IMF, AI 투자 거품이 닷컴 시대처럼 터질까 우려

국제통화기금(IMF)은 AI 주식에 대한 막대한 투자 붐이 1990년대 후반의 닷컴 버블과 유사하며 잠재적으로 터질 수 있다고 경고했습니다.

그러나 화요일 IMF의 발언에 따르면 그 붕괴가 금융 위기를 촉발할 가능성은 높지 않습니다. IMF는 두 시기의 유사성을 강조하며, 둘 다 주가 평가를 새로운 고도로 끌어올리고 인플레이션 압력에 기여하는 소비를 부양했다고 지적했습니다.

이러한 경고는 워싱턴에서 열린 IMF와 세계은행의 연례 회의 기간 중 나왔습니다. IMF의 수석 경제학자 Pierre-Olivier Gourinchas는 로이터에 인터넷 붐과 마찬가지로 AI의 변혁적 약속이 단기 시장 기대치를 충족하지 못할 수 있으며, 이는 주가 가치의 급격한 조정을 초래할 수 있다고 말했습니다.

고자본화된 기업들이 막대한 투자를 주도하고 있습니다

하지만 1999년과 마찬가지로, 이 분야에 대한 투자는 현금 풍성한 기술 기업들에 의해 이루어지고 있습니다.

“이것은 부채로 조달된 것이 아니며, 이는 시장 조정이 발생하면 일부 주주나 지분 보유자가 손해를 볼 수 있음을 의미합니다.”라고 워싱턴에서 열린 IMF 및 세계은행 연례 회의 시작 부분에서 Gourinchas는 말했습니다.

“하지만 이것이 반드시 더 넓은 금융 시스템으로 전파되어 은행 시스템이나 더 넓은 금융 시스템에서 손실을 초래하지는 않습니다.”

Gourinchas.

IMF의 경고는 기술 기업들이 AI 인프라, 예를 들어 고급 AI 칩, 데이터 센터 및 컴퓨팅 파워에 수십억 달러를 대규모로 투자하는 시점에 나왔습니다.

Gourinchas는 이 기술이 약속한 막대한 생산성 향상은 아직 경제 데이터로 실현되지 않았다고 지적했으며, 이는 1990년대 후반 인터넷 주식의 높은 평가가 실제 수익과 종종 동떨어져 있었던 것과 유사하다고 말했습니다.

그러나 IMF는 AI 붐의 규모가 여전히 닷컴 버블 시대보다 작다고 지적합니다. IMF 데이터에 따르면 2022년 이후 AI 관련 투자는 미국 GDP의 0.4% 미만 증가했습니다. 반면, 닷컴 버블 시대에는 1995년부터 2000년까지 투자 비중이 GDP 대비 1.2% 증가했습니다.

IMF에 따르면 AI 붐이 성장을 주도하고 있습니다

화요일 발표된 IMF의 최신 세계경제전망(WEO)은 AI 투자 급증이 현재 미국 및 글로벌 성장을 뒷받침하는 요인 중 하나라고 인정했습니다. 그러나 IMF는 또한 이러한 투자가 생산성 향상이라는 상쇄 효과 없이 수요와 인플레이션을 부추기고 있다고 경고했습니다.

이러한 압력은 reportedly IMF가 미국의 인플레이션 전망을 수정한 이유 중 하나입니다. 이제 2025년에는 소비자 물가가 2.7% 상승하고 내년에는 2.4% 상승할 것으로 예상되며, 이는 올해 연준의 2% 목표 수준을 상회할 것입니다.

IMF 수석 경제학자는 또한 이민 감소로 노동 공급이 제한되고, 트럼프 행정부가 부과한 관세의 지연된 영향 등 인플레이션을 높게 유지하는 다른 요인들도 강조했습니다.

Gourinchas는 또한 증거가 미국 수입업자들이 이러한 관세 비용을 소비자에게 전가하는 대신 마진에서 흡수하고 있음을 시사한다고 지적했습니다.

“지금 관세의 영향이 서서히 반영되고 있습니다. 지금까지의 증거는 수입업자들이 이를 마진에서 흡수했으며 최종 고객에게 크게 전가하지 않았음을 시사합니다.”라고 그는 말했습니다.

“수출자들이 지불한 것이 아닙니다.”라고 Gourinchas는 추가하며, 보호주의 정책의 비용을 외국이 아닌 미국 기업이 부담했다는 학술 연구를 확인했습니다.

트럼프 대통령은 외국 국가들이 자신의 보호주의 정책의 대가를 치를 것이라고 예측했으며, 수출자들이 그 비용을 흡수할 것이라고 베팅했습니다.