美联储主席凯文·沃什将在首次利率会议上面临通胀鹰派的挑战，这使得人们对加密货币降息的预期暂时搁浅。

美国联邦储备委员会本周在其新任主席凯文·沃什的领导下召开为期两天的政策会议，市场普遍预期利率将维持在 3.5% 至 3.75% 的水平。.

对市场而言，更大的问题不再是何时降息，而是通胀是否会迫使美联储在更长时间内维持紧缩政策。这一转变对加密货币交易者至关重要，他们此前一直预期宽松的货币政策会支撑风险资产。.

上个月接替杰罗姆·鲍威尔的沃什上任伊始，通胀率仍远高于美联储2%的目标。据哥伦比亚广播公司新闻报道，5月份消费者价格指数同比上涨4.2%，创近三年来最快增速，部分原因是地缘政治紧张局势导致能源成本上涨。.

通胀背景改变了市场对美联储下一步行动的预期。交易员们不再预期美联储会明确降息，而是开始权衡持续的通胀是否会维持利率高位，甚至重新引发加息讨论。.

沃什就任美联储主席伊始，便宣布利率维持不变。

美联储预计将在周三的会议结束时维持利率不变。维持利率不变将使沃什有时间确立其政策方针，而不会立即对利率进行重大调整。.

然而，他的首次会晤正值艰难时刻。通胀走高，能源价格波动不定，金融市场正试图判断美联储是会维持宽松政策倾向，还是会彻底取消宽松政策。.

该决定将于美国东部时间周三下午2点公布，随后沃什将于美国东部时间下午2点30分举行他作为美联储主席的首次新闻发布会。交易员将密切关注有关通胀、降息和风险平衡的措辞变化。.

通货膨胀使讨论的焦点从减税转向加薪。

5月份的通胀报告削弱了近期宽松政策的可能性。4.2%的CPI读数意味着美联储降息空间有限，尤其是在官员们认为物价压力持续存在的情况下。.

美国银行经济学家阿迪亚·巴韦(Aditya Bhave)告诉客户，美联储多位政策制定者可能会在6月份的点阵图中预测利率将上调。该报告dent，包括贝丝·哈马克(Beth Hammack)、洛里·洛根(Lorie Logan)、杰夫·施密德(Jeff Schmid)、尼尔·卡什卡里(Neel Kashkari)、阿尔贝托·穆萨莱姆(Alberto Musalem)和奥斯坦·古尔斯比(Austan Goolsbee)在内的多位官员可能倾向于采取更为鹰派的政策立场。.

据哥伦比亚广播公司新闻报道，NerdWallet高级经济学家伊丽莎白·伦特表示，风险平衡已经转向通胀，通胀成为更大的担忧。这意味着美联储此前暗示降息的措辞可能会从其声明中消失。.

对于加密货币市场而言，这种转变至关重要，因为利率上升会增加持有 Bitcoin等无收益资产的机会成本。如果投资者能从 cash 或国债中获得更多收益，那么投机性资产就需要更tron的需求才能trac资金。.

Bitcoin 失去关键流动性助力

从历史数据来看，当流动性状况改善、实际收益率下降时，Bitcoin 表现往往更好。2020-2021年的这波上涨行情正值利率接近于零、央行资产负债表不断扩张以及市场整体风险承受能力普遍增强的时期。.

2022年情况恰恰相反，激进的紧缩政策推高了实际收益率，并挤压了风险资产。在此期间，由于流动性枯竭，投资者纷纷撤离投机交易， Bitcoin 大幅下跌。.

这种关系并非机械式的，但却至关重要。 Bitcoin 没有 cash 流、股息或收益，这使得它比传统资产更dent 于边际资本流入和流动性状况。.

ETF资金流动已成为另一个短期信号。自美国现货 Bitcoin ETF推出以来，流入贝莱德IBIT和富达FBTC等产品的资金往往支撑了 Bitcoin 价格走势。资金流入或流出放缓的时期通常与价格走势疲软或进入盘整阶段相吻合。.

收益率上升会使 cash 和债券更具吸引力，从而对这些资金trac构成压力。如果降息预期进一步减弱，加密货币市场可能会失去交易员预期在2026年迎来的主要宏观利好因素之一。.

美联储减少指引可能会加剧市场波动。

沃什的沟通风格也至关重要。路透社报道称，他此前曾批评过前瞻性指引和美联储的点阵图，而市场正是利用这两项工具来预测未来的利率走势。.

如果沃什减少美联储对详细信号的依赖，市场未来政策的不确定性可能会增加，这可能会加剧利率预期的波动。.

对加密货币而言，这是一个直接的风险。 Bitcoin 不仅对实际利率决策做出反应，还会对预期政策的变化做出反应。美联储政策的不确定性可能导致这些预期波动更加剧烈。.

据《财富》杂志报道，德意志银行策略师吉姆·里德表示，美联储决策的信号传递和沟通方面的不确定性可能会上升。.

沃什上任之初，外界预期他会更加倾向于宽松货币政策，部分原因是他过去曾发表过关于人工智能提升生产力的言论。但目前的通胀数据让他几乎没有空间展现鸽派立场。他的首次新闻发布会将揭示他是否仍对降息持开放态度，还是会借此机会调整市场预期，转而支持更长期的紧缩政策。.