Les investisseurs organisent une « sortie silencieuse » du dollar alors que les marchés émergents atteignent des sommets historiques

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Hania Humayun 3 min de lecture Publié 23 janvier 2026

Les capitaux d'investissement affluent vers les pays en développement à un rythme sans précédent, alors que l'augmentation des tensions entre les États-Unis et l'Europe fait baisser le dollar et incite les investisseurs du monde entier à chercher des alternatives. Les bourses des économies émergentes ont poursuivi leur ascension vendredi, avec des indices majeurs enregistrant des gains pour la cinquième semaine consécutive. Il s'agit de la plus longue série de hausses hebdomadaires depuis mai. Jusqu'à présent en 2026, ces marchés ont bondi de 7 %, dépassant largement la modeste hausse de 1 % du S&P 500. Les entreprises technologiques asiatiques ont été à l'origine d'une grande partie de ce rallye, tandis que les actions latino-américaines ont connu une progression encore plus spectaculaire avec une hausse de 13 % cette année. La Chine signale son soutien alors que les marchés atteignent de nouveaux sommets Les marchés ont reçu un signal encourageant lorsque la banque centrale chinoise a fixé son taux quotidien du yuan au-dessus du seuil clé de 7 par dollar pour la première fois en plus de deux ans. Cette mesure montre que les responsables sont à l'aise avec la force récente du yuan. Pendant ce temps, l'indice principal de la Bourse sud-africaine s'orientait vers sa troisième hausse hebdomadaire consécutive, tandis que les prix de l'or flottaient juste en dessous de 5 000 $ l'once. Ce changement représente un moment historique pour les marchés émergents, dont l'indice boursier principal a atteint un sommet record. Si les actions technologiques asiatiques ont initialement mené la charge, d'autres régions rattrapent maintenant rapidement leur retard. L'indice de référence couvrant l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique a progressé chaque jour cette semaine et s'oriente vers son mois le plus fort depuis 2020. L'indice boursier latino-américain a atteint son point le plus élevé depuis 2018 jeudi et a ajouté encore 0,8 % vendredi. Les tensions autour du Groenland, bien que quelque peu apaisées pour le moment, ont ravivé des doutes sur la domination américaine et le statut mondial du dollar. Cela a poussé les fonds européens et indiens à réduire leurs positions dans les obligations du Trésor américain. Cette tendance alimente un rallye des marchés émergents déjà porté par une forte croissance économique mondiale, d'énormes dépenses dans les technologies d'intelligence artificielle, des changements politiques en Amérique latine, ainsi que des politiques budgétaires et monétaires responsables dans de nombreux pays en développement. « Les gens cherchent à diversifier leurs actifs hors des États-Unis, et je décrirais cela comme un « démissionnement silencieux » des obligations américaines », a déclaré Katie Koch, qui dirige TCW Group Inc., lors d'une interview à Bloomberg Television. « Je ne pense pas qu'il y aura une annonce massive, je pense simplement qu'ils chercheront des opportunités de diversifier leurs actifs hors des États-Unis. » Les devises se renforcent alors que les achats d'or continuent Les marchés des changes racontent une histoire similaire. Le real brésilien et les pesos de Colombie et du Chili se sont tous renforcés de plus de 3 % en 2026. La banque centrale polonaise, identifiée comme le plus grand acheteur d'or rapporté au monde, a annoncé mardi son intention d'acheter 150 tonnes supplémentaires de ce métal précieux. Les chiffres sont frappants. Le ETF iShares Core MSCI Emerging Markets, un fonds de 135 milliards de dollars qui investit dans les actions des marchés émergents, a encaissé plus de 6,5 milliards de dollars rien qu'en janvier. Cela le place sur la trajectoire de l'afflux mensuel le plus important depuis le lancement du fonds en 2012. « Les actifs des marchés émergents sont l'un des principaux bénéficiaires d'une croissance mondiale plus forte », a écrit Oliver Harvey, stratège chez Deutsche Bank à Londres. « Et lorsque les opportunités d'exprimer une vision positive de la croissance sont contraintes dans les marchés développés, les perspectives sont encore plus haussières pour les marchés émergents. » Cependant, le rythme des investissements dans les marchés émergents peut ralentir lorsque les tensions mondiales augmentent, en partie parce qu'il y a moins d'actifs disponibles dans les nations en développement par rapport aux États-Unis. La valeur totale des marchés émergents s'élève à environ 36 billions de dollars, soit environ la moitié de la taille du marché américain de 73 billions de dollars. Selon les stratèges de Citigroup Inc., Rohit Garg et Gordon Goh, certains investisseurs pourraient toujours privilégier les marchés américains à mesure que l'attention revient à l'écart de croissance avec l'Europe après la récente période de stress accru. « Cela dit, les thèmes de la désdollarisation et de la prodigalité fiscale sont de retour », ont-ils noté. « La désdollarisation a le potentiel d'avoir un impact positif sur les primes de risque des marchés émergents, comme ce fut le cas en 2025. »

Les marchés émergents en hausse de 7% en 2026 contre 500's 1%.
Les investisseurs se détournent des actifs américains et du dollar dans un contexte de tensions.
Un record de 1 milliard $6.5 a afflué vers les fonds d'émergence en janvier.

Les capitaux d'investissement affluent vers les pays en développement à un rythme jamais vu auparavant, alors que les frictions croissantes entre les États-Unis et l'Europe font baisser le dollar et incitent les investisseurs du monde entier à chercher des alternatives.

Les bourses des économies émergentes ont poursuivi leur ascension vendredi, les principaux indices enregistrant des gains pour la cinquième semaine consécutive. Cela marque la plus longue série de hausses hebdomadaires depuis mai. Début 2026, ces marchés ont bondi de 7 %, dépassant largement la modeste hausse de 1 % du S&P 500. Les entreprises technologiques asiatiques ont été à l'origine d'une grande partie de ce rallye, tandis que les actions en Amérique latine ont bondi encore plus dramatiquement avec une hausse de 13 % cette année.

La Chine signale son soutien alors que les marchés atteignent de nouveaux historiques

Les marchés ont reçu un signal encourageant lorsque la banque centrale de Chine a fixé son taux quotidien du yuan au-dessus du seuil clé de 7 par dollar pour la première fois depuis plus de deux ans. Cette mesure a montré que les responsables sont à l'aise avec la force récente du yuan. Pendant ce temps, l'indice boursier principal de l'Afrique du Sud s'orientait vers sa troisième hausse hebdomadaire consécutive, tandis que les prix de l'or flottaient juste en dessous de 5 000 $ l'once.

Ce changement représente un moment historique pour les marchés émergents, leur indice boursier principal atteignant un plus haut historique. Bien que les actions technologiques asiatiques aient initialement mené la charge, d'autres régions rattrapent rapidement leur retard. L'indice de référence couvrant l'Europe, le Moyen Orient et l'Afrique a grimpé chaque jour cette semaine et vise son mois le plus fort depuis 2020. L'indice boursier d'Amérique latine a atteint son point le plus élevé depuis 2018 jeudi et a ajouté encore 0,8 % vendredi.

Les tensions au sujet du Groenland, bien que quelque peu apaisées pour l'instant, ont ravivé des doutes sur la domination américaine et le statut mondial du dollar. Cela a poussé les fonds d'Europe à l'Inde à réduire leurs holdings en obligations du Trésor américain. La tendance alimente un rallye des marchés émergents déjà porté par une forte croissance économique mondiale, des dépenses massives dans la technologie d'intelligence artificielle et des changements politiques en Amérique latine, ainsi que des politiques budgétaires et monétaires responsables dans de nombreuses nations en développement.

« Les gens cherchent à se diversifier loin des actifs américains, et je décrirais cela comme un désengagement silencieux des obligations américaines », a déclaré Katie Koch, qui dirige TCW Group Inc., s'exprimant sur Bloomberg Television. « Je ne pense pas qu'il y aura une grande annonce, je pense simplement qu'ils chercheront des opportunités de se diversifier. »

Les devises se renforcent à mesure que les achats d'or continue

Les marchés des devises racontent une histoire similaire. Le real brésilien et les pesos de Colombie et du Chili se sont tous renforcés de plus de 3 % en 2026. La banque centrale de Pologne, identifiée comme le plus grand acheteur d'or déclaré au monde, a annoncé mardi son intention d'acheter 150 tonnes supplémentaires de ce métal précieux.

Les chiffres sont frappants. Le ETF iShares Core MSCI Emerging Markets, un fonds de 135 milliards de dollars qui achète des actions de marchés émergents, a attiré plus de 6,5 milliards de dollars rien qu'en janvier. Cela le met sur la voie de l'afflux mensuel le plus important depuis le lancement du fonds en 2012.

« Les actifs des marchés émergents sont l'un des principaux bénéficiaires d'une croissance mondiale plus forte », a écrit Oliver Harvey, stratège chez Deutsche Bank à Londres. « Et lorsque les opportunités d'exprimer une vue positive sur la croissance ont été contraintes dans les marchés développés, les perspectives sont encore plus haussières pour les EM. »

Cependant, le rythme des investissements dans les marchés émergents peut ralentir lorsque les tensions mondiales augmentent, en partie parce qu'il y a moins d'actifs de nations en développement disponibles par rapport aux États-Unis. La valeur totale des marchés émergents est d'environ 36 billions de dollars, soit environ la moitié de la taille du marché américain de 73 billions de dollars.

Certains investisseurs peuvent toujours préférer les marchés américains alors que l'attention revient à l'écart de croissance avec l'Europe après la période récente de stress accru, selon les stratèges de Citigroup Inc. Rohit Garg et Gordon Goh.

« Cela dit, les thèmes de la dédollarisation et de la prodigalité fiscale sont de retour », ont-ils noté. « La dédollarisation a le potentiel d'avoir un impact positif sur les primes de risque des EM, comme ce fut le cas en 2025. »

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