O FMI teme que a bolha de investimentos em IA esteja prestes a estourar como aconteceu na era da bolha da internet

O Fundo Monetário Internacional (FMI) alertou que o enorme boom de investimentos em ações de inteligência artificial é semelhante à bolha da internet ocorrida no final da década de 1990 e pode potencialmente estourar.

No entanto, de acordo com as declarações do FMI na terça-feira, é improvável que seu colapso desencadeie uma crise financeira. O FMI destacou semelhanças entre os dois períodos, indicando que ambos impulsionaram a valorização das ações a novos patamares e também alimentaram o consumo, o que contribui para as pressões inflacionárias.

Os alertas surgem em meio às reuniões anuais do FMI e do Banco Mundial em Washington. O economista-chefe do FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, disse à Reuters que, assim como aconteceu com o boom da internet, a promessa transformadora da IA ​​pode não atender às expectativas do mercado no curto prazo, o que poderia levar a uma forte correção nos valores das ações.

Empresas com alto capital estão impulsionando os investimentos maciços

Mas, assim como em 1999, o investimento no setor é impulsionado por empresas de tecnologia com grande disponibilidade cash.

“Este projeto não é financiado por dívida, o que significa que, se houver uma correção de mercado, alguns acionistas, alguns detentores de capital próprio, podem sair perdendo”, disse Gourinchas no início das reuniões anuais do FMI e do Banco Mundial em Washington.

“Mas isso não se transmite necessariamente para o sistema financeiro em geral e não cria problemas no sistema bancário ou no sistema financeiro de forma mais ampla.”

Gourinchas.

Os alertas do FMI surgem num momento em que as empresas de tecnologia estão a fazer investimentos maciços, investindo milhares de milhões de dólares em infraestruturas de IA, por exemplo, chips de IA avançados, centros de dados e poder computacional.

Gourinchas observou que os enormes ganhos de produtividade prometidos por essa tecnologia ainda não se concretizaram em dados econômicos, assim como as elevadas avaliações das ações da internet no final da década de 1990 muitas vezes não estavam atreladas às receitas reais.

No entanto, o FMI observa que a escala do boom da IA ​​permanece menor em comparação com a era da bolha da internet. Os dados do FMI mostram que o investimento relacionado à IA aumentou menos de 0,4% do PIB dos EUA desde 2022. Em contraste, o boom da internet testemunhou um aumento de 1,2% no investimento em relação ao PIB entre 1995 e 2000.

Segundo o FMI, o boom da IA ​​está impulsionando o crescimento

O relatório Perspectivas da Economia Mundial do FMI, divulgado na terça-feira, admite que o aumento nos investimentos em inteligência artificial é um dos fatores que atualmente impulsionam o crescimento dos EUA e do mundo. No entanto, o FMI também alertou que esses investimentos estão elevando a demanda e a inflação sem o benefício compensatório de ganhos de produtividade.

Essa pressão é apontada como um dos motivos pelos quais o FMI revisou suas projeções de inflação para os EUA, prevendo agora um aumento de 2,7% nos preços ao consumidor em 2025 e de 2,4% no próximo ano, permanecendo acima da meta de 2% estabelecida pelo Federal Reserve para este ano.

O economista-chefe do FMI também destacou outros fatores que mantêm a inflação elevada, incluindo a redução da imigração, a limitação da oferta de mão de obra e o impacto tardio das tarifas impostas pelo governo Trump.

Gourinchas também observou que as evidências sugerem que os importadores americanos absorveram o custo dessas tarifas em suas margens de lucro, em vez de repassá-las aos consumidores.

“Agora, o efeito das tarifas está começando a ser sentido aos poucos. Até o momento, as evidências sugerem que os importadores absorveram o custo em suas margens de lucro e não o repassaram tanto aos clientes finais”, disse ele.

“Os exportadores não pagaram por isso”, acrescentou Gourinchas, confirmando estudos acadêmicos que constataram que as empresas americanas, e não as nações estrangeiras, arcaram com o custo das políticas protecionistas.

Odent Trump previu que países estrangeiros pagariam o preço de suas políticas protecionistas, apostando que os exportadores absorveriam esse custo.