانات بما يخدم أغراضه، سيحتاج وارش إلى الالتزام بمقاييسه المفضلة حتى عندما تتفوق على التضخم الأساسي.»
هذا له آثار حقيقية لأن قرارات أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي تؤثر على الناس بسرعة. عادةً ما تتتبع تكاليف الاقتراض قصيرة الأجل، مثل أسعار بطاقات الائتمان، المعيار المرجعي للاحتياطي الفيدرالي عن كثب. وتعتمد تكاليف الاقتراض طويلة الأجل، مثل أسعار الرهن العقاري، أكثر على التضخم وعوامل اقتصادية أخرى. عندما يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، يصبح الاقتراض أكثر تكلفة للمستهلكين والشركات.
يمكن أن يبرد ذلك الاقتصاد ويخفف التضخم. وعندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، يمكن أن يزداد الإنفاق، ولكن الأسعار قد ترتفع أيضاً بسرعة أكبر. كل من ارتفاع الأسعار وارتفاع الأسعار يضران بالمستهلكين، لذا يتعين على الاحتياطي الفيدرالي الموازنة بين الاثنين.
أثناء الجلسة الاستماعية، سأل السيناتور إليزابيث وارين ومشرعون آخرون عما إذا كان كوين يستطيع مقاومة الضغط من ترامب لخفض أسعار الفائدة. وقال كوين إن البنك المركزي يجب أن يظل مستقلاً إلى حد كبير عن السياسة.
في ملاحظاته المحضرة، قال كوين: «إن استقلالية السياسة النقدية أمر ضروري.» وقال أيضاً: «يجب على صانعي السياسة النقدية التصرف لصالح الأمة، وأن تكون قراراتهم نتاجاً للدقة التحليلية، والتشاور الهادف، واتخاذ القرارات دون تحيز.»
لا تكتفِ بقراءة أخبار العملات الرقمية فحسب، بل افهمها. اشترك في نشرتنا الإخبارية. مجانية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تتم بناءً على المعلومات المقدمة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
