Gli investitori istituzionali controllano fino all'85% della liquidità degli exchange decentralizzati 

Per i sostenitori della finanza decentralizzata (DeFi), il settore incarna la libertà finanziaria, promettendo a tutti l'accesso al mondo della finanza globale senza i vincoli della centralizzazione. Un nuovo studio ha però messo questa nozione sotto una forte attenzione.

Secondo un nuovo documento della Bank of International Settlements (BIS) di lavoro, gli investitori istituzionali controllano la maggior parte dei fondi su exchange decentralizzati (DEX). Il documento mostra che gli investitori su larga scala controllano il 65-85% della liquidità DEX. 

Una parte del documento recita:

Dimostriamo che la fornitura di liquidità sui DEX è concentrata tra un piccolo gruppo di partecipanti sofisticati (istituzionali) esperti, piuttosto che tra un ampio e diversificato insieme di utenti.

~BIS

Il documento BIS aggiunge che questo dominio limita quanto gli exchange decentralizzati possano democratizzare l'accesso al mercato, contraddicendo la filosofia DeFi. Tuttavia, suggerisce che la concentrazione di fornitori di liquidità istituzionali (LP) potrebbe essere una cosa positiva poiché porta a una maggiore efficienza del capitale.

I trader retail guadagnano meno nonostante i loro numeri

I dati del BIS mostrano che gli investitori retail guadagnano quasi $6.000 in meno rispetto ai loro controparti sofisticati in ogni pool quotidianamente. Questo nonostante il fatto che rappresentino il 93% di tutti i LP. Il prestatore ha attribuito questa disparità a diversi fattori.

Innanzitutto, gli LP istituzionali tendono a partecipare più spesso ai pool che attirano grandi volumi. Ad esempio, forniscono la parte del leone della liquidità dove le transazioni giornaliere superano i $10M, guadagnando così la maggior parte delle commissioni. Gli investitori su piccola scala, d'altra parte, tendono a cercare pool con volumi di trading inferiori a $100K.

In secondo luogo, gli LP sofisticati tendono a mostrare una notevole abilità che li aiuta a catturare una quota maggiore di scambi e, quindi, a guadagnare di più in condizioni di mercato altamente volatili. Possono rimanere fermi in tali mercati, sfruttando le potenziali opportunità di profitto. Nel frattempo, gli LP retail trovano difficile realizzare questa impresa.

Ancora, gli investitori su piccola scala forniscono liquidità in fasce di prezzo strette. Questo contrasta con i loro trader istituzionali, che tendono ad allargare i loro spread, ammortizzandosi dagli impatti negativi di scelte errate. Un altro fattore a favore di questi ultimi è che gestiscono attivamente la loro liquidità.

Qual è l'impatto della concentrazione di liquidità?

La liquidità è il sangue vitale dell'ecosistema DeFi, quindi la sua concentrazione tra pochi investitori sugli exchange decentralizzati potrebbe influenzare la salute dell'intero settore. Come abbiamo visto prima, un vantaggio significativo di tale influenza potrebbe rendere le piattaforme interessate più efficienti. Ma ha anche i suoi lati negativi.

Uno svantaggio è che introduce vulnerabilità di mercato. Quando pochi LP controllano la quota gigante della liquidità, c'è il pericolo di manipolazione del mercato e volatilità aumentata. Un LP chiave che preleva i suoi fondi dal DEX può far precipitare i prezzi.

Inoltre, questo dominio potrebbe causare comportamenti anticoncorrenziali, con i giocatori potenti che creano barriere per i nuovi entranti. In definitiva, questo scenario potrebbe distorcere il processo di scoperta dei prezzi, portando alla sottovalutazione o sovravalutazione delle attività.