기관 투자자들은 탈중앙화 거래소 유동성의 최대 85%를 장악하고 있다 

탈중앙화 금융(DeFi) 지지자들에게 있어 이 분야는 금융의 자유를 상징하며, 중앙 집중화의 제약 없이 누구나 글로벌 금융 세계에 진입할 수 있도록 약속합니다. 그러나 새로운 연구는 이러한 개념에 대해 날카로운 의문을 제기하고 있습니다.

에 따르면 연구 보고서에서 가장 많은 자금을 운용하고 있는 것으로 나타 탈중앙화 거래소 났습니다. 이 보고서는 대규모 투자자들이 DEX 유동성의 65~85%를 장악하고 있음을 보여줍니다. 

논문의 일부 내용은 다음과 같습니다

본 연구에서는 탈중앙화 거래소(DEX)의 유동성 공급이 광범위하고 다양한 사용자 집단보다는 소수의 숙련된 기관 투자자 집단에 집중되어 있음을 보여줍니다.

~비스

BIS 보고서는 이러한 지배력이 탈중앙화 거래소가 시장 접근성을 민주화하는 데 한계를 초래하며, 이는 DeFi 의 집중은 유동성 공급자 자본 효율성을 높이는 긍정적인 측면도 있다고 제안합니다.

소매업자들은 숫자가 많음에도 불구하고 소득이 더 적다

BIS의 데이터에 따르면 개인 투자자는 전문 투자자에 비해 각 펀드에서 매일 약 6,000달러 적은 수익을 올리는 것으로 나타났습니다. 이는 개인 투자자가 전체 LP의 93%를 차지한다는 사실에도 불구하고 나타나는 현상입니다. BIS는 이러한 격차의 원인을 여러 가지로 분석했습니다.

첫째, 기관 투자자(LP)는 대규모 거래량을trac하는 펀드에 더 많이 참여하는 경향이 있습니다. 예를 들어, 일일 거래량이 1천만 달러를 초과하는 펀드에서는 기관 투자자가 유동성의 대부분을 공급하여 수수료의 대부분을 가져갑니다. 반면 소규모 투자자는 거래량이 10만 달러 미만인 펀드를 선호하는 경향이 있습니다.

둘째, 노련한 LP들은 상당한 기술을 보유하고 있어 변동성이 큰 시장 상황에서도 거래 점유율을 높이고 더 많은 수익을 올릴 수 있습니다. 이들은 그러한 시장 상황에서도 안정적인 위치를 유지하며 잠재적인 수익 창출 기회를 활용할 수 있습니다. 반면, 일반 개인 LP들은 이러한 전략을 실행하기 어렵습니다.

다시 말해, 소규모 투자자들은 좁은 가격대에서 유동성을 제공합니다. 이는 기관 투자자들과는 대조적입니다. 기관 투자자들은 스프레드를 확대하여 잘못된 선택으로 인한 부정적인 영향을 완화하는 경향이 있습니다. 기관 투자자들에게 유리한 또 다른 요인은 기관 투자자들이 유동성을 더욱 적극적으로 관리한다는 것입니다.

유동성 집중의 영향은 무엇인가요?

유동성은 DeFi 생태계의 생명줄과 같으므로, 탈중앙화 거래소의 소수 투자자에게 유동성이 집중되면 전체 생태계의 건전성에 영향을 미칠 수 있습니다. 앞서 살펴본 바와 같이, 이러한 영향력이 커지면 해당 플랫폼의 효율성이 향상되는 긍정적인 측면도 있지만, 부정적인 측면도 분명히 존재합니다.

한 가지 단점은 시장 취약성을 초래한다는 점입니다. 소수의 LP가 거대 거래소의 유동성 점유율을 장악하게 되면 시장 조작 및 변동성 증가의 위험이 있습니다. 주요 LP가 탈중앙화 거래소에서 자금을 인출하면 가격이 급락할 수 있습니다.

더욱이, 이러한 시장 지배력은 강력한 기업들이 신규 진입자를 가로막는 장벽을 설정함으로써 반경쟁적 행위를 초래할 수 있습니다. 궁극적으로 이러한 상황은 가격 발견 과정을 왜곡하여 자산 가격의 잘못된 책정으로 이어질 수 있습니다.