Hong Kong autoriza el trading secundario de fondos del mercado monetario tokenizados
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Hong Kong aprobó la negociación secundaria de dos fondos monetarios tokenizados de ChinaAMC en PantherTrade.
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Los fondos permiten el comercio en horarios extendidos, incluidas las noches y los fines de semana.
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Las salvaguardias incluyen market makers y actualizaciones indicativas del NAV cada 15 segundos.
La Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong ha otorgado la aprobación para su primer comercio secundario que involucra fondos públicos tokenizados el 26 de octubre de 2026. Dos fondos monetarios de ChinaAMC ahora pueden operar en un exchange con licencia, lo que permite a los inversores mayor flexibilidad para gestionar sus inversiones. El enfoque ahora sigue estando en si los horarios de comercio extendidos realmente proporcionarán liquidez.
De un libro de reglas de abril a un mercado funcional
En su circular fechada el 20 de abril de 2026, la SFC extendió la aplicación de sus directrices sobre tokenización de noviembre de 2023 más allá de las suscripciones y reembolsos primarios. Según los abogados de King & Wood Mallesons, el marco aplicado tiene sus raíces en las normas que rigen los ETF.
La directora ejecutiva de la SFC, Julia Leung, explicó el objetivo:
“Esta iniciativa permite que un producto de valores tradicional, una vez tokenizado, se comercie por la noche y los fines de semana”
— Julia Leung, en una declaración del abril 20.
Dos fondos de ChinaAMC operan en PantherTrade
Según informó PantherTrade, CUMFU-USD y CAMFF-HKD comenzaron a cotizar el 15 de octubre de 2026, a las 17:00 HKT. Ambos tokens están categorizados como adecuados tanto para inversores individuales como institucionales.
Cada token representa una acción completa o fraccionaria del Fondo Monetario Digital en USD o HKD de ChinaAMC. La propiedad se registra oficialmente fuera de la cadena, mientras que PantherTrade no permite a los usuarios depositar ni retirar los tokens.
Según el sitio web de HKEX, se ha informado que el fondo de ChinaAMC en USD tiene un valor estimado de 564,33 millones de dólares estadounidenses, mientras que el fondo en HKD alcanza los 98,40 millones de dólares estadounidenses, lo que suma un total de 662,73 millones de dólares para ambos fondos. Sin embargo, este total se refiere a los fondos completos y no a sus clases de participaciones tokenizadas ni al comercio en PantherTrade.
Lo que realmente cambia el comercio secundario
En el mercado primario, los inversores suscriben o rescatan acciones directamente con los fondos. Estas transacciones generalmente tienen lugar durante las ventanas de negociación de días laborables y utilizan la siguiente NAV calculada.
En el mercado secundario, los inversores compran y venden participaciones tokenizadas a través de PantherTrade. El comercio puede continuar fuera de las ventanas de negociación habituales. Sin embargo, los precios dependen de la demanda del mercado y pueden diferir de la NAV.
No fue posible verificar de forma independiente el volumen de operaciones y la profundidad del libro de órdenes para ambos pares. Sin estas cifras, sigue siendo difícil evaluar cuánto volumen de actividad comercial y liquidez han atraído los fondos.
Hacendadores de mercado, alertas de NAV y interruptores de emergencia
De acuerdo con las normas de la SFC, los proveedores de fondos deben hacer todo lo posible por designar al menos un hacendador de mercado para cada producto. Al menos uno debe avisar con tres meses de antelación antes de retirarse.
Para evitar la explotación de precios por parte de los inversores, las plataformas deben mostrar valores de NAV indicativos al menos cada 15 segundos. Si una operación propuesta se desvía considerablemente del NAV indicativo, se generan alertas. Las alertas no se generan cada 15 segundos.
Existen otras salvaguardias, como bandas de operaciones, períodos de enfriamiento y divulgaciones de riesgos.
Por qué los gestores de activos globales están atentos
El interés de los inversores motiva a los gestores de activos a prestar mucha atención a la industria de los fondos tokenizados en Hong Kong. Una encuesta realizada en octubre de 2025 por BCG/Aptos indicó que, entre los encuestados, el 61% planeaba aumentar su asignación de fondos debido a los beneficios de la tokenización. Sin embargo, el interés por sí solo no es suficiente para garantizar que se realicen las negociaciones.
Hong Kong ha estado trabajando en la infraestructura necesaria para este mercado. La prueba piloto de la HKMA en octubre de 2025 investigó el uso de moneda digital para la liquidación de fondos tokenizados. Según Cryptopolitan, la HKMA reveló su intención de aplicar una liquidación on-chain las 24 horas el 23 de septiembre de 2026. Además, Standard Chartered decidió utilizar HKDAP para la liquidación de fondos monetarios tokenizados en el último trimestre de 2026. La pregunta para los gestores de activos globales es si estas innovaciones generarán liquidez real a partir del interés de los inversores.
24/7 no significa liquidez instantánea
La negociación las 24 horas del día, los siete días de la semana, ofrece a los inversores más oportunidades para comprar y vender, pero no garantiza que haya compradores disponibles. Los creadores de mercado ayudan a proporcionar liquidez, aunque pueden retirarse después de notificarlo. La negociación también puede suspenderse, mientras que las restricciones de PantherTrade sobre depósitos y retiros de tokens limitan la flexibilidad de los inversores.
La verdadera prueba para Hong Kong es si estos mercados pueden atraer suficiente actividad de negociación para proporcionar liquidez fiable, especialmente fuera del horario habitual de mercado.
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Preguntas frecuentes
¿Qué aprobó la SFC de Hong Kong el 26 de octubre de 2026?
La SFC aprobó por primera vez la negociación secundaria de fondos públicos tokenizados autorizados por la SFC, permitiendo a los inversores comprar y vender acciones de fondos tokenizados en una plataforma de negociación de activos virtuales con licencia, en lugar de suscribirlos o canjearlos únicamente a través del fondo.
¿Qué fondos y plataforma están involucrados?
Los fondos monetarios digitales en USD y HKD de ChinaAMC, negociados como CUMFU-USD y CAMFF-HKD, están disponibles para inversores minoristas e institucionales en PantherTrade, un intercambio con licencia de la SFC, habiéndose abierto la negociación el 15 de octubre.
¿Qué protecciones exige la SFC para la negociación de fondos tokenizados?
Los proveedores deben designar al menos un creador de mercado por fondo con un preaviso de terminación de tres meses, y las plataformas deben ejecutar alertas de desviación de precios frente al NAV indicativo, sistemas de vigilancia y bandas de negociación con períodos de enfriamiento, además de divulgar riesgos como la baja liquidez y las desviaciones del NAV antes de que los clientes puedan negociar.
Descargo de responsabilidad. La información proporcionada no constituye asesoramiento financiero. Cryptopolitan.com no asume ninguna responsabilidad por las inversiones realizadas basándose en la información proporcionada en esta página. Recomendamos encarecidamente realizar una investigación independiente y/o consultar con un profesional calificado antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha su Maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallinn (TalTech) para perfeccionar noticias sobre contenido y predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora en su séptimo año en el espacio de medios cripto, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes.
