機関投資家は分散型取引所の流動性の最大85%をコントロールしている 

分散型金融（DeFi）の支持者にとって、このセクターは金融の自由を体現し、中央集権化の束縛なしに誰もがグローバル金融の世界に参加できることを約束するものだ。しかし、新たな研究により、この概念は鋭く再考されている。.

国際決済銀行（BIS）の新たな ワーキングペーパーによると、分散型取引所（DEX）における資金の大部分は機関投資家が保有している 。同文書によれば、大規模投資家はDEXの流動性の65～85％を支配している。 

論文の一部にはこう書かれている。

DEX における流動性の提供は、幅広く多様なユーザー集団ではなく、洗練された (機関投資家の) 参加者からなる小規模で熟練したグループに集中していることがわかります。.

~BIS

BISの論文は、この支配的な状況が分散型取引所が市場アクセスを民主化できる範囲を制限し、 DeFi の集中は資本効率の向上につながるため、プラスに働く可能性もあると示唆している 流動性提供者 。

小売業者は数が多いにもかかわらず収入が少ない

BISのデータによると、各プールにおいて、個人投資家は熟練投資家よりも1日あたり約6,000ドル少ない収益を上げています。これは、個人投資家が全LPの93%を占めているにもかかわらずです。BISはこの差について、いくつかの要因を挙げています。.

まず、機関投資家LPは、trac量の多いプールに参加する傾向があります。例えば、1日あたりの取引量が1,000万ドルを超えるプールでは、流動性の大部分をLPが担い、手数料の大部分を稼ぎます。一方、小規模投資家は、取引量が10万ドル未満のプールを探す傾向があります。.

第二に、洗練されたLPは、高いスキルを発揮し、より大きな取引シェアを獲得することで、ボラティリティの高い市場環境下でもより大きな利益を上げる傾向があります。彼らはそのような市場に留まり、潜在的な利益獲得の機会を捉えることができます。一方、個人投資家のLPにとって、これは容易なことではありません。.

繰り返しになりますが、小規模投資家は狭い価格帯で流動性を提供しています。これは、スプレッドを広げ、不適切な銘柄選択による悪影響から身を守る傾向のある機関投資家とは対照的です。後者に有利に働くもう一つの要因は、彼らがより積極的に流動性を管理していることです。.

流動性の集中はどのような影響をもたらすのでしょうか?

流動性は DeFi エコシステムの生命線であるため、分散型取引所における少数の投資家への流動性集中は、セクター全体の健全性に影響を及ぼす可能性があります。前述のように、こうした影響力の大きなプラス効果は、影響を受けるプラットフォームの効率性を高める可能性があります。しかし、それにはマイナス面もあります。.

一つの欠点は、市場に脆弱性をもたらすことです。少数のLPが巨大企業の流動性シェアを掌握すると、市場操作やボラティリティの上昇の危険性があります。主要なLPがDEXから資金を引き揚げれば、価格が急騰する可能性があります。.

さらに、この支配力は、強力なプレーヤーが新規参入者に障壁を設けることで、反競争的な行動を引き起こす可能性があります。最終的には、このシナリオは価格発見プロセスを歪め、資産の誤った価格設定につながる可能性があります。.