هواشنغ تقيّد عملائها من البر الرئيسي الصيني مع اتساع نطاق حملة الصين على شركات الوساطة

امتدت الجهود المستمرة التي تبذلها الصين للحد من الأنشطة غير القانونية المتعلقة بالوسطاء عبر الحدود لتشمل شركات أخرى إلى جانب الشركات الثلاث المذكورة الشهر الماضي (فوتو، تايجر، ولونجبريدج).

بحسب تقرير شركة "فيرست فاينانشال" (ييكاي) الصادر في 6 يونيو، أبلغت شركة "هواشنغ للأوراق المالية" عملاءها أنها ستعلق، اعتبارًا من 15 يونيو بتوقيت بكين، جميع عمليات الشراء الجديدة وفتح المراكز لحساباتهم في البر الرئيسي للصين. كما ستعلق جميع عمليات إيداع الأموال والأوراق المالية في منصتها. وسيظل بإمكان العملاء تصفية أي مراكز قائمة في حساباتهم.

حملة هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية تدفع المزيد من شركات الوساطة الخارجية إلى الحد من عدد عملائها في البر الرئيسي الصيني

في 22 مايو، بدأت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) إجراءات إنفاذ ضد شركات Futu Securities International وTiger Brokers وLongbridge Securities، وذلك في إطار مبادرتها لإنهاء أعمال تداول الأوراق المالية عبر الحدود في البلاد خلال العامين المقبلين. وفرضت اللجنة غرامات على الشركات الثلاث بقيمة إجمالية قدرها 2.2 مليار يوان (324 مليون دولار أمريكي) بعد إدانتها باستقطابtracمن البر الرئيسي الصيني دون تراخيص للعمل داخل أراضي البلاد، وفقًا لما ذكره Cryptopolitan. وستُفرض على شركة Futu Holdings وحدها غرامة تُقدر بنحو 271 مليون دولار أمريكي.

رداً على ذلك، شركتا فوتو للأوراق المالية وتايجر بروكرز عملاءهما بأنه لن يتمكن العملاء المقيمون داخل الصين من فتح أي مراكز جديدة بعد 12 يونيو. وأشارت شركة هواشنغ للأوراق المالية إلى أن الأمر نفسه سينطبق عليها، على الرغم من أنها ستبدأ تطبيق هذا التقييد بعد 15 يونيو. وهذا يعني أن فترة السماح التي منحتها لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية تنتهي بحلول مايو 2028.

ما يجعل إعلان شركة هواشنغ لافتًا للنظر هو أن لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية لم تستهدفها تحديدًا. فقد اقتصرت إجراءات اللجنة التنفيذية في 22 مايو على شركات فوتو، وتايغر، ولونغبريدج فقط. وذكرت بيانات جين 10 أن.

على الرغم من أن شركة هواشنغ أصغر حجماً من شركتي فوتو وتايغر، إلا أن قرارها يشير إلى أن إجراءات الامتثال قد تتجاوز بكثير الشركات التيdentالجهات التنظيمية تحديداً. تدير هواشنغ منصة للأوراق المالية مقرها هونغ كونغ، تخدم المستثمرين في البر الرئيسي الصيني الساعين إلى الوصول إلى الأسهم الخارجية، مما يجعلها جزءاً من النظام البيئي الأوسع الذي تستهدفه جهود بكين للحد من أنشطة الأوراق المالية العابرة للحدود غير المرخصة. وبينما لا تفصح هواشنغ علناً عن أعداد عملائها أو أصولها المُدارة بنفس مستوى منافسيها الأكبر حجماً والمدرجة في البورصة، فإن قيودها الطوعية تدل على أن الشركات في جميع أنحاء القطاع تستعد لتدقيق تنظيمي مطول.

أفادت شركة BlockBeats بأن القيود ستُطبق على أي تعليمات تداول أو تحويل أموال صادرة من البر الرئيسي للصين، بغض النظر عن نوع الحساب. وأكدت الشركة استمرار تقديم الخدمات للمستثمرين الحاليين المقيمين خارج البر الرئيسي، وأن أصول العملاء ستبقى آمنة.

تراجعت أسهم شركتي فوتو وتايجر مع تقييم المستثمرين للمخاطر التنظيمية

كان رد فعل الأسواق حادًا على الإعلان الأولي عن تطبيق الإجراءات. ووفقًا للتقارير، انخفضت أسهم شركة فوتو هولدينغز وشركة يو بي فينتك، الشركة الأم لشركة تايغر بروكرز، بأكثر من 30% في تداولات ما قبل افتتاح السوق الأمريكية مباشرةً بعد إعلان 22 مايو. وشهدت التداولات اللاحقة أحد أكبر انخفاضات أسهم فوتو في يوم واحد منذ إدراجها في البورصة، مما يؤكد مخاوف المستثمرين بشأن أهمية عملاء البر الرئيسي الصيني لنموذج أعمال الوساطة الخارجية.

عندما أعلنت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية عن عقوباتها في 22 مايو، انخفضت أسهم شركة فوتو بنسبة 26% في جلسة واحدة. وتراجعت أسهم شركة تايجر بروكرز بنسبة 23% تأثراً بذلك. كما انخفض مؤشر كرين شيرز سي إس آي تشاينا إنترنت إي تي إف، والأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة، بما في ذلك أسهم علي بابا، وفقاً لما ذكره Cryptopolitan في ذلك الوقت.

ذكرت صحيفة فايننشال تايمز أن المستثمرين الصينيين قلقون بشأن تفويت فرصة المشاركة في العروض القادمة، بما في ذلك الاكتتاب العام الأولي المخطط له لشركة سبيس إكس، مع اشتداد القيود التنظيمية.

كيف يمكن للقيود الصينية على الوساطة المالية أن تعيد تشكيل تدفقات الاستثمار الخارجي؟

لا تقتصر هذه الحملة على حدود الصين فحسب، بل إن منصات مثل Futu وTiger تُعدّ بوابات رئيسية للمستثمرين الصينيين الراغبين في الاستثمار في الأسهم الخارجية المتداولة في أسواق مثل الولايات المتحدة وهونغ كونغ. وأعلنت Futu أن قاعدة عملائها من الصينيين تمثل حوالي 13% من إجمالي عملائها الممولين حتى الربع الأول من عام 2026، وذلك استنادًا إلى معلومات من Cryptopolitan نقلاً عن وثائق الشركة.

لا تقتصر أهمية الجهود التنظيمية على قاعدة العملاء فحسب، بل تتعداها إلى ما هو أبعد. فقد كان الهدف من الحملة الأمنية في بكين هو سدّ ثغرةٍ مكّنت المستثمرين الصينيين من الوصول إلى الأسواق الخارجية خارج البرامج المعتمدة، مثل برنامج ربط الأسهم، وبرنامج ربط إدارة الثروات، وبرنامج المستثمرين المؤسسيين المحليين المؤهلين. وتشير السلطات التنظيمية بوضوح إلى أن الاستثمار الخارجي سيُجرى مستقبلاً عبر هذه القنوات المعتمدة رسمياً.

أعلنت لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية (CSRC) في 22 مايو/أيار عن خطة تمنح الشركات المتضررة فترة سماح مدتها سنتان. ونظرًا لهذه الفترة، من المقرر أن تنتهي العملية في مايو/أيار 2028، حيث سيتمكن جميع عملاء البر الرئيسي الصيني من سحب أموالهم، لكن لن يُسمح لهم بإجراء أي استثمارات أخرى.

تقضي هذه اللوائح على أحد أكبر قطاعات الشراء في أسواق الأسهم العالمية، والذي كان يشهد نموًا متزايدًا في السنوات الأخيرة. ويعزى هذا التوجه نحو زيادة التدقيق في إجراءات الانضمام إلى الضغوط التنظيمية في هونغ كونغ وسنغافورة ولندن، كما ذكر Cryptopolitan سابقًا.

من خلال هذه المبادرة الطوعية، يعكس هواشنغ كيف تُؤثر إجراءات إنفاذ القانون التي تتخذها لجنة تنظيم الأوراق المالية الصينية سلبًا على منظومة التداول عبر الحدود بأكملها، بما في ذلك شركات الوساطة غير المعاقبة. defiشك أن الأثر الإجمالي لهذه الإجراءات التي تتخذها شركات الوساطة المتوسطة والصغيرة سيكون أكبر من أثر العقوبات الثلاث المذكورة آنفًا.

يتعين على مشغلي السوق والمستثمرين الذين يراقبون تدفقات رأس المال عبر آسيا أن يراقبوا ما إذا كانت شركات الوساطة الأخرى ستحذو حذوها قبل المواعيد النهائية في 12 و15 يونيو.