صندوق النقد الدولي يخشى من أن فقاعة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي على وشك الانفجار كما حدث في عصر شركات الإنترنت

حذر صندوق النقد الدولي من أن الطفرة الاستثمارية الهائلة في أسهم الذكاء الاصطناعي توازي فقاعة الإنترنت التي شهدناها في أواخر التسعينيات، وقد تنفجر في نهاية المطاف.

مع ذلك، من غير المرجح أن يؤدي انهيارها إلى أزمة مالية، وفقًا لتصريحات صندوق النقد الدولي يوم الثلاثاء. وقد أبرز الصندوق أوجه التشابه بين الفترتين، مشيرًا إلى أن كلتيهما دفعتا تقييم الأسهم إلى مستويات قياسية جديدة، كما غذّتا الاستهلاك الذي يساهم في الضغوط التضخمية.

تأتي هذه التحذيرات في خضم الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن. وصرح كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، بيير أوليفييه غورينشاس، لوكالة رويترز، بأنه كما هو الحال مع طفرة الإنترنت، فإن الوعد التحويلي للذكاء الاصطناعي قد لا يرقى إلى مستوى توقعات السوق على المدى القريب، وهذا قد يؤدي إلى تصحيح حاد في أسعار الأسهم.

تقود الشركات ذات رأس المال الضخم الاستثمارات الهائلة

لكن، كما كان الحال في عام 1999، يتم بناء الاستثمار في هذا القطاع من قبل شركات التكنولوجيا الغنية cash.

"هذا لا يتم تمويله عن طريق الديون، وهذا يعني أنه في حالة حدوث تصحيح في السوق، قد يخسر بعض المساهمين وبعض حاملي الأسهم"، هذا ما قاله غورينشاس في بداية الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن.

"لكن هذا لا ينتقل بالضرورة إلى النظام المالي الأوسع نطاقاً ولا يُحدث خللاً في النظام المصرفي أو في النظام المالي بشكل عام."

غورينشاس.

تأتي تحذيرات صندوق النقد الدولي في وقت تقوم فيه شركات التكنولوجيا باستثمارات ضخمة، حيث تضخ مليارات الدولارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، على سبيل المثال، رقائق الذكاء الاصطناعي المتقدمة ومراكز البيانات وقوة الحوسبة.

وأشار غورينشاس إلى أن المكاسب الهائلة في الإنتاجية التي وعدت بها هذه التكنولوجيا لم تتحقق بعد في البيانات الاقتصادية، تمامًا كما كانت التقييمات المرتفعة لأسهم الإنترنت في أواخر التسعينيات غالبًا منفصلة عن الإيرادات الفعلية.

مع ذلك، يشير صندوق النقد الدولي إلى أن حجم طفرة الذكاء الاصطناعي لا يزال أصغر مقارنةً بفترة ازدهار شركات الإنترنت. وتُظهر بيانات الصندوق أن الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي لم يزد إلا بنسبة تقل عن 0.4% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة منذ عام 2022. في المقابل، شهدت طفرة شركات الإنترنت زيادةً في الاستثمار بنسبة 1.2% من الناتج المحلي الإجمالي بين عامي 1995 و2000.

بحسب صندوق النقد الدولي، فإن ازدهار الذكاء الاصطناعي يدفع النمو

أقرّ أحدث تقرير لصندوق النقد الدولي حول آفاق الاقتصاد العالمي، الصادر يوم الثلاثاء، بأنّ الزيادة الكبيرة في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تُعدّ أحد العوامل التي تدعم النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة والعالم حالياً. إلا أن الصندوق حذّر أيضاً من أن هذه الاستثمارات تُؤدّي إلى ارتفاع الطلب والتضخم دون أن تُقابلها فوائد مُقابلة من حيث زيادة الإنتاجية.

ويُقال إن هذا الضغط هو أحد الأسباب التي دفعت صندوق النقد الدولي إلى مراجعة توقعاته للتضخم في الولايات المتحدة، حيث يتوقع الآن ارتفاع أسعار المستهلكين بنسبة 2.7% في عام 2025 و2.4% في العام المقبل، مما يجعلها أعلى من المستوى المستهدف للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لهذا العام.

كما سلط كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي الضوء على عوامل أخرى تُبقي التضخم مرتفعاً، بما في ذلك انخفاض الهجرة، والحد من المعروض من العمالة، والتأثير المتأخر للتعريفات الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب.

وأشار غورينشاس أيضاً إلى أن الأدلة تشير إلى أن المستوردين الأمريكيين قد استوعبوا تكلفة هذه الرسوم الجمركية في هوامش أرباحهم بدلاً من تحميلها على المستهلكين.

وقال: "الآن، بدأ تأثير الرسوم الجمركية يظهر تدريجياً. وحتى الآن، تشير الأدلة إلى أن المستوردين قد استوعبوا ذلك في هوامش الربح، ولم ينقلوا ذلك بالقدر الكافي إلى المستهلكين النهائيين".

وأضاف غورينشاس: "لم يتم دفعها من قبل المصدرين"، مؤكداً بذلك الدراسات الأكاديمية التي وجدت أن الشركات الأمريكية، وليس الدول الأجنبية، هي التي تحملت تكلفة السياسات الحمائية.

توقعdent ترامب أن تدفع الدول الأجنبية ثمن سياساته الحمائية، وراهن على أن المصدرين سيتحملون تلك التكلفة.