I mercati del debito giapponese reagiscono alla spinta di Takaichi Sanae per uno stimolo aggressivo

Secondo i dati e i commenti forniti dagli strateghi di Goldman Sachs, Deutsche Bank, Crédit Agricole-CIB, William Pesek e ING, il mercato obbligazionario giapponese sta affrontando la prova più dura degli ultimi decenni, dopo che Takaichi Sanae si è assicurato sabato la leadership del Partito Liberal Democratico al governo.

Takaichi è sulla tracper diventare il primo Primo Ministro donna del Giappone il 15 ottobre. Per anni, la Banca del Giappone ha mantenuto bassi i rendimenti con un rigoroso controllo della curva dei rendimenti, mentre la deflazione attenuava le preoccupazioni degli investitori. Il piano di Takaichi di combinare una forte spesa pubblica con una banca centrale ancora accomodante è ora visto dagli operatori come un fattore scatenante diretto per rendimenti a lungo termine più elevati e una curva obbligazionaria più ripida.

Takaichi ha basato il suo programma sull'Abenomics del defunto Primo Ministro Shinzo Abe, che si basava sulla spesa fiscale, su una politica monetaria accomodante e su riforme strutturali.

Goldman Sachs ha affermato che la vittoria di Takaichi crea "rischi al rialzo per i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a lungo termine", definendo un aumento di 10-15 punti base dei rendimenti trentennali un primo passo realistico. Gli analisti della banca hanno affermato che quest'anno i titoli di Stato giapponesi sono stati "svincolati da fattori ciclici" come l'inflazione e la crescita e potrebbero rimanere elevati, mentre gli investitori si preparano a una maggiore spesa pubblica e a un ciclo di rialzi più lento da parte della Banca del Giappone.

I mercati si muovono sui dubbi sulla politica della BOJ e sugli avvertimenti dei vigilanti obbligazionari

Le aspettative di un rialzo dei tassi della Banca del Giappone a ottobre sono svanite. Deutsche Bank ha abbandonato la sua posizione a lungo termine sullo yen giapponese subito dopo il voto del PLD, citando "l'eccessiva incertezza sulle priorità politiche di Takaichi e sulla tempistica del ciclo di rialzi della BOJ"

I rendimenti hanno reagito prontamente. Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 30 anni è balzato di oltre 13 punti base, raggiungendo il 3,291% lunedì, vicino al record toccato il mese scorso. I dati di LSEG mostrano un aumento di oltre 100 punti base quest'anno. Il rendimento dei titoli a 20 anni si attesta al 2,7%, il livello più alto dal 1999.

William Pesek, un veterano analista giapponese, ha avvertito: "Questo è un avvertimento che i vigilanti obbligazionari stanno osservando e qualsiasi tentativo di aprire le porte al risparmio, se vogliamo, nei modi di cui Takaichi ha parlato perché ama l'Abenomics, innervosirà il mercato obbligazionario"

Takaichi punta sull'economia ad alta pressione e sugli effetti ripple globali

Gli economisti del Crédit Agricole-CIB hanno affermato che Takaichi vuole un'“economia ad alta pressione” basata su investimenti pubblico-privati ​​e un ampio sostegno fiscale per porre fine alla persistente deflazione del Giappone.

in Giappone L'inflazione è rimasta al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla Banca del Giappone per oltre tre anni, ma il governo non ha ancora dichiarato formalmente la fine della deflazione, definita deficashcash cashcashcashcash cashcash e dal taglio dei costi e spingerle verso gli investimenti per la crescita.

Ciò potrebbe invertire l'insolito tasso di risparmio aziendale del Giappone e ridurre la pressione deflazionistica a lungo termine. Si prevede che il governo finanzi importanti progetti in materiali e tecnologie chiave nell'ambito di questo piano.

Pesek ha anche avvertito che se Takaichi barattasse tagli fiscali e sussidi con il sostegno dell'opposizione, le sue politiche potrebbero aggravare il problema dell'inflazione in Giappone e destabilizzare i vigilanti obbligazionari. "Il mercato azionario giapponese potrebbe gioire per ora, ma se i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi salissero verso il 2% o addirittura il 3%, si aprirebbe una battaglia molto interessante tra Tokyo e i vigilanti obbligazionari", ha affermato.

Il team di Goldman Sachs specializzato nella strategia sui tassi di interesse ha osservato che l'aumento della volatilità dei titoli di Stato giapponesi a lungo termine ha reso il Giappone un "esportatore netto" di shock ribassisti sui titoli di Stato globali a lungo termine quest'anno. Anche i rendimenti dei titoli del Tesoro USA hanno reagito durante le ore asiatiche, mentre continuava la chiusura del governo statunitense.

Gli strateghi dei tassi di interesse di ING hanno scritto: "Sebbene prevediamo che il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni possa salire verso il 4,5% da una prospettiva strutturale, riteniamo che il blocco delle attività governative impedirà per ora che tale movimento si concretizzi".

Gli strateghi hanno aggiunto di non aspettarsi che il livello del 4% superi il livello al ribasso senza datitron. Un'asta di titoli del Tesoro triennali per 58 miliardi di dollari darà il via alle vendite di titoli del Tesoro di questa settimana. Il rendimento dei titoli del Tesoro biennali è sceso di 0,7 punti base al 3,589%, e quello dei titoli del Tesoro decennali è sceso di 1,2 punti base al 4,149%, secondo i dati della CNBC.