신흥시장 사상 최고치 달성, 달러에 대한 ‘조용한 퇴장’ 진행

미국과 유럽 간의 마찰이 심화되며 달러 가치가 하락하고 전 세계 투자자들이 대체재를 모색함에 따라, 개발도상국으로의 투자 자금 유입이 전례 없는 속도로 이루어지고 있다.

금요일에도 신흥 경제권의 주식시장은 상승세를 이어갔으며, 주요 지수들이 5주 연속 상승을 기록했다. 이는 5월 이후 가장 긴 주간 상승 행진이다. 2026년 현재까지 이러한 시장들은 7% 상승하며 S&P 500의 미미한 1% 상승을 크게 앞질렀다. 아시아의 기술 기업들이 이 랠리의 주요 동력이 된 반면, 라틴아메리카의 주식은 올해 13%의 급등으로 더욱 극적으로 상승했다.

시장 사상 최고치 도달에 중국이 지원 신호 기반을 마련할 수 있습니다.

중국 중앙은행이 2년 이상 만에 위안화 기준 환율을 달러당 7이라는 주요 심리적 장벽 상단에 설정하며 시장에 긍정적인 신호를 보냈다. 이는 관료들이 위안화의 최근 강세에 대해 불편함 없이 수용하고 있음을 보여준다. 한편, 남아프리카공화국의 주요 주가지수는 3주 연속 상승세를 이어갔고, 금 가격은 온스당 5,000달러 직하에서 등락했다.

이 변화는 신흥시장의 주요 주가지수가 사상 최고치를 기록하며 역사적인 순간을 맞이했음을 의미한다. 아시아 기술주들이 초기에는 선두를 달렸으나, 다른 지역들도 빠르게 추격을 가하고 있다. 유럽, 중동 및 아프리카를 포괄하는 벤치마크 지수는 이번 주 내내 상승하며 2020년 이후 가장 강력한 한 달을 기록할 것으로 예상된다. 라틴아메리카의 주가지수는 목요일 2018년 이후 최고치를 기록했으며, 금요일에는 추가로 0.8% 상승했다.

그린란드 관련 긴장은 당분간 다소 완화되었으나, 미국의 지배력과 달러의 글로벌 지위에 대한 새로운 의구심을 불러일으켰다. 이로 인해 유럽과 인도의 자금들이 미국 국채 보유를 축소하고 있다. 이러한 추세는 강력한 전 세계 경제 성장, 인공지능 기술에 대한 막대한 지출, 라틴아메리카 전반의 정치적 변화, 그리고 많은 개발도상국들의 책임감 있는 재정 및 통화 정책으로 이미 추진되고 있는 신흥시장 반등을 더욱 가속화하고 있다.

"사람들은 미국 자산에서 벗어나 다양화를 모색하고 있으며, 저는 이를 미국 국채에 대한 조용한 이탈 로 묘사하고 싶습니다."라고 TCW 그룹 Inc.의 수장인 케이트 코크는 블룸버그 텔레비전에서 말했습니다. "저는 대규모 발표가 있을 것이라고 생각하지 않습니다. 그들은 단지 다양화를 모색할 기회를 찾을 것이라고 생각합니다."

금 매입 지속으로 통화 강세 계속

통화 시장도 비슷한 이야기를 전한다. 브라질 레알과 콜롬비아 페소, 칠레 페소는 모두 2026년 들어 3% 이상 강세를 보였다. 세계 최대 금 구매자로 지목된 폴란드 중앙은행은 화요일 귀금속 추가 구매 150톤 계획을 발표했다.

이 수치는 주목할 만하다. 신흥시장 주식에 투자하는 1,350억 달러 규모의 펀드인 iShares Core MSCI 신흥시장 ETF는 1월 한 달 동안만 65억 달러 이상을 유입했다. 이는 2012년 펀드 설립 이후 가장 큰 월간 자금 유입 규모로 예상된다.

“신흥시장 자산은 더 강력한 글로벌 성장의 주요 수혜자 중 하나입니다.”라고 런던 데이트이츠은행의 전략가 올리버 하비는 썼다. “선진국 시장에서 긍정적인 성장 관점을 표현할 기회가 제한될 때, 신흥시장에 대한 전망은 더욱 낙관적입니다.”

다만, 글로벌 긴장이 고조될 때 신흥시장으로의 투자 속도는 느려질 수 있는데, 이는 미국에 비해 개발도상국 자산의 가용성이 상대적으로 적기 때문이다. 신흥시장의 총 가치는 약 36조 달러로, 73조 달러 규모의 미국 시장의 약 절반 수준이다.

시티그룹의 로hit 가르와 고든 고 전략가들은 최근 고조된 스트레스 기간 이후 유럽과의 성장 격차에 관심이 다시 집중되면서, 일부 투자자들은 여전히 미국 시장을 선호할 수 있다고 밝혔다.

“다만, 달러화 탈피와 재정 낭비 테마가 다시 부각되고 있습니다.”라고 그들은 지적했다. “달러화 탈피는 2025년의 경우처럼 신흥시장의 위험 프리미엄에 긍정적인 영향을 미칠 잠재력을 가지고 있습니다.”