Der IWF befürchtet, dass die KI-Investitionsblase ähnlich wie die Dotcom-Blase platzen könnte

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat davor gewarnt, dass der massive Investitionsboom bei KI-Aktien Parallelen zur Dotcom-Blase der späten 1990er Jahre aufweist und möglicherweise platzen könnte.

Laut den Äußerungen des IWF vom Dienstag dürfte ein Zusammenbruch jedoch keine Finanzkrise auslösen. Der IWF hob die Ähnlichkeiten zwischen den beiden Phasen hervor und erklärte, dass beide die Aktienkurse auf neue Höchststände trieben und den Konsum ankurbelten, was wiederum zu Inflationsdruck beitrug.

Die Warnungen erfolgen im Rahmen der Jahrestagungen des IWF und der Weltbank in Washington. IWF-Chefökonom Pierre-Olivier Gourinchas erklärte gegenüber Reuters, dass – ähnlich wie beim Internetboom – die transformativen Versprechen der KI die kurzfristigen Markterwartungen möglicherweise nicht erfüllen würden, was potenziell zu einer deutlichen Korrektur der Aktienkurse führen könnte.

Hochkapitalisierte Unternehmen treiben die massiven Investitionen voran

Doch genau wie 1999 werden die Investitionen in diesem Sektor von cashTechnologieunternehmen getätigt.

„Dies wird nicht durch Schulden finanziert, und das bedeutet, dass im Falle einer Marktkorrektur einige Aktionäre, einige Anteilseigner Verluste erleiden könnten“, sagte Gourinchas zu Beginn der Jahrestagung des IWF und der Weltbank in Washington.

„Das führt aber nicht zwangsläufig zu Beeinträchtigungen des gesamten Finanzsystems oder des Finanzsystems im Allgemeinen.“

Gourinchas.

Die Warnungen des IWF kommen zu einem Zeitpunkt, an dem Technologieunternehmen massive Investitionen tätigen und Milliarden von Dollar in die KI-Infrastruktur investieren, beispielsweise in fortschrittliche KI-Chips, Rechenzentren und Rechenleistung.

Gourinchas merkte an, dass die von dieser Technologie versprochenen massiven Produktivitätssteigerungen sich in den Wirtschaftsdaten noch nicht niedergeschlagen hätten, ähnlich wie die hohen Bewertungen von Internetaktien Ende der 1990er Jahre oft nicht mit den tatsächlichen Einnahmen übereinstimmten.

jedoch Der IWF merkt , dass das Ausmaß des KI-Booms im Vergleich zur Dotcom-Ära geringer ist. IWF-Daten zeigen, dass die KI-bezogenen Investitionen seit 2022 um weniger als 0,4 % des US-BIP gestiegen sind. Im Gegensatz dazu verzeichnete der Dotcom-Boom zwischen 1995 und 2000 einen Anstieg der Investitionen um 1,2 % im Verhältnis zum BIP.

Laut IWF treibt der KI-Boom das Wachstum an

Der am Dienstag veröffentlichte jüngste Weltwirtschaftsausblick des IWF räumt ein, dass der Anstieg der Investitionen in Künstliche Intelligenz einer der Faktoren ist, die das US-amerikanische und globale Wachstum derzeit stützen. Der IWF warnte jedoch auch davor, dass diese Investitionen Nachfrage und Inflation anheizen, ohne dass entsprechende Produktivitätssteigerungen den gegenläufigen Effekt haben.

Dieser Druck ist angeblich einer der Gründe, warum der IWF seine Inflationsprognosen für die USA revidiert hat und nun mit einem Anstieg der Verbraucherpreise um 2,7 % im Jahr 2025 und um 2,4 % im nächsten Jahr rechnet, womit sie weiterhin über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 % für dieses Jahr liegen.

Der Chefökonom des IWF hob außerdem weitere Faktoren hervor, die die Inflation hoch halten, darunter die geringere Zuwanderung, das begrenzte Arbeitskräfteangebot und die verzögerte Wirkung der von der Trump-Regierung verhängten Zölle.

Gourinchas wies außerdem darauf hin, dass die Beweislage darauf hindeutet, dass US-Importeure die Kosten dieser Zölle in ihren Gewinnspannen aufgefangen haben, anstatt sie an die Verbraucher weiterzugeben.

„Die Auswirkungen der Zölle machen sich jetzt erst allmählich bemerkbar. Bisher deuten die Erkenntnisse darauf hin, dass die Importeure sie in ihren Gewinnspannen aufgefangen haben und sie nicht in gleichem Maße an die Endkunden weitergegeben haben“, sagte er.

„Die Exporteure haben dafür nicht bezahlt“, fügte Gourinchas hinzu und bestätigte damit wissenschaftliche Studien, die ergaben, dass nicht ausländische Staaten, sondern US-amerikanische Unternehmen die Kosten der protektionistischen Maßnahmen getragen haben.

dent Trump sagte voraus, dass ausländische Staaten den Preis für seine protektionistischen Maßnahmen zahlen würden, und setzte darauf, dass die Exporteure diese Kosten tragen würden.