Японские рынки долговых обязательств реагируют на стремление Такаичи Санаэ к агрессивным мерам стимулирования экономики

Согласно данным и комментариям стратегов Goldman Sachs, Deutsche Bank, Crédit Agricole-CIB, William Pesek и ING, рынок государственных облигаций Японии столкнулся с самым серьезным испытанием за последние десятилетия после того, как Такаичи Санаэ в субботу обеспечил себе лидерство в правящей Либерально-демократической партии.

Такаичи, trac, станет первой женщиной-премьер-министром Японии 15 октября. В течение многих лет Банк Японии сдерживал доходность облигаций за счет жесткого контроля кривой доходности, а дефляция ослабляла опасения инвесторов. План Такаичи, сочетающий значительные государственные расходы с по-прежнему мягкой денежно-кредитной политикой центрального банка, теперь рассматривается трейдерами как прямой фактор, способствующий росту долгосрочной доходности и более крутой кривой доходности облигаций.

Такаичи построила свою программу на основе «абэномики» покойного премьер-министра Синдзо Абэ, которая опиралась на бюджетные расходы, мягкую денежно-кредитную политику и структурные реформы.

Аналитики Goldman Sachs заявили, что победа Такаичи создает «потенциальные риски повышения доходности долгосрочных японских государственных облигаций», назвав рост доходности 30-летних облигаций на 10-15 базисных пунктов реалистичным первым шагом. Аналитики банка отметили, что в этом году японские государственные облигации «оторвались от циклических факторов», таких как инфляция и экономический рост, и могут оставаться на высоком уровне, поскольку инвесторы готовятся к увеличению государственных расходов и замедлению цикла повышения процентных ставок Банком Японии.

Рынки реагируют на сомнения в отношении политики Банка Японии и предупреждения экспертов по рынку облигаций

Ожидания повышения процентной ставки Банком Японии в октябре развеялись. Deutsche Bank закрыл свою позицию по японской иене сразу после голосования в Либерально-демократической партии, сославшись на «слишком большую неопределенность в отношении приоритетов политики Такаичи и сроков цикла повышения ставки Банком Японии»

Доходность быстро отреагировала. В понедельник доходность 30-летних японских облигаций подскочила более чем на 13 базисных пунктов до 3,291%, приблизившись к рекордному уровню, достигнутому в прошлом месяце. Данные LSEG показывают, что в этом году она выросла более чем на 100 базисных пунктов. Доходность 20-летних облигаций составляет 2,7%, что является самым высоким уровнем с 1999 года.

Уильям Песек, опытный аналитик по Японии, предупредил: «Это предупреждение, за которым следят блюстители порядка на рынке облигаций, и любые попытки открыть, если хотите, шлюзы для фискальных ограничений способами, о которых говорила Такаичи, потому что ей нравится «абэномика», приведут к нестабильности на рынке облигаций»

Такаичи нацелен на борьбу с высоким уровнем экономического давления и глобальными ripple

Экономисты Crédit Agricole-CIB заявили, что Такаичи хочет создать «экономику высокого давления», основанную на государственно-частных инвестициях и значительной фискальной поддержке, чтобы положить конец затянувшейся дефляции в Японии.

в Японии Инфляция более трех лет остается выше целевого показателя Банка Японии в 2%, но правительство до сих пор официально не объявило о прекращении дефляции, которую оно deficashcash cashcashcashcash cashcash и сокращения расходов и подтолкнуть их к инвестициям в рост.

Это может обратить вспять необычно высокий уровень корпоративных сбережений в Японии и снизить долгосрочное дефляционное давление. Ожидается, что в рамках этого плана правительство профинансирует крупные проекты в области ключевых материалов и технологий.

Песек также предупредил, что если Такаичи предпочтет снижение налогов и раздачу денег поддержке оппозиции, ее политика может усугубить проблему инфляции в Японии и дестабилизировать позиции сторонников жесткой линии на рынке облигаций. «Японский фондовый рынок может сейчас радоваться, но если доходность японских государственных облигаций поднимется до 2% или даже 3%, это приведет к очень интересной борьбе между Токио и сторонниками жесткой линии на рынке облигаций», — сказал он.

Команда Goldman Sachs по стратегии процентных ставок отметила, что возросшая волатильность долгосрочных государственных облигаций Японии сделала Японию «чистым экспортером» медвежьих шоков на мировом рынке долгосрочных облигаций в этом году. Доходность казначейских облигаций США также отреагировала в ходе азиатской торговой сессии на продолжающуюся приостановку работы правительства США.

Аналитики ING, специализирующиеся на процентных ставках, написали: «Хотя мы прогнозируем структурное повышение доходности 10-летних казначейских облигаций США до уровня около 4,5%, мы считаем, что приостановка работы правительства пока не позволит этому произойти».

Аналитики добавили, что не ожидают пробития уровня в 4% без болееtronданных. Аукцион трехлетних казначейских облигаций на сумму 58 миллиардов долларов положит начало продажам казначейских облигаций на этой неделе. По данным CNBC, доходность двухлетних казначейских облигаций снизилась на 0,7 базисных пункта до 3,589%, а доходность десятилетних казначейских облигаций упала на 1,2 базисных пункта до 4,149%.