صندوق النقد الدولي يخشى أن تنفجر فقاعة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي مثل طفرة عقد الإنترنت

حذر صندوق النقد الدولي الدولي (IMF) من أن طفرة الاستثمار الضخمة في أسهم الذكاء الاصطناعي تتوازى مع فقاعة عقد الإنترنت التي شهدتها أواخر التسعينيات، وقد تنفجر محتملاً.

ومع ذلك، من غير المرجح أن يؤدي انهيارها إلىtrigger أزمة مالية، وفقاً لتعليقات صندوق النقد الدولي يوم الثلاثاء. وقد سلط صندوق النقد الدولي الضوء على أوجه التشابه بين الفترتين، مشيراً إلى أن كلتيهما دفعتا تقييمات الأسهم إلى آفاق جديدة وأغتا الاستهلاك الذي يساهم في ضغوط التضخم.

تأتي التحذيرات في خضم الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن. وقال بيير أوليفييه غورينشاس، كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي، لوكالة رويترز إنه كما كان الحال مع طفرة الإنترنت، فإن الوعد التحويلي للذكاء الاصطناعي قد لا يلبي توقعات السوق على المدى القصير، وهذا قد يؤدي محتملاً إلى تصحيح حاد في قيم الأسهم.

الشركات ذات رأس المال الضخم تقود الاستثمارات الهائلة

ولكن، تماماً كما كان الحال في عام 1999، فإن الاستثمار في هذا القطاع تقوم به شركات التكنولوجيا الغنية بالنقد.

"هذا لا يتم تمويله بالديون، وهذا يعني أنه إذا كان هناك تصحيح في السوق، قد يخسر بعض المساهمين، وبعض حاملي الأسهم،" قال غورينشاس في بداية الاجتماعات السنوية لصندوق النقد الدولي والبنك الدولي في واشنطن.

"ولكنه لا ينقل بالضرورة إلى النظام المالي الأوسع ولا يخلق إضعافاً في النظام المصرفي أو في النظام المالي بشكل أوسع."

غورينشاس.

تأتي تحذيرات صندوق النقد الدولي في وقت تقوم فيه شركات التكنولوجيا باستثمارات ضخمة، حيث تستثمر مليارات الدولارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، على سبيل المثال، الرقائق المتقدمة ومراكز البيانات وقوة الحوسبة.

لاحظ غورينشاس أن مكاسب الإنتاجية الهائلة التي وعدت بها هذه التكنولوجيا لم تتحقق بعد في البيانات الاقتصادية، تماماً كما كانت التقييمات المرتفعة لأسهم الإنترنت في أواخر التسعينيات غالباً ما تكون منفصلة عن الإيرادات الفعلية.

ومع ذلك، يلاحظ صندوق النقد الدولي أن حجم طفرة الذكاء الاصطناعي لا تزال أصغر مقارنة بعقد الإنترنت. وتظهر بيانات صندوق النقد الدولي أن الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي زادت بنسبة أقل من 0.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة منذ عام 2022. وعلى النقيض من ذلك، شهدت طفرة الإنترنت زيادة بنسبة 1.2٪ في الاستثمارات بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي بين عامي 1995 و2000.

طفرة الذكاء الاصطناعي تقود النمو، وفقاً لصندوق النقد الدولي

يعترف أحدث تقرير للتوقعات الاقتصادية العالمية الصادر عن صندوق النقد الدولي، والذي تم إصداره يوم الثلاثاء، بأن الطفرة في الاستثمارات بالذكاء الاصطناعي هي أحد العوامل التي تدعم حالياً النمو في الولايات المتحدة وعلى مستوى العالم. ومع ذلك، حذر صندوق النقد الدولي أيضاً من أن الاستثمارات تدفع الطلب والتضخم إلى الارتفاع دون تعويض ذلك بفوائد مكافئة من مكاسب الإنتاجية.

ويُذكر أن هذا الضغط هو أحد الأسباب التي دفعت صندوق النقد الدولي إلى مراجعة توقعاته للتضخم في الولايات المتحدة، حيث يتوقع الآن ارتفاع أسعار المستهلك بنسبة 2.7٪ في عام 2025 و2.4٪ في العام التالي، مما يبقيها فوق مستوى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ لهذا العام.

سلط كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي أيضاً الضوء على عوامل أخرى تحافظ على ارتفاع التضخم، بما في ذلك انخفاض الهجرة، مما يحد من عرض العمل، والتأخير في تأثير التعريفات الجمركية التي فرضتها إدارة ترامب.

لاحظ غورينشاس أيضاً أن الأدلة تشير إلى أن المستوردين في الولايات المتحدة امتصوا تكلفة هذه التعريفات في هوامشهم بدلاً من تمريرها إلى المستهلكين.

"الآن، تأثير التعريفات الجمركية يتسرب ببطء. حتى الآن، تشير الأدلة إلى أن المستوردين امتصوا التكلفة في هوامشهم، ولم ينقلوها بشكل كبير إلى العملاء النهائيين،" قال.

"لم يتم دفعها من قبل المصدرين،" أضاف غورينشاس، مؤكداً الدراسات الأكاديمية التي وجدت أن الشركات الأمريكية، وليس الدول الأجنبية، هي التي تحملت تكلفة السياسات الحمائية.

توقع الرئيس ترامب أن تدفع الدول الأجنبية ثمن سياساته الحمائية، متوقعاً أن يمتص المصدرين تلك التكلفة.