Il FMI teme che la bolla degli investimenti nell'intelligenza artificiale stia per scoppiare come l'era delle dot-com

Il Fondo monetario internazionale (FMI) ha lanciato l'allarme: il massiccio boom degli investimenti in azioni di intelligenza artificiale è paragonabile alla bolla delle dot-com verificatasi alla fine degli anni '90 e potrebbe potenzialmente scoppiare.

Tuttavia, secondo le dichiarazioni del FMI di martedì, è improbabile che il suo crollo inneschi una crisi finanziaria. Il FMI ha evidenziato le somiglianze tra i due periodi, indicando che entrambi hanno spinto le valutazioni azionarie a nuovi massimi e hanno anche alimentato i consumi, contribuendo alle pressioni inflazionistiche.

Gli avvertimenti giungono nel bel mezzo delle riunioni annuali del FMI e della Banca Mondiale a Washington. L'economista capo del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, ha dichiarato a Reuters che, proprio come è successo con il boom di Internet, la promessa trasformativa dell'intelligenza artificiale potrebbe non soddisfare le aspettative del mercato a breve termine, e questo potrebbe potenzialmente portare a una brusca correzione dei valori azionari.

Le aziende ad alta capitalizzazione stanno guidando gli investimenti massicci

Ma, proprio come nel 1999, gli investimenti nel settore sono realizzati da aziende tecnologiche ricche cash.

"Questo non è finanziato dal debito, e ciò significa che se si verifica una correzione del mercato, alcuni azionisti, alcuni detentori di capitale potrebbero perderci", ha affermato Gourinchas all'inizio delle riunioni annuali del FMI e della Banca Mondiale a Washington.

"Ma non si trasmette necessariamente al sistema finanziario più ampio e non crea problemi nel sistema bancario o nel sistema finanziario più in generale."

Gourinchas.

Gli avvertimenti del FMI giungono in un momento in cui le aziende tecnologiche stanno effettuando investimenti massicci, riversando miliardi di dollari in infrastrutture di intelligenza artificiale, ad esempio chip di intelligenza artificiale avanzati, data center e potenza di calcolo.

Gourinchas ha osservato che gli enormi guadagni di produttività promessi da questa tecnologia devono ancora concretizzarsi nei dati economici, proprio come le elevate valutazioni delle azioni Internet alla fine degli anni '90 erano spesso slegate dai ricavi effettivi.

Tuttavia, il FMI osserva che la portata del boom dell'IA rimane inferiore rispetto all'era delle dot-com. I dati del FMI mostrano che gli investimenti legati all'IA sono aumentati di meno dello 0,4% del PIL statunitense dal 2022. Al contrario, il boom delle dot-com ha registrato un aumento dell'1,2% degli investimenti in rapporto al PIL tra il 1995 e il 2000.

Secondo il FMI, il boom dell'intelligenza artificiale sta trainando la crescita

L'ultimo rapporto del FMI sulle prospettive economiche mondiali, pubblicato martedì, ammette che l' impennata degli investimenti nell'intelligenza artificiale è uno dei fattori che attualmente sostengono la crescita negli Stati Uniti e nel mondo. Tuttavia, il FMI ha anche avvertito che tali investimenti stanno alimentando la domanda e l'inflazione senza il corrispondente beneficio derivante da un aumento della produttività.

Questa pressione sarebbe una delle ragioni per cui il FMI ha rivisto le sue proiezioni di inflazione per gli Stati Uniti, prevedendo ora un aumento dei prezzi al consumo del 2,7% nel 2025 e del 2,4% l'anno prossimo, rimanendo al di sopra del livello obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve per quest'anno.

L'economista capo del FMI ha inoltre evidenziato altri fattori che mantengono elevata l'inflazione, tra cui la riduzione dell'immigrazione, la limitazione dell'offerta di lavoro e l'impatto ritardato dei dazi imposti dall'amministrazione Trump.

Gourinchas ha anche osservato che le prove suggeriscono che gli importatori statunitensi hanno assorbito il costo di queste tariffe nei loro margini anziché scaricarlo sui consumatori.

"Ora, l'effetto dei dazi si sta facendo sentire. Finora, le prove suggeriscono che gli importatori li hanno assorbiti nei margini e non ne hanno trasferiti altrettanto ai clienti finali", ha affermato.

"Non è stato pagato dagli esportatori", ha aggiunto Gourinchas, confermando gli studi accademici che hanno scoperto che sono state le aziende statunitensi, e non le nazioni straniere, a sostenere il costo delle politiche protezionistiche.

Ildent Trump aveva previsto che i paesi stranieri avrebbero pagato il prezzo delle sue politiche protezionistiche, scommettendo che gli esportatori avrebbero assorbito tale costo.