Los inversores institucionales controlan hasta el 85% de la liquidez de los exchanges descentralizados 

Para los defensores de las finanzas descentralizadas (DeFi), el sector representa la libertad financiera, prometiendo a todos el acceso al mundo de las finanzas globales sin las ataduras de la centralización. Sin embargo, un nuevo estudio ha puesto esta noción bajo una clara perspectiva.

Según un nuevo documento de trabajo, los inversores institucionales controlan la mayor parte de los fondos en los exchanges descentralizados (DEX). El documento muestra que los grandes inversores controlan entre el 65 % y el 85 % de la liquidez de los DEX. 

Parte del documento dice:

Demostramos que la provisión de liquidez en los DEX se concentra en un grupo pequeño y capacitado de participantes sofisticados (institucionales) en lugar de un conjunto amplio y diverso de usuarios.

~BIS

El documento del BIS añade que este dominio limita la capacidad de los exchanges descentralizados para democratizar el acceso al mercado, lo que contradice la DeFi . Sin embargo, sugiere que la concentración de proveedores de liquidez (LP) podría ser positiva, ya que conduce a una mayor eficiencia del capital.

Los comerciantes minoristas ganan menos a pesar de sus números

Los datos del BIS muestran que los inversores minoristas ganan casi $6,000 menos diariamente que sus contrapartes más sofisticadas en cada fondo. Esto a pesar de que representan el 93% de todos los LP. El prestamista atribuyó esta disparidad a varios factores.

En primer lugar, los inversores institucionales tienden a participar más en fondos quetracgrandes volúmenes. Por ejemplo, aportan la mayor parte de la liquidez cuando las transacciones diarias superan los 10 millones de dólares, lo que les permite obtener la mayor parte de las comisiones. Los pequeños inversores, por otro lado, tienden a buscar fondos con volúmenes de negociación inferiores a 100.000 dólares.

En segundo lugar, los inversores de capital riesgo sofisticados suelen demostrar una habilidad considerable que les permite captar una mayor participación en las operaciones y, por lo tanto, obtener mayores beneficios en condiciones de mercado altamente volátiles. Pueden mantenerse en dichos mercados, aprovechando las oportunidades potenciales de obtener beneficios. Mientras tanto, a los inversores de capital riesgo minoristas les resulta difícil lograrlo.

Nuevamente, los pequeños inversores proporcionan liquidez en rangos de precios estrechos. Esto contrasta con sus operadores institucionales, quienes tienden a ampliar sus diferenciales, protegiéndose de los impactos negativos de una mala selección. Otro factor a favor de estos últimos es que gestionan su liquidez de forma más activa.

¿Cuál es el impacto de la concentración de liquidez?

La liquidez es fundamental para el ecosistema DeFi , por lo que su concentración en unos pocos inversores en plataformas de intercambio descentralizadas podría afectar la salud de todo el sector. Como hemos visto anteriormente, una mayor liquidez podría aumentar la eficiencia de las plataformas afectadas. Sin embargo, también tiene sus desventajas.

Una desventaja es que introduce vulnerabilidades de mercado. Cuando unos pocos inversores privados controlan la cuota de liquidez del gigante, existe el peligro de manipulación del mercado y una mayor volatilidad. Si un inversor privado clave retira sus fondos del DEX, los precios pueden dispararse.

Además, este dominio podría generar comportamientos anticompetitivos, ya que los actores poderosos podrían establecer barreras para nuevos participantes. En última instancia, este escenario podría distorsionar el proceso de formación de precios, lo que daría lugar a una fijación incorrecta de precios de los activos.