Gli investitori organizzano un 'uscita silenziosa' dal dollaro mentre i mercati emergenti raggiungono massimi storici

I capitali di investimento stanno fluendo verso i paesi in via di sviluppo a un ritmo mai visto prima, mentre la crescente frizione tra gli Stati Uniti e l'Europa spinge il dollaro al ribasso e induce gli investitori di tutto il mondo a cercare alternative.

I mercati azionari delle economie emergenti hanno continuato la loro ascesa venerdì, con i principali indici che hanno registrato guadagni per la quinta settimana consecutiva. Questo segna la striscia più lunga di aumenti settimanali da maggio. Finora nel 2026, questi mercati sono balzati del 7%, superando di gran lunga il modesto aumento dell'1% dell'S&P 500. Le aziende tecnologiche in Asia hanno guidato gran parte di questo rally, mentre le azioni in America Latina sono schizzate ancora più drammaticamente con un guadagno del 13% quest'anno.

La Cina segnala sostegno mentre i mercati raggiungono nuovi storici

I mercati hanno ricevuto un segnale incoraggiante quando la banca centrale cinese ha fissato il tasso giornaliero dello yuan al di sopra della soglia chiave di 7 per dollaro per la prima volta in oltre due anni. Questo movimento ha mostrato che i funzionari sono a loro agio con la recente forza dello yuan. Nel frattempo, l'indice principale delle azioni sudafricano era diretto verso il terzo guadagno settimanale consecutivo, mentre i prezzi dell'oro si sono mantenuti appena sotto i $5.000 per oncia.

Il cambiamento rappresenta un momento storico per i mercati emergenti, con il loro indice principale delle azioni che ha raggiunto un massimo storico. Sebbene le azioni tecnologiche asiatiche abbiano inizialmente guidato la carica, altre regioni stanno ora recuperando rapidamente. L'indice di riferimento che copre Europa, Medio Oriente e Africa è salito ogni giorno questa settimana e sta puntando verso il suo mese più forte dal 2020. L'indice azionario dell'America Latina ha raggiunto il suo punto più alto dal 2018 giovedì e ha aggiunto un altro 0,8% venerdì.

Le tensioni su Groenlandia, sebbene in parte attenuate per il momento, hanno sollevato nuovi dubbi sul dominio americano e sulla posizione globale del dollaro. Questo ha spinto i fondi dall'Europa all'India a ridurre le loro partecipazioni in titoli di stato statunitensi. La tendenza sta alimentando un rally dei mercati emergenti già trainato da una forte crescita economica mondiale, ingenti spese per la tecnologia di intelligenza artificiale e cambiamenti politici in America Latina, insieme a politiche fiscali e monetarie responsabili in molte nazioni in via di sviluppo.

"Le persone stanno cercando di diversificare lontano dai beni statunitensi, e lo descriverei come un quiet-quitting dei titoli di stato statunitensi", ha detto Katie Koch, che guida TCW Group Inc., intervistata da Bloomberg Television. "Non penso ci sarà un enorme annuncio, penso solo che cercheranno opportunità per diversificare lontano."

Le valute si rafforzano mentre gli acquisti di oro continua

I mercati valutari raccontano una storia simile. Il real brasiliano e i pesi di Colombia e Cile si sono tutti rafforzati di oltre il 3% in 2026. La banca centrale della Polonia, identificata come il più grande acquirente di oro segnalato al mondo, ha annunciato martedì i piani per acquistare ulteriori 150 tonnellate del metallo prezioso.

I numeri sono sorprendenti. L'ETF iShares Core MSCI Emerging Markets, un fondo da 135 miliardi di dollari che acquista azioni di mercati emergenti, ha attirato oltre 6,5 miliardi di dollari solo a gennaio. Questo lo mette in rotta per l'ingresso mensile più grande da quando il fondo è iniziato nel 2012.

"Le attività EM sono uno dei principali beneficiari della crescita globale più forte", ha scritto Oliver Harvey, stratega presso Deutsche Bank a Londra. "E quando le opportunità di esprimere una visione di crescita positiva sono state vincolate nei mercati sviluppati, le prospettive sono ancora più rialziste per l'ME."

Tuttavia, il ritmo degli investimenti nei mercati emergenti può rallentare quando le tensioni globali aumentano, in parte perché ci sono meno attività delle nazioni in via di sviluppo disponibili rispetto agli Stati Uniti. Il valore totale dei mercati emergenti si attesta a circa 36 trilioni di dollari, circa la metà della dimensione del mercato statunitense di 73 trilioni di dollari.

Alcuni investitori potrebbero ancora preferire i mercati statunitensi mentre l'attenzione torna al divario di crescita con l'Europa dopo il recente periodo di stress elevato, secondo gli strateghi di Citigroup Inc. Rohit Garg e Gordon Goh.

"Detto questo, i temi della de-dollarizzazione e della profliguità fiscale sono tornati", hanno notato. "La de-dollarizzazione ha il potenziale per influenzare i premi di rischio ME in modo positivo, come è stato il caso nel 2025."