연준 의장 케빈 워시가 인플레이션 강경파와 첫 금리 회의에서 맞서며, 암호화폐 금리 인하 기대감 동결

미국 연방준비제도(연준)가 새로운 의장 케빈 워시 아래 이번 주 이틀간의 정책 회의를 시작했으며, 금리는 3.5%~3.75% 수준에서 유지될 것으로 널리 예상됩니다.

시장에 더 큰 질문은 금리 인하가 언제 이루어질지가 아니라, 인플레이션이 연준으로 하여금 더 긴 기간 동안 긴축 기조를 유지하게 만들 것인지입니다. 이 변화는 위험 자산 지원을 위해 완화적인 통화정책을 기대해 온 암호화폐 트레이더들에게 중요합니다.

지난달 제롬 파월의 뒤를 이은 워시는 연준의 2% 목표 인플레이션률을 크게 상회하는 인플레이션 상황 아래 임기를 시작합니다. CBS 뉴스에 따르면, 5월 소비자물가지수(CPI)는 에너지 비용 상승 등 지정학적 긴장과 연관된 요인에 힘입어 전년 대비 4.2% 상승하며 약 3년 만에 가장 빠른 속도를 기록했습니다.

이러한 인플레이션 배경은 연준의 다음 조치에 대한 논조를 변화시켰습니다. 명확한 인하 경로에 대한 기대 대신, 트레이더들은 지속적인 인플레이션이 금리를 높게 유지하거나 심지어 인상 논의까지 부활시킬 수 있는지 평가하고 있습니다.

워시, 연준 임기 시작과 함께 금리 동결

연준은 수요일 회의 종료 시 금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 동결은 워시가 주요 금리 변화 없이 정책 접근 방식을 확립할 시간을 주는 효과가 있습니다.

그럼에도 그의 첫 회의는 어려운 시기에 열립니다. 인플레이션은 상승했고, 에너지 가격은 변동성이 크며, 금융 시장은 연준이 완화 기조를 유지할지 아니면 완전히 제거할지 이해하려고 노력하고 있습니다.

결정은 수요일 미국 동부시간 오후 2시에 발표되며, 이어 워시 의장의 첫 기자회견이 동부시간 오후 2시 30분에 열립니다. 트레이더들은 인플레이션, 인하, 위험 균형과 관련된 어조 변화에 주시할 것입니다.

인플레이션, 논의를 인하에서 인상으로 전환

5월 인플레이션 보고서는 단기 완화의 근거를 약화시켰습니다. 4.2%의 CPI 수치는 연준이 금리 인하를 신호하는 데 제한적인 여지만 남기며, 특히 관리들이 가격 압력이 더 지속적이라고 믿는 경우 더욱 그렇습니다.

뱅크오브아메리카의 경제학자 아디티아 바베는 클라이언트들에게 여러 연준 정책 입안자들이 6월 도트 플롯에서 더 높은 금리를 제시할 수 있다고 전했습니다. 보고서는 베스 하맥, 로리 로건, 제프 슈미드,尼尔 카슈카리, 알베르토 무살렘, 오스턴 굴스비 등 더 강경한 입장을 취할 수 있는 정책 입안자들을 지목했습니다.

NerdWallet의 수석 경제학자 엘리자베스 렌터는 CBS 뉴스에 따르면 위험의 균형이 인플레이션을 더 큰 우려로 기울였다고 말했습니다. 이는 이전에 인하를 시사하던 언어가 연준의 커뮤니케이션에서 사라질 수 있음을 의미합니다.

암호화폐 시장에 있어 이 변화는 중요합니다. 금리가 상승하면 비트코인 같은 무수익 자산 보유의 기회 비용이 증가하기 때문입니다. 투자자들이 현금이나 국채에서 더 많은 수익을 얻을 수 있다면, 투기성 자산은 자본을 유치하기 위해 더 강력한 수요 스토리가 필요합니다.

비트코인, 주요 유동성 호재 상실

비트코인은 역사적으로 유동성 조건이 완화되고 실질 수익률이 하락할 때 더 잘 수행되어 왔습니다. 2020~2021년의 랠리는 제로에 가까운 금리, 중앙은행의 확장된 대차대조표, 그리고 시장 전반의 광범위한 위험 감수 기간 동안 발생했습니다.

반대로 2022년에는 공격적인 긴축이 실질 수익률을 상승시키고 위험 자산을 압축했습니다. 유동성이 고갈되고 투자자들이 투기적 거래를離脱하면서 비트코인은 그 단계 동안 급락했습니다.

이 관계는 기계적이지 않지만 중요합니다. 비트코인은 현금 흐름, 배당금, 이익이 없으므로 전통적인 자산보다 한계 자본 유입과 유동성 조건에 더 의존적입니다.

ETF 흐름은 또 다른 단기 신호가 되었습니다. 미국 현물 비트코인 ETF 출시 이후, 블랙록의 IBIT과 피델리티의 FBTC 등 상품으로의 유입은 종종 비트코인 가격 모멘텀을 지지해 왔습니다. 유입이 느려지거나 유출이 발생한 기간은 보통 약한 가격 행동이나 횡보와 일치했습니다.

높은 수익률은 현금과 채권을 더 매력적으로 만들어 이러한 흐름에 압력을 가할 수 있습니다. 금리 인하 기대감이 더욱 사라진다면, 암호화폐 시장은 트레이더들이 2026년에 기대했던 주요 거시경제 호재 중 하나를 잃을 수 있습니다.

연준의 가이드라인 감소, 시장 변동성 증가 가능성

워시의 커뮤니케이션 스타일도 중요합니다. 로이터는 그가 과거에 포워드 가이드라인과 연준의 도트 플롯을 비판했다고 보도했으며, 이는 시장이 금리의 미래 경로를 추정하는 데 사용하는 도구입니다.

워시가 연준의 상세한 신호 제공에 대한 의존도를 줄인다면, 시장은 미래 정책에 대해 더 많은 불확실성에 직면할 수 있습니다. 이는 금리 기대치의 변동성을 높일 수 있습니다.

암호화폐에 있어 이는 직접적인 리스크입니다. 비트코인은 실제 금리 결정뿐만 아니라 기대 정책의 변화에도 반응합니다. 예측 불가능한 연준은 이러한 기대치를 더 급격하게 변동시킬 수 있습니다.

프랑크푸르트 독일은행의 전략가 짐 리드는 인플레이션에 대한 불확실성이 연준 결정의 신호 및 커뮤니케이션 측면 모두에서 증가할 수 있다고 전했습니다.

워시는 AI의 생산성 향상과 관련된 과거 발언으로 인해 완화적 입장을 더 openness하게 가질 수 있다는 기대를 안고 임에 임했습니다. 그러나 현재의 인플레이션 데이터는 그가 비둘기파적 입장을 취할 여지를 거의 주지 않습니다. 그의 첫 기자회견은 그가 여전히 인하의 문을 열어두는지, 아니면 긴 긴축 기간에 대한 기대를 재설정하는 데 이 순간을 사용하는지 보여줄 것입니다.