El FMI teme que la burbuja de inversión en IA esté a punto de estallar como en la era puntocom

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha advertido que el masivo auge de inversiones en acciones de inteligencia artificial se asemeja a la burbuja puntocom experimentada a finales de los años 90 y podría estallar potencialmente.

Sin embargo, su colapso no es probable que desencadene una crisis financiera, según las observaciones del FMI el martes. El FMI ha destacado similitudes entre ambos periodos, indicando que ambos impulsaron las valoraciones bursátiles a nuevas cotas y también alimentaron un consumo que contribuye a presiones inflacionarias.

Las advertencias surgen en medio de las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial en Washington. Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI, declaró a Reuters que al igual que con el auge de internet, la promesa transformadora de la IA podría no cumplir con las expectativas del mercado a corto plazo, lo que podría llevar a una corrección brusca en los valores bursátiles.

Empresas altamente capitalizadas están impulsando las inversiones masivas

Pero, al igual que en 1999, la inversión en el sector está construida por empresas tecnológicas con abundante liquidez.

«Esto no está financiado mediante deuda, y eso significa que si hay una corrección del mercado, algunos accionistas o tenedores de acciones podrían perder», dijo Gourinchas al inicio de las reuniones anuales del FMI y el Banco Mundial en Washington.

“Pero esto no necesariamente se transmite al sistema financiero más amplio ni genera deterioros en el sistema bancario o en el sistema financiero en general.”

Gourinchas.

Las advertencias del FMI llegan en un momento en que las empresas tecnológicas están realizando inversiones masivas, vertiendo miles de millones de dólares en infraestructura de IA, por ejemplo, chips avanzados de IA, centros de datos y potencia de computación.

Gourinchas señaló que los enormes aumentos de productividad prometidos por esta tecnología aún no se han materializado en los datos económicos, al igual que las elevadas valoraciones de las acciones tecnológicas a finales de la década de 1990 a menudo estaban desconectadas de los ingresos reales.

Sin embargo, el FMI señala que la magnitud del auge de la IA sigue siendo menor en comparación con la era puntocom. Los datos del FMI muestran que la inversión relacionada con la IA ha aumentado menos del 0,4% del PIB de EE. UU. desde 2022. En contraste, el auge puntocom experimentó un aumento del 1,2% en la inversión relativa al PIB entre 1995 y 2000.

El auge de la IA impulsa el crecimiento, según el FMI

El último Perspectivas Económicas Mundiales del FMI, publicado el martes, admite que el auge de la inversión en IA es uno de los factores que actualmente sostienen el crecimiento de EE. UU. y mundial. Sin embargo, el FMI también advirtió que las inversiones están impulsando la demanda y la inflación sin el beneficio compensatorio de ganancias de productividad.

Esta presión es, según informes, una de las razones por las que el FMI ha revisado sus proyecciones de inflación para EE. UU., esperando ahora que los precios al consumidor aumenten un 2,7% en 2025 y un 2,4% el próximo año, manteniéndose por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal para este año.

El economista jefe del FMI también destacó otros factores que mantienen la inflación elevada, incluida la reducción de la inmigración, que limita la oferta laboral, y el impacto diferido de los aranceles impuestos por la administración Trump.

Gourinchas también señaló que la evidencia sugiere que los importadores estadounidenses han absorbido el costo de estos aranceles en sus márgenes en lugar de trasladarlos a los consumidores.

“Ahora, el efecto de los aranceles está comenzando a filtrarse. Hasta ahora, la evidencia sugiere que los importadores han absorbido el costo en sus márgenes y no lo han trasladado tanto a los clientes finales”, dijo.

“No ha sido pagado por los exportadores”, añadió Gourinchas, confirmando estudios académicos que encontraron que las empresas estadounidenses, no las naciones extranjeras, han soportado el costo de las políticas proteccionistas.

El presidente Trump predijo que los países extranjeros pagarían el precio de sus políticas proteccionistas, apostando a que los exportadores absorberían ese costo.