バンク・オブ・アメリカは、S&P500指数の3段階調整が9月まで世界市場を押し下げる可能性があると警告した。

バンク・オブ・アメリカ（BofA）は6月26日、S&P500指数が7月から9月にかけて大幅な調整局面（株価下落）を迎える可能性が高いとの警告を発した。この影響は、既に脆弱な状況にある世界の他の株式市場や商品市場にも及ぶ可能性がある。.

バンク・オブ・アメリカのマネージングディレクター兼グローバルテクニカル戦略責任者であるポール・シアナ氏によると、 夏の見通しは 「abc修正」と呼ばれるパターンを示しており、指数は一度底値から上昇し、再び高値に達した後、再び下落するという3つの明確な段階を経る見込みだという。もしこれが予想通りに展開し、6850まで大きく下落した場合、S&P500指数は最近の下落率から約7%下落する可能性がある。

バンク・オブ・アメリカは、テクニカル指標が弱気を示していると警告している。

同行の警告には主に3つのポイントがある。1つ目は、勢いが価格とは逆の方向に動いていることだ。S&P500は3月の底値から約17%上昇している。Business Insiderによると、14日間の相対力指数は先週金曜日に約49となり、上昇相場の最高値を記録した水準よりも大幅に低い。2つ目の理由は、6月1日のTDシーケンシャルの「赤13」が勢いの衰えを示していることから、 現在の上昇トレンドは勢いを失いつつある可能性があるということだ。

警告の3つ目の理由は、先週6月10日に7,334まで下落したことが エリオット波動理論おり、7,334を下回ると調整局面に入る可能性が高いことを示している点です。バンク・オブ・アメリカの警告はマクロ経済予測ではなくテクニカル分析に基づいていましたが、S&P500の現在の構成銘柄を考慮すると、わずかな下落でも平均以上の影響を与える可能性がある理由を説明しています。

今年もS&P500の上昇は、少数の大型テクノロジー企業によって主に牽引されており、そのため、現在の上昇局面以前の市場の平均価格変動はごく少数の企業に大きく偏っていました。これにより、市場の集中度はS&P500から大きく離れました。この集中効果は、市場がmatic調整局面を迎えることを保証するものではありませんが、弱気なテクニカル指標の可能性を大幅に高めます。これは、市場の主導権がより広範囲に分散している時期よりも、ベンチマークの急激な下落につながる可能性があります。.

「7,741付近でわずかに高値を更新した場合は、拡大するフラット相場と一致する『ブルトラップ』である可能性があるため、注意が必要です」と、Ciana氏は顧客向けメモで述べた とInvestmentNewsは伝えている。

テクノロジー重視のリーダーシップは、是正措置のリスクを高める。

バンク・オブ・アメリカからの警告は、国際市場にとってデリケートな時期に出されたものだ。InvestmentNews によると、S&P500指数は年初来8.6%上昇しているものの、過去1ヶ月間では1.9%下落している。

ハイテク株中心のナスダック総合指数は、S&P500指数以上に大きく下落し、同時期に約5%の下落を記録した。最も大きな打撃を受けたセクターは半導体およびメモリチップ関連株だ。例えば、先週、ブロードコムは10%、NVIDIAは8%、インテルは7%それぞれ下落したと、Business Insiderは報じている。.

地政学的な緊張の高まりも、将来の企業収益や経済活動に対する評価上の懸念を強めている。米イラン紛争による圧力はいくらか緩和されたものの、依然として懸念材料となっている。.

さらに、 InvestmentNewsによると、今年初めの原油価格高騰による圧力は、インフレを引き起こし、連邦準備制度理事会が新議長ケビン・ウォーシュの下での最近の理事会で金利を据え置くことを決定させるに至った。

BofAの慎重な姿勢は景気後退予測を意味するものではなく、むしろ市場におけるマイナスのテクニカルモメンタムと悪化するテクニカル状況を指摘するものであり、企業の収益や経済活動のマイナス予測を示すものではないことをdentが重要です。.

これは、過去に経済成長が継続していた時期に頻繁に発生してきたテクニカル調整局面と比較して、バンク・オブ・アメリカの見通しを区別する重要な点である。.

予想される調整局面が一時的な調整局面となるか、それとも長期的な下降トレンドとなるかは、今後発表される決算発表や主要な経済指標が、市場の現在のテクニカルな弱さを裏付けるものとなるか、あるいは弱めるものとなるかによって決まるだろう。.

Kerux Financialの最高投資責任者であるDavid Laut氏は、 InvestmentNewsに対し 、6月に市場で起きたことは「氷山の一角」に過ぎないと述べた。同氏は、株価の高騰、地政学的な不確実性、そして夏の取引量の少なさから、より広範な市場調整（10～20％）が起こる可能性があると予測している。Laut氏は、8月まであと1か月しかないことを指摘し、「8月は季節的に株式市場が弱い月であり、過去にも調整局面があった月だ」と述べた。

世界の市場はS&P500の下落の影響を受ける可能性がある

米国株の長期的な下落は、米国のポートフォリオ保有者だけでなく、世界中の投資家に悪影響を及ぼすだろう。S&P500指数は、世界中の数兆ドル規模のパッシブファンドのベンチマークであり、トレンドラインに沿った調整局面が長期化すれば、ロンドンや東京を含む、米国のリスクセンチメントに大きく依存する世界の資本市場に、金融面での負担が増大することはほぼ確実だ。.

S&P500構成銘柄は、 trac対象となる米国株式に依存する多くの上場投資信託（ETF）、年金基金、機関投資戦略の基盤となっているため、ポートフォリオのリバランスを実行する必要性という確立された傾向によるテクニカルな売り浴びせは、投資家にリスクプロファイルを再評価させ、既存の米国株式保有銘柄ではなく、代替的な株式タイプに資金を配分することを余儀なくさせる可能性がある。.

歴史的に見ると、こうした変化は、特に北半球の夏季に取引量が他の季節よりも少なく、価格変動が通常よりもはるかに大きくなる時期に、米国以外の株式、投資適格未満の社債市場、商品市場へと波及する傾向がある。.

ラウト氏は、投資家に対し、テクノロジー株への投資比率をマイナスに維持するよう推奨した。同氏によると、現在「Mag 7」として知られる銘柄群はこれまでのところ期待外れのパフォーマンスを示しており、市場は今後どの銘柄群が主導権を握るのかを見極めようとしている段階にあるという。InvestmentNewsによると、tronは小型株、国際株、バリュー株への分散投資を強く推奨しており、これらの銘柄群はベンチマークと比較してテクノロジー株群全体を上回るパフォーマンスを示しているとのことだ。.

ビジネスインサイダーの報道によると、シアナの調査チームは、米国株式市場の強気相場局面が第3四半期中に終了したり、年末にかけてtronな統計的パフォーマンスを維持したりするとは考えていない。.

しかしながら、InvestmentNewsによると、今後数ヶ月にわたって価格調整が長期化し、価格が調整局面に入ることで、価格変動が激しくなるリスクや、価格が二番天井を形成する可能性も存在する。.

バンク・オブ・アメリカのアナリスト間のコンセンサスに基づき、投資家は、3波にわたる下落が、市場全体の弱気見通しを示すものではなくなり、価格の勢いと市場への資金流入量との間のより極端な乖離を示すものになりつつある可能性を考慮するよう推奨される。.

第2四半期の企業業績と連邦準備制度理事会からの声明が引き続き経済成長を支え、第2四半期の資本流入の減少が強気トレンド継続前の正常な調整局面の一部であるならば、現在の市場調整は、より大きな強気相場における概ね健全で継続的な要素となる可能性がある。.

しかしながら、価格下落の傾向が予想を下回る業績発表や、連邦準備制度理事会によるインフレ緊張の高まりを示す兆候を伴う場合、米国株式市場の現在の下落は、通常であれば同規模の下落が示すであろうものと比較して、下落 tracを維持し、世界の株式市場にも下落圧力をかけ続ける可能性がある。.

水曜日にポルトガルのシントラで開催されるECBフォーラムにおける、FRB議長ウォーシュ氏の講演に注目してください。FRBの今後の金利政策に関する同氏の発言は、現在の市場調整局面がどれほど深刻で、どれほど長く続くかを左右するでしょう。.