Gli investitori istituzionali controllano fino all'85% della liquidità degli scambi decentralizzati 

Per i sostenitori della finanza decentralizzata (DeFi), il settore incarna la libertà finanziaria, promettendo a tutti l'accesso al mondo della finanza globale senza i vincoli della centralizzazione. Un nuovo studio, tuttavia, ha messo in luce questo concetto.

Secondo un nuovo documento di lavoro, gli investitori istituzionali controllano la maggior parte dei fondi sugli exchange decentralizzati (DEX). Il documento mostra che i grandi investitori controllano dal 65 all'85% della liquidità dei DEX. 

In una parte del documento si legge:

Dimostriamo che la fornitura di liquidità sui DEX è concentrata su un piccolo gruppo qualificato di partecipanti sofisticati (istituzionali) piuttosto che su un insieme ampio e diversificato di utenti.

~BIS

Il documento della BRI aggiunge che questa posizione dominante limita la capacità degli exchange decentralizzati di democratizzare l'accesso al mercato, contraddicendo la DeFi . Tuttavia, suggerisce che la concentrazione dei fornitori di liquidità (LP) potrebbe essere un fattore positivo, in quanto porta a una maggiore efficienza del capitale.

I commercianti al dettaglio guadagnano meno nonostante i loro numeri

I dati della BIS mostrano che gli investitori al dettaglio guadagnano quasi 6.000 dollari in meno al giorno rispetto alle loro controparti più sofisticate in ciascun pool. Questo nonostante rappresentino il 93% di tutti gli investitori privati. L'istituto di credito ha attribuito questa disparità a diversi fattori.

In primo luogo, gli investitori istituzionali tendono a partecipare maggiormente ai pool chetracgrandi volumi. Ad esempio, forniscono la maggior parte della liquidità quando le transazioni giornaliere superano i 10 milioni di dollari, guadagnando così la maggior parte delle commissioni. I piccoli investitori, d'altra parte, tendono a cercare pool con volumi di scambio inferiori a 100.000 dollari.

In secondo luogo, gli LP più sofisticati tendono a dimostrare una notevole abilità che li aiuta a catturare una quota maggiore di transazioni e, quindi, a realizzare maggiori profitti in condizioni di mercato altamente volatili. Possono rimanere fermi in tali mercati, sfruttando potenziali opportunità di profitto. Al contrario, gli LP al dettaglio trovano questa impresa difficile da realizzare.

Ancora una volta, i piccoli investitori offrono liquidità in fasce di prezzo ridotte. Questo contrasta con i loro trader istituzionali, che tendono ad ampliare gli spread, proteggendosi dagli impatti negativi di selezioni inadeguate. Un altro fattore a favore di questi ultimi è la maggiore gestione attiva della liquidità.

Qual è l'impatto della concentrazione della liquidità?

La liquidità è la linfa vitale dell'ecosistema DeFi , quindi la sua concentrazione tra pochi investitori su exchange decentralizzati potrebbe avere un impatto sulla salute dell'intero settore. Come abbiamo visto in precedenza, un vantaggio significativo di tale influenza potrebbe rendere le piattaforme interessate più efficienti. Ma ha anche i suoi lati negativi.

Uno svantaggio è che introduce vulnerabilità di mercato. Quando pochi LP controllano la quota di liquidità del gigante, si corre il rischio di manipolazione del mercato e di aumento della volatilità. Un LP chiave che ritira i propri fondi dal DEX può far salire vertiginosamente i prezzi.

Inoltre, questa posizione dominante potrebbe dare origine a comportamenti anticoncorrenziali, con i player più potenti che creano barriere per i nuovi entranti. In ultima analisi, questo scenario potrebbe distorcere il processo di determinazione del prezzo, portando a una valutazione errata degli asset.