-
وافقت هونغ كونغ على التداول الثانوي لصندوقين من صناديق سوق المال التابعة لشركة ChinaAMC والمُموكنين على منصة بانثر تريد.
-
تُمكّن الأموال من التداول خارج ساعات العمل العادية، بما في ذلك المساء وعطلات نهاية الأسبوع.
-
تشمل ضوابط الحماية صانعي السوق وتحديثات مؤشر صافي قيمة الأصول كل 15 ثانية.
لجنة الأوراق المالية والمشتريات (SFC) في هونغ كونغ قد منحت الموافقة على تداولها الأولي في سوق ثانوية تتضمن صناديق عامة مرمزة على البلوك تشين في 26 أكتوبر 2026. يمكن الآن تداول صندوقي ChinaAMC للصناديق النقدية على بورصة مرخصة، مما يمنح المستثمرين مرونة أكبر في إدارة استثماراتاتهم. يظل التركيز الآن على ما إذا كانت ساعات التداول الموسعة ستوفر سيولة فعلية.
من دليل قواعد أبريل إلى سوق عاملة
في دورتها المؤرخة في 20 أبريل 2026، وسّعت اللجنة التنظيمية للأوراق المالية (SFC) نطاق تطبيق إرشاداتها لعام 2023 بشأن التوكنيزات، لتتجاوز عمليات الاشتراك الأولية والاسترداد. ووفقاً لمحامين من شركة كينغ آند وود ماليليسون، فإن الإطار المطبق يستمد جذوره من القواعد المنظمة لصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs).
شرحت الرئيس التنفيذي للجنة SFC جوليا ليونغ الهدف:
"يتيح هذا المبادرة لمنتج أوراق مالية تقليدي، بمجرد ترميزه، أن يتم تداوله في المساء وعطلات نهاية الأسبوع"
— جوليا ليونغ، في بيان أبريل 20.
صندانق ChinaAMC يعملان على منصة PantherTrade
وكما أفادت بانثر تريد، بدأ تداول CUMFU-USD وCAMFF-HKD في 15 أكتوبر 2026، الساعة 17:00 بتوقيت هونغ كونغ. وتصنّف كلا التوكنين على أنهما مناسبين لكلٍ من المستثمرين الأفراد والمؤسسين.
يمثل كل رمز سهمًا كاملاً أو جزئيًا في صندوق ChinaAMC النقدي الرقمي بالدولار الأمريكي أو الدولار الهونغ الكونغسي. يتم تسجيل الملكية رسميًا خارج السلسلة، بينما لا يسمح لـ PantherTrade للمستخدمين بإيداع أو سحب الرموز.
استنادًا إلى موقع بورصة هونغ كونغ (HKEX)، قُدِّر صندوق ChinaAMC بالدولار الأمريكي بحوالي 564.33 مليون دولار أمريكي، بينما بلغ الصندوق بالهونج كونج دولار 98.40 مليون دولار أمريكي، ليصل المجموع الكلي للصندوقين إلى 662.73 مليون دولار أمريكي. ومع ذلك، يشير هذا الإجمالي إلى الصناديق الكاملة وليس فئات الأسهم الرمزية أو التداول على منصة PantherTrade.
ما يغيره التداول الثانوي فعليًا
في السوق الأولية، يشترك المستثمرون في الأسهم أو يستردونها مباشرة من خلال الصناديق. تحدث هذه المعاملات عادةً خلال نوافذ التداول أيام الأسبوع وتستخدم صافي قيمة الأصول (NAV) المحسوبة للتو.
في السوق الثانوية، يشتري المستثمرون ويبيعون أسهمًا رمزية من خلال منصة PantherTrade. يمكن أن يستمر التداول خارج نوافذ التداول العادية. ومع ذلك، تعتمد الأسعار على طلب السوق وقد تختلف عن صافي قيمة الأصول.
لم يتم التحقق بشكل مستقل من حجم التداول وعمق دفتر الطلبات لكلا الزوجين. وبدون هذه الأرقام، يبقى من الصعب تقييم مقدار نشاط التداول والسيولة التي جذبتها الصناديق.
صناع السوق، وتنبيهات صافي قيمة الأصول، ومفاتيح الإيقاف الطارئ
وفقًا لقواعد هيئة الأوراق المالية والسلع (SFC)، يجب على مقدمي الصناديق بذل كل جهد لترتيب صانع سوق واحد على الأقل لكل منتج. ويجب على صانع السوق الواحد على الأقل تقديم إشعار قبل ثلاثة أشهر قبل الانسحاب.
تجنّباً لاستغلال أسعار المستثمرين، تحتاج المنصات إلى عرض قيم صافي القيمة الدلالية التقريبية كل 15 ثانية على الأقل. إذا انحرفت الصفقة المقترحة بشكل كبير عن قيمة صافي القيمة الدلالية التقريبية، يتم إنشاء تنبيهات. لا يتم إنشاء التنبيهات كل 15 ثانية.
هناك ضوابط أخرى تشمل نطاقات التداول وفترات التهدئة وإفصاحات المخاطر.
لماذا يراقب مديرو الأصول العالميون هذا المجال
تحفيز اهتمام المستثمرين لمديري الأصول لمتابعة صناعة الصناديق الرمزية في هونغ كونغ. أظهر استطلاع أجراه BCG/Aptos في أكتوبر 2025 أن 61% من المشاركين خططوا لزيادة تخصيص أموالهم للصناديق بسبب فوائد الترميز. ومع ذلك، فإن الاهتمام وحده غير كافٍ لضمان حدوث التداول.
كانت هونغ كونغ تعمل على البنية التحتية اللازمة لهذا السوق. فقد استكشف مشروع بنك هونغ كونغ وماكائو التجريبي الذي أُجري في أكتوبر 2025 استخدام العملة الرقمية لتسوية صناديق مُموكنة. ووفقاً لكربتوبوليتان، كشف بنك هونغ كونغ وماكائو عن نيته في تطبيق التسوية عبر السلسلة على مدار الساعة في 23 سبتمبر 2026. كما قررت ستاندرد تشارترد استخدام HKDAP لتسوية صناديق سوق المال المُموكنة في الربع الأخير من عام 2026. وتظل السؤال المطروح أمام مديري الأصول العالميين هو ما إذا كانت هذه الابتكارات ستخلق سيولة حقيقية من خلال اهتمام المستثمرين.
24/7 لا يعني السيولة الفورية
يمنح التداول على مدار الساعة المستثمرين فرصاً أكثر للشراء والبيع، لكنه لا يضمن توفر المشترين. يساعد متداولو السوق في توفير السيولة، رغم أنهم قد يغادرون بعد تقديم إشعار. يمكن أيضاً إيقاف التداول، بينما تحدّ قيود PantherTrade على إيداع وسحب الرموز الرقمية من مرونة المستثمرين.
تتمثل الاختبار الحقيقي لهونغ كونغ في ما إذا كانت هذه الأسواق قادرة على جذب نشاط تداول كافٍ لتوفير سيولة موثوقة، لا سيما خارج ساعات العمل الاعتيادية.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
الأسئلة الشائعة
ما الذي وافقت عليه هيئة الأوراق المالية والهونج كونجية (SFC) في 26 أكتوبر 2026؟
وافقت هيئة الأوراق المالية والهونج كونجية (SFC) على أول عملية تداول ثانوي للصناديق العامة المرمزة والمعتمدة من قبل الهيئة، مما يتيح للمستثمرين شراء وبيع أسهم الصناديق المرمزة على منصة مرخصة لتداول الأصول الافتراضية بدلاً من الاكتتاب أو الاسترداد فقط من خلال الصندوق.
ما هي الصناديق والمنصات المعنية؟
صناديق سوق المال الرقمية بالدولار الأمريكي والدولار الهونغ كونغي التابعة لشركة ChinaAMC، والتي يتم تداولها تحت رموز CUMFU-USD و CAMFF-HKD، متاحة لمستثمري التجزئة والمستثمرين المحترفين على منصة PantherTrade، وهي بورصة مرخصة من SFC، وقد افتتح التداول فيها في 15 أكتوبر.
ما هي الحماية التي تتطلبها هيئة الأوراق المالية والهونج كونجية (SFC) لتداول الصناديق المرمزة؟
يجب على مقدمي الخدمات ترتيب موفر سيولة واحد على الأقل لكل صندوق مع إشعار بإنهاء لمدة ثلاثة أشهر، ويجب أن تشغل المنصات تنبيهات انحراف السعر مقابل القيمة NAV الإرشادية، ومراقبة وأشرطة التداول مع فترات تبريد، وكشف المخاطر مثل السيولة الضعيفة وانحرافات NAV قبل أن يتمكن العملاء من التداول.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
ميكاه أبيودون
يستفيد ميكاه أبيودون بشكل جيد من دراسته في الهندسة البيئية والإدارة (ماجستير) في جامعة تالين للتكنولوجيا (TalTech) لصقل محتوى أخبار التنبؤ بالأسعار في موقع Cryptopolitan. وفي عامه السابع في مجال وسائل الإعلام المشفرة، يغطي العملات الرقمية الرئيسية، والعملات البديلة، والتمويل اللامركزي، والعملات المستقرة، والاتجاهات الاقتصادية الكلية، والتقنيات الناشئة.
