- 黄金已超越欧元，成为全球央行持有的第二大储备资产。
- 特朗普第二任期、债务攀升以及美元的不稳定性正推动投资者转向黄金。
- 中国、印度和土耳其的央行正在引领创纪录的黄金购买热潮。
黄金刚刚在现代经济史上迎来了最大规模的回归。这种古老的金属长期以来被经济学家轻视，并在20世纪70年代金本位崩溃后被各国央行抛售，如今已攀升为全球第二大储备资产——仅次于美元。
曾经出售黄金数十年的政府现在又开始购买黄金了。而且数量不小。过去三年，央行净购买量每年超过1,000吨，创下历史新高。
这一需求推动黄金首次在全球储备中超过欧元。中央银行持有如此多黄金的最后一次是在1965年布雷顿森林体系期间。
特朗普的政策引发对美元的质疑
唐纳德·特朗普的第二任期点燃了导火索。他的贸易战、不可预测的外交政策以及财政赤字驱使投资者和外国政府质疑美元和美国国债的实力。
美元，曾经是全球危机中的默认避风港，刚刚跌至对欧元和英镑的三年低点。世界黄金委员会首席市场策略师John Reade没有把它复杂化。“一句话，就是特朗普，”他说。“这是来自新美国政府的风险和不确定性。”
特朗普的“解放日”关税和不断增长的债务引发了对美国财政纪律的担忧。他对美联储和美国法院的攻击更是雪上加霜。
与此同时，金价飙升。今年4月，金价创下每金衡盎司超过3,000美元的新盘中高点，打破了1980年创下的历史最高纪录。
这标志着2025年仅一年内就上涨了30%。以色列轰炸伊朗后，投资者再次涌入黄金，推动价格接近该峰值。对许多人来说，这不仅仅是另一种危机对冲手段，而是对债券等传统避险资产的全面撤退。
亚洲及其他地区的央行大量囤积黄金
大部分大宗购买来自美国和欧洲以外的国家。中国、土耳其和印度的央行一直走在前列。这些政府试图降低对美元的敞口，以防万一面临类似俄罗斯在乌克兰入侵后所遭受的 制裁。
他们的目标并非高回报。他们只是简单地堆积那些不会被冻结、制裁或凭空印出的资产。由于很少有其他货币提供足够的流动性或政治中立性，央行们只得选择黄金。
哦，但需求也带来了问题。今年早些时候，交易员因担心关税而争相将黄金进口到纽约，导致系统拥堵。在作为全球第二大黄金金库的英格兰银行，提取金属的队列排了数周。
银行工作人员无法跟上这些请求。最终，特朗普澄清黄金不会面临关税。人们过去认为美国国债是存放储备最安全地方的信念，已不再像以前那样坚不可摧。
就连私人基金经理也在发出警报。美国银行最近的一项调查显示，45%的基金经理认为黄金目前被高估——这是自2008年以来的最高比例。尽管如此，黄金连续第二个月被称为市场上“最拥挤的交易”。似乎每个人都在其中，包括怀疑论者。
哈佛大学教授、前国际货币基金组织首席经济学家肯尼斯·罗格夫表示，关于加密货币取代黄金的说法已不再成立。“人们常说比特币是新的黄金。我说，‘不，黄金是新的黄金。’”
但并非所有人都支持回归金本位。经济学家认为，将货币与固定资产挂钩在过去经济衰退期间（包括大萧条）造成的危害大于益处。它限制了各国政府应对危机的能力。这就是为什么即使是看多黄金的人也不认为黄金会很快取代美元。
尽管如此，恐惧是真实的，需求也是真实的。所以，是的，目前黄金正在做它最擅长的事——保持静止，保持沉默，并在世界其他地区惊慌失措时坚守其价值。
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
