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홍콩은 PantherTrade에서 두 개의 토큰화된 ChinaAMC 머니마켓펀드의 2차 거래를 승인했습니다.
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이 자금으로 인해 저녁 시간대와 주말을 포함한 연장 거래 시간이 가능해집니다.
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보호 조치로는 시장 형성자와 15초 간격의 지표 순자산가치(NAV) 업데이트가 포함됩니다.
홍콩 증권선물위원회(SFC)는 승인을 2026년 10월 26일 토큰화된 공공 펀드에 대한 최초의 2차 시장 거래를 승인했습니다. 두 개의 ChinaAMC 머니마켓 펀드가 이제 라이선스를 받은 거래소에서 거래될 수 있어 투자자가 자산을 더 유연하게 관리할 수 있게 되었습니다. 현재 초점은 연장된 거래 시간이 실제로 유동성을 제공할 것인지에 맞춰져 있습니다.
4월 규칙집에서 작동하는 시장으로
2026년 4월 20일자 서한에서 SFC는 2023년 11월 토큰화 가이드라인의 적용 범위를 1차 구독 및 환매를 넘어 확대했습니다. 킹 앤 우드 말레스슨(King & Wood Mallesons) 변호사들에 따르면, 적용된 프레임워크는 ETF 관련 규정에서 뿌리를 두고 있습니다.
SFC 최고 경영자 줄리앙 리앙은 목표를 설명했습니다.
“이 이니셔티브는 토큰화되면 전통적인 증권 상품이 저녁과 주말에 거래될 수 있도록 합니다.”
— 줄리아 량, 4월 20 성명서 중.
두 개의 ChinaAMC 펀드가 PantherTrade에서 운영 중입니다
PantherTrade 보도에 따르면, CUMFU-USD와 CAMFF-HKD는 2026년 10월 15일 17:00(HKT)에 거래를 시작했으며, 두 토큰 모두 개인 및 기관 투자자에게 적합한 것으로 분류됩니다.
각 토큰은 ChinaAMC의 USD 또는 HKD 디지털 머니마켓 펀드의 완전 또는 분할 지분을 나타냅니다. 소유권은 오프체인에서 공식적으로 기록되며, PantherTrade는 사용자가 토큰을 입금하거나 출금하는 것을 허용하지 않습니다.
HKEX 웹사이트에 따르면, ChinaAMC의 USD 기반 펀드 가치는 약 5억 6,433만 달러, HKD 기반 펀드 가치는 약 9,840만 달러로 보고되었으며, 두 펀드의 합계는 총 6억 6,273만 달러입니다. 그러나 이 총액은 토큰화된 클래스나 PantherTrade에서의 거래가 아닌 전체 펀드를 기준으로 합니다.
2차 시장 거래가 실제로 변화시키는 것
1차 시장에서 투자자는 펀드에 직접 가입하거나 지분을 환매합니다. 이러한 거래는 일반적으로 평일 거래 시간 내에 이루어지며, 다음 계산된 순자산가치(NAV)를 적용합니다.
2차 시장에서는 투자자가 PantherTrade를 통해 토큰화된 지분을 매수하고 매도합니다. 거래는 정규 거래 시간 외에도 계속될 수 있습니다. 다만, 가격은 시장 수요에 따라 결정되며 NAV와 다를 수 있습니다.
두 거래쌍의 거래량과 호가창 깊이는 독립적으로 검증할 수 없었습니다. 이러한 수치가 부재한 상황에서 해당 펀드가 얼마나 많은 거래 활동과 유동성을 확보했는지 평가하는 것은 여전히 어렵습니다.
시장 조성자, NAV 알림 및 비상 정지 장치
SFC 규정에 따라 펀드 제공업체는 각 상품에 대해 최소 한 명의 시장 조성자를 배치하기 위해 모든 노력을 기울여야 합니다. 또한 시장 조성자가 퇴출되기 최소 3개월 전에 통보해야 합니다.
투자자의 가격 착취를 방지하기 위해 플랫폼은 최소 15초마다 지표 NAV(순자산가치) 값을 표시해야 합니다. 제안된 거래가 지표 NAV와 현저히 다를 경우 경고가 생성됩니다. 경보는 15초마다 생성되는 것은 아닙니다.
거래 밴드, 쿨링오프 기간, 리스크 공시 등 다른 안전 장치도 마련되어 있습니다.
글로벌 자산운용사들이 주목하는 이유
투자자들의 관심은 자산운용사가 홍콩의 토큰화 펀드 산업에 세심한 주의를 기울이도록 동기를 부여합니다. BCG/Aptos가 실시한 2025년 10월 설문조사에 따르면 응답자 중 61%가 토큰화의 장점으로 인해 펀드 배분을 확대할 계획이라고 답했습니다. 그러나 관심만으로는 거래가 이루어질 것을 보장할 수 없습니다.
홍콩은 이 시장을 위한 인프라 구축을 위해 노력해 왔습니다. HKMA의 2025년 10월 파일럿 프로그램은 토큰화된 펀드의 정산을 위한 디지털 화폐 사용 가능성을 조사했습니다. Cryptopolitan에 따르면, HKMA는 2026년 9월 23일 연중무휴 온체인 정산 적용 의사를 밝혔습니다. 또한 스탠다드차타드는 2026년 분기에 토큰화된 머니마켓펀드(MMF) 정산을 위해 HKDAP 사용 결정을 내렸습니다. 글로벌 자산운용사들이 직면한 질문은 이러한 혁신이 투자자들의 관심으로부터 실제 유동성을 창출할 수 있느냐는 것입니다.
24/7는 즉시 유동성을 의미하지 않습니다
연중무휴 거래는 투자자에게 매수 및 매도 기회를 더 많이 제공하지만, 구매자가 항상 존재할 것이라고 보장하지는 않습니다. 시장 형성자(Market Makers)는 유동성 공급을 돕지만 통보 후 퇴장할 수도 있습니다. 또한 거래가 중단될 수 있으며, PantherTrade의 토큰 입금 및 출금 제한은 투자자의 유연성을 제한합니다.
홍콩의 진정한 시험대는 이러한 시장이 정규 장시간 외에도 신뢰할 수 있는 유동성을 제공할 만큼 충분한 거래 활동을 유치할 수 있느냐에 있습니다.
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자주 묻는 질문
홍콩 SFC는 26월 2026일에 무엇을 승인했습니까?
SFC는 토큰화된 SFC 승인 공개 펀드의 첫 이차 거래를 승인하여, 투자자가 펀드 구독이나 환매뿐만 아니라 라이선스를 받은 가상자산 거래 플랫폼에서 토큰화된 펀드 지분을 매수하고 매도할 수 있도록 했습니다.
어떤 펀드와 플랫폼이 관여됩니까?
ChinaAMC의 USD 및 HKD 디지털 머니 마켓 펀드(CUMFU-USD 및 CAMFF-HKD로 거래됨)는 SFC 라이선스를 받은 거래소인 PantherTrade에서 개인 및 전문 투자자에게 제공되며, 10월 15일부터 거래가 개시되었습니다.
SFC는 토큰화된 펀드 거래에 어떤 보호 조치를 요구합니까?
공급자는 각 펀드당 최소 한 명의 메이커(시장 조성자)를 배치해야 하며, 해지 통보는 3개월 전에 해야 합니다. 또한 플랫폼은 지표 NAV 대비 가격 편경보, 서베일런스 및 거래 밴드(냉각 기간 포함)를 운영해야 하며, 고객 거래 전에 낮은 유동성 및 NAV 편차 등의 위험을 공시해야 합니다.
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마이아 비오둔
미카 아비오둔은 탈린 공과대학교 (TalTech) 에서 환경공학 및 관리 석사 학위를 바탕으로 크립토폴리탄에서 콘텐츠와 가격 예측 뉴스를 다듬고 있습니다. 현재 암호화폐 미디어 업계 7년 차인 그는 주요 암호화폐, 알트코인, DeFi, 스테이블코인, 거시 동향 및 신기술을 다루고 있습니다.
