Le FMI craint que la bulle des investissements dans l’IA n’éclate comme à l’ère du point-com

Le Fonds Monétaire International (FMI) a averti que l’énorme boom des investissements dans les actions d’IA parallélise la bulle du point-com connue à la fin des années 1990 et pourrait potentiellement éclater.

Cependant, son effondrement ne déclencherait probablement pas de crise financière, selon les remarques du FMI mardi. Le FMI a souligné les similitudes entre les deux périodes, indiquant que les deux ont poussé les valorisations boursières à de nouveaux sommets et ont également stimulé la consommation qui contribue aux pressions inflationnistes.

Les avertissements surviennent lors des réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Washington. Le chef économiste du FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, a déclaré à Reuters que tout comme pour le boom d’internet, la promesse transformative de l’IA pourrait ne pas répondre aux attentes du marché à court terme, et cela pourrait potentiellement conduire à une correction brutale des valeurs boursières.

Les entreprises hautement capitalisées pilotent les investissements massifs

Mais, tout comme en 1999, l’investissement dans le secteur est porté par des entreprises technologiques riches en trésorerie.

« Cela n’est pas financé par la dette, et cela signifie que s’il y a une correction du marché, certains actionnaires, certains détenteurs d’actions peuvent perdre », a déclaré Gourinchas au début des réunions annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Washington.

« Mais cela ne se transmet pas nécessairement au système financier plus large et ne crée pas d’impairments dans le système bancaire ou dans le système financier plus largement. »

Gourinchas.

Les avertissements du FMI surviennent alors que les entreprises technologiques investissent massivement, injectant des milliards de dollars dans l’infrastructure d’IA, par exemple des puces d’IA avancées, des data centers et de la puissance de calcul.

Gourinchas a noté que les énormes gains de productivité promis par cette technologie n’ont pas encore été réalisés dans les données économiques, tout comme les valorisations élevées des actions internet à la fin des années 1990 étaient souvent détachées des revenus réels.

Cependant, le FMI note que l’ampleur du boom de l’IA reste inférieure à celle de l’ère du point-com. Les données du FMI montrent que l’investissement lié à l’IA a augmenté de moins de 0,4 % du PIB américain depuis 2022. En revanche, le boom du point-com a connu une augmentation de 1,2 % de l’investissement par rapport au PIB entre 1995 et 2000.

Le boom de l’IA entraîne la croissance, selon le FMI

Les dernières Perspectives économiques mondiales du FMI, publiées mardi, admettent que la flambée des investissements dans l’IA est l’un des facteurs qui soutiennent actuellement la croissance aux États-Unis et dans le monde. Cependant, le FMI a également averti que les investissements font monter la demande et l’inflation sans le bénéfice compensateur de gains de productivité.

Cette pression est rapportée comme étant l’une des raisons pour lesquelles le FMI a révisé ses projections d’inflation pour les États-Unis, s’attendant désormais à ce que les prix à la consommation augmentent de 2,7 % en 2025 et de 2,4 % l’année prochaine, restant au-dessus du niveau cible de 2 % de la Réserve fédérale pour cette année.

Le chef économiste du FMI a également mis en évidence d’autres facteurs qui maintiennent l’inflation élevée, y compris la réduction de l’immigration, limitant l’offre de travail, et l’impact différé des tarifs imposés par l’administration Trump.

Gourinchas a également noté que les preuves suggèrent que les importateurs américains ont absorbé le coût de ces tarifs dans leurs marges plutôt que de les répercuter sur les consommateurs.

« Maintenant, l’effet des tarifs commence à se faire sentir. Jusqu’à présent, les preuves suggèrent que les importateurs l’ont absorbé dans leurs marges et ne l’ont pas autant transmis aux clients finaux », a-t-il déclaré.

« Ce n’est pas les exportateurs qui l’ont payé », a ajouté Gourinchas, confirmant les études académiques qui ont trouvé que les entreprises américaines, et non les nations étrangères, ont supporté le coût des politiques protectionnistes.

Le président Trump a prédit que les pays étrangers paieraient le prix de ses politiques protectionnistes, pariant que les exportateurs absorberaient ce coût.