일본 채권 시장, 사나에 다카이치 총리의 공격적인 경기 부양책 추진에 반응

골드만삭스, 도이치뱅크, 크레디 아그리콜-CIB, 윌리엄 페섹, ING 전략가들이 제공한 자료와 의견에 따르면, 다카이치 사나에가 토요일 집권 자민당 대표직을 확정하면서 일본 국채 시장은 수십 년 만에 가장 큰 시험대에 오르고 있다.

다카이치는 10월 15일 일본 최초의 여성 총리가 될 trac이다. 수년간 일본은행은 엄격한 수익률 곡선 통제를 통해 금리를 낮게 유지했고, 디플레이션으로 인해 투자자들의 우려가 완화되었다. 그러나 다카이치의 대규모 정부 지출과 여전히 비둘기파적인 중앙은행 정책을 결합한 계획은 이제 장기 금리 상승과 수익률 곡선 가파른 변화를 직접적으로 촉발할 것으로 트레이더들은 보고 있다.

다카이치는 재정 지출, 완화적인 통화 정책, 구조 개혁에 기반한 고(故) 아베 신조 총리의 아베노믹스를 토대로 자신의 정책을 구축했습니다.

골드만삭스는 다카이치의 승리가 "장기 일본 국채 수익률에 상승 위험을 초래한다"며, 30년 만기 국채 수익률이 10~15bp 상승하는 것이 현실적인 첫걸음이라고 분석했다. 골드만삭스 애널리스트들은 올해 일본 국채 가격이 인플레이션이나 경제 성장률 같은 경기 순환 지표와 "분리"되어 있으며, 투자자들이 공공 지출 확대와 일본은행의 금리 인상 속도 둔화를 예상함에 따라 높은 수준을 유지할 수 있다고 전망했다.

일본은행의 정책 불확실성과 채권 시장의 경고에 시장이 움직였다

10월 일본은행 금리 인상 기대감이 약화됐다. 도이체뱅크는 자민당 총재 선거 직후 "다카이치 총재의 정책 우선순위와 일본은행 금리 인상 시점에 대한 불확실성이 너무 크다"는 이유로 엔화 매수 포지션을 청산했다

채권 수익률은 빠르게 반응했습니다. 일본의 30년 만기 국채 수익률은 월요일에 13bp 이상 급등하여 3.291%를 기록했는데, 이는 지난달 기록했던 최고치에 근접한 수치입니다. LSEG 데이터에 따르면 올해 들어 30년 만기 국채 수익률은 100bp 이상 상승했습니다. 20년 만기 국채 수익률은 2.7%로 1999년 이후 최고 수준을 유지하고 있습니다.

일본 시장의 베테랑 분석가인 윌리엄 페섹은 "이는 채권 시장의 감시자들이 예의주시하고 있다는 경고이며, 다카이치 총재가 아베노믹스를 좋아하기 때문에 언급했던 것처럼 재정 지출을 대폭 확대하려는 모든 시도는 채권 시장을 불안하게 만들 것"이라고 경고했다

다카이치는 고압적인 경제 상황과 글로벌 ripple 효과를 목표로 삼고 있다

크레디 아그리콜-CIB의 경제학자들은 다카이치 총재가 일본의 고질적인 디플레이션을 종식시키기 위해 민관 투자와 대규모 재정 지원에 기반한 "고압 경제"를 구축하고자 한다고 말했다.

일본의 물가상승률은 3년 넘게 일본은행의 목표치인 2%를 웃돌고 있지만, 일본 정부는 deficashcash cashcashcashcash cashcash 보유와 비용 절감

이는 일본의 비정상적으로 높은 기업 저축률을 낮추고 장기적인 디플레이션 압력을 완화할 수 있을 것으로 예상됩니다. 정부는 이 계획의 일환으로 핵심 소재 및 기술 분야의 주요 프로젝트에 자금을 지원할 것으로 보입니다.

페섹은 또한 다카이치 총리가 야당의 지지를 얻기 위해 감세와 정부 지원책을 내놓을 경우, 그녀의 정책이 일본의 인플레이션 문제를 악화시키고 채권 수익률 감시 세력을 불안하게 만들 수 있다고 경고했다. 그는 "일본 증시는 당분간 환호할지 모르지만, 일본 국채 수익률이 2% 또는 3%까지 오르면 도쿄와 채권 수익률 감시 세력 간에 매우 흥미로운 싸움이 벌어질 것"이라고 말했다.

골드만삭스의 금리 전략팀은 일본 장기 국채의 변동성 증가로 인해 일본이 올해 글로벌 장기 국채 시장에 하락 충격을 주는 "순 수출국"이 되었다고 지적했습니다. 미국 정부 셧다운이 지속되면서 아시아 시간대에는 미국 국채 수익률도 변동했습니다.

ING 금리 전략가들은 밝혔습니다"구조적인 관점에서 볼 때 10년 만기 미국 국채 수익률이 4.5%까지 상승할 것으로 예상하지만, 정부 셧다운으로 인해 당분간 그러한 상승세가 나타나지 않을 것으로 생각한다"고

전략가들은tron경제 지표가 나오지 않는 한 4% 선이 하방으로 무너지지는 않을 것으로 예상한다고 덧붙였습니다. 이번 주 국채 발행은 580억 달러 규모의 3년 만기 국채 경매로 시작될 예정입니다. CNBC 데이터에 따르면 2년 만기 국채 수익률은 0.7bp 하락한 3.589%, 10년 만기 국채 수익률은 1.2bp 하락한 4.149%를 기록했습니다.