物語の時間：金が世界の究極の安全資産としてトップの座を獲得した経緯

金は近代経済史上最大の復活を遂げた。経済学者から長らく軽視され、1970年代の金本位制崩壊後、中央銀行からも見捨てられてきたこの古来の金属は、今や世界で2番目に保有量の多い準備資産へと躍進し、米ドルに次ぐ地位を築いた。.

かつて数十年にわたって金を売却していた各国政府が、今再び金を購入している。しかも、その量は少額ではない。過去3年間、中央銀行による純購入量は年間1,000トンを超え、記録的なペースとなっている。.

この 需要により、 世界の準備金残高は初めてユーロを上回りました。中央銀行がこれほど多くの金を保有したのは、ブレトンウッズ体制下の1965年以来です。

トランプ大統領の政策がドルへの疑念を呼ぶ

ドナルド・トランプの2期目が火種となった。彼の 貿易戦争、予測不可能な外交政策、そして財政赤字は、投資家や外国政府に米ドルと米国債の信頼性に対する疑問を抱かせた。

かつて世界的な危機における安全資産とされてきたドルは、ユーロとポンドに対して3年ぶりの安値に下落した。世界金評議会のチーフ・マーケット・ストラテジスト、ジョン・リード氏は、事態を複雑に捉えることなく、「一言で言えばトランプ氏だ」と 述べた。「新米政権によるリスクと不確実性が原因だ」。

トランプ大統領の「解放記念日」関税と債務増大は、米国の財政規律に対する懸念を引き起こした。連邦準備制度理事会（FRB）と米国裁判所への攻撃は、事態をさらに悪化させるばかりだ。.

一方、金価格は急騰しており、今年4月には1トロイオンスあたり3,000ドルを超える日中最高値を記録、1980年に記録された過去最高値を上回りました。.

これは2025年だけで30%の上昇を記録した。イスラエルがイランを爆撃した後、投資家は再び金に飛びつき、価格はピーク時に近い水準まで押し上げられた。多くの人にとって、これは単なる危機ヘッジではなく、債券などの伝統的な安全資産からの本格的な撤退だった。.

アジアおよびそれ以外の国の中央銀行が資金を投入

大量のドル買いは、主に米国と欧州以外の国々からのものだった。中国、トルコ、インドの中央銀行が先頭に立っている。これらの政府は、 制裁 ウクライナ侵攻後にロシアが受けたような

彼らの目標は高収益ではない。凍結、制裁、あるいは空から紙幣を刷り出すことのできない資産を積み上げているだけだ。十分な流動性や政治的中立性を提供する通貨が他にほとんどないため、中央銀行は金に頼っている。.

しかし、需要には問題がつきものです。今年初め、関税への懸念からトレーダーがニューヨークへの金輸入を急いだことで、システムが混乱しました。世界第2位の金庫を持つイングランド銀行では、金を引き出すための列が数週間も続きました。.

銀行職員は要求に応えることができなかった。最終的にトランプ大統領は、金には関税を課さないと明言した。米国債は準備金を保管する上で最も安全な場所であるというかつての考えは、もはや通用しなくなっている。.

プライベートファンドマネージャーたちでさえ警鐘を鳴らしている。バンク・オブ・アメリカの最近の調査によると、金は現在過大評価されていると考えているファンドマネージャーは45%に上り、これは2008年以来の最高値だ。それでも、金は2ヶ月連続で市場で「最も混雑した取引」と評された。懐疑的な人々でさえ、誰もが金に関心を持っているようだ。.

ハーバード大学教授で元IMFチーフエコノミスト、ケネス・ロゴフ氏は、暗号資産が金に取って代わるという見方はもはや通用しないと述べた。「 bitcoin は新しい金だとよく言われるが、私は『いや、金こそが新しい金だ』と言う。」

しかし、誰もが金本位制への回帰を支持しているわけではない。経済学者たちは、通貨を固定資産に固定することで、大恐慌を含む過去の景気後退期において、利益よりも弊害をもたらしたと主張する。これは政府の危機対応能力を制限した。だからこそ、金に強気な人々でさえ、金が近い将来ドルに取って代わるとは考えていないのだ。.

それでも、恐怖は現実のものであり、需要も現実です。つまり、今のところ、金はこれまでで最も得意としてきたことをしているということです。つまり、世界がパニックに陥る中、じっと動かず、静かに、そして価値を保っているのです。.