이야기 시간: 금이 세계 최고의 안전자산으로 자리매김하게 된 과정

금이 현대 경제 역사상 가장 큰 반등을 이뤄냈습니다. 오랫동안 경제학자들에게 외면받고 1970년대 금본위제 붕괴 이후 중앙은행들이 매도했던 이 고대 금속은 이제 미국 달러에 이어 세계에서 두 번째로 많이 보유되는 준비 자산으로 자리매김했습니다.

수십 년 동안 금을 팔아치웠던 정부들이 이제 다시 금을 사들이고 있습니다. 그것도 소량이 아닙니다. 지난 3년간 중앙은행의 순 금 매입량은 연간 1,000톤을 넘어 사상 최고치를 기록했습니다.

이러한 수요로 인해 금 보유량이 사상 처음으로 유로화를 넘어 세계 외환보유고에서 상위권을 차지했습니다. 중앙은행들이 이처럼 많은 금을 보유했던 것은 브레튼우즈 체제 시절인 1965년 이후 처음입니다.

트럼프의 정책이 달러에 대한 회의론을 불러일으켰다

도널드 트럼프의 두 번째 임기는 불씨에 불을 붙였습니다. 그의 무역 전쟁, 예측 불가능한 외교 정책, 그리고 막대한 재정 지출은 투자자와 외국 정부로 하여금 미국 달러와 국채의 안정성에 의문을 제기하게 만들었습니다.

한때 글로벌 위기에서 안전자산 역할을 했던 달러화가 유로화와 파운드화 대비 3년 만에 최저치로 떨어졌습니다. 세계금협회(World Gold Council)의 수석 시장 전략가인 존 리드는 이를 단순하게 설명했습니다. "한마디로 트럼프 때문입니다."라고 그는 말했습니다. "새로운 미국 행정부에서 비롯된 위험과 불확실성 때문이죠."

트럼프의 "해방의 날" 관세 부과와 국가 부채 증가는 미국의 재정 건전성에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 연준과 미국 법원에 대한 그의 공격은 상황을 더욱 악화시켰을 뿐입니다.

한편, 금 가격은 급등했습니다. 지난 4월, 금값은 장중 한때 트로이 온스당 3,000달러를 넘어 새로운 최고치를 기록하며 1980년에 세운 이전 최고 기록을 경신했습니다.

이는 2025년 한 해에만 30% 상승을 의미했습니다. 이스라엘이 이란을 폭격하자 투자자들은 다시 금에 몰려들었고, 가격은 최고점에 근접했습니다. 많은 사람들에게 이것은 단순한 위기 헤지 수단이 아니었습니다. 채권과 같은 전통적인 안전자산에서 완전히 이탈한 것이었습니다.

아시아 및 기타 지역 중앙은행들이 자금을 투입하고 있다

대규모 매입은 주로 미국과 유럽 이외 국가에서 이루어졌습니다. 중국, 터키, 인도 중앙은행들이 이러한 움직임을 주도했습니다. 이들 정부는 제재 .

그들의 목표는 높은 수익률이 아닙니다. 그들은 단지 동결되거나 제재받거나 허공에서 찍어낼 수 없는 자산을 축적하고 있을 뿐입니다. 충분한 유동성이나 정치적 중립성을 제공하는 통화가 거의 없기 때문에 중앙은행들은 금에 만족하고 있습니다.

하지만 수요가 많으면 문제가 생기기도 합니다. 올해 초 관세 우려로 거래자들이 뉴욕으로 금을 대량 수입하려 몰려들면서 시스템이 마비되기도 했습니다. 세계에서 두 번째로 큰 금 보관소인 영란은행에서는 금을 인출하려는 사람들이 몇 주 동안 줄을 서야 했습니다.

은행 직원들은 밀려드는 요청을 감당할 수 없었다. 결국 트럼프 대통령은 금에는 관세가 부과되지 않을 것이라고 명확히 밝혔다. 미국 국채가 준비금을 보관하기에 가장 안전한 곳이라는 기존의 믿음은 더 이상 통용되지 않는다.

심지어 사모펀드 매니저들조차 경고음을 울리고 있습니다. 최근 뱅크 오브 아메리카의 설문조사에 따르면 응답자의 45%가 현재 금이 고평가되어 있다고 답했는데, 이는 2008년 이후 최고치입니다. 그럼에도 불구하고 금은 두 달 연속으로 시장에서 "가장 많은 사람들이 몰린 투자"로 꼽혔습니다. 회의론자들을 포함해 모두가 금에 투자하고 있는 듯합니다.

하버드대 교수이자 전 IMF 수석 이코노미스트인 케네스 로고프는 암호화폐가 금을 대체할 것이라는 주장은 더 이상 타당하지 않다고 말했습니다. "사람들은 흔히 bitcoin 새로운 금이라고 말하지만, 저는 '아니요, 금이 새로운 금입니다'라고 말합니다."

하지만 모두가 금본위제로의 복귀를 바라는 것은 아닙니다. 경제학자들은 과거 경기 침체기, 특히 대공황 시기에 통화 가치를 고정 자산에 연동시키는 것이 득보다 실이 더 컸다고 주장합니다. 이는 정부의 위기 대응 능력을 제한했기 때문입니다. 이러한 이유로 금에 대해 낙관적인 전망을 가진 사람들조차도 금이 가까운 시일 내에 달러를 대체할 것이라고는 생각하지 않습니다.

하지만 두려움은 여전히 ​​현실입니다. 그리고 수요 또한 현실적이죠. 그래서 지금으로서는 금이 늘 해왔던 것처럼 가만히 앉아 조용히 가치를 유지하며 세상이 호들갑 떠는 와중에도 버티고 있는 겁니다.