- 트럼프의 과거 행보는 무역 활성화를 위해 약한 달러를 원했음을 보여주지만, 그의 새로운 재무부 지명자는 이제 자유 시장을 지지한다고 주장한다.
- 그의 재선 이후 달러 가치는 3% 급등하여 이미 어려움을 겪고 있는 유럽과 중국 등 경제에 압박을 가하고 있다.
- 트럼프는 달러 약세를 위한 새로운 '통화 협정'을 추진할 수 있지만, 그의 예측 불가능한 스타일은 이를 위험한 선택으로 만든다.
도널드 트럼프와 미국 달러의 관계는 항상 복잡했습니다. 첫 임기 동안 그는 약세를 공개적으로 추진하며 대통령 행동의 규범과 자주 충돌했습니다. 알다시피, 전형적인 트럼프 스타일이죠.
2019년, 유럽중앙은행(ECB) 총재 마리오 드라기가 추가 통화 부양책을 시사한 후, 트럼프는 즉각적으로 트윗 는 다음과 같이 말했다.
“마리오 드라가가 추가 부양책이 올 수 있다고 발표했고, 이는 유로화가 달러 대비 하락하게 만들어 미국에 대한 그들의 경쟁을 불공정하게 쉽게 만들었습니다. 그들은 중국과 다른 국가들과 함께 수년간 이를 관행해 왔습니다.”라고 말했습니다.
이는 전통적인 미국 달러 정책에 대한 직접적인 공격이었으며, 트럼프가 자신의 손으로 문제를 처리할 의사가 있음을 신호한 것이었습니다. 이제 대통령은 두 번째 임기를 준비하면서 달러에 대한 논의가 다시 뜨거워지고 있습니다. 재무장관 후보인 스콧 베센트는 다른 서사를 제시하려 노력하고 있습니다.
스콧은 트럼프의 새 행정부가 자유 시장 역학을 믿는다고 주장하며, “좋은 경제 정책을 가진다면 자연스럽게 강한 달러를 갖게 될 것입니다.”라고 말합니다. 하지만 트럼프를 따라온 사람이라면 그의 행동이 종종 행정부의 논평보다 더 크게 들린다는 것을 알고 있습니다.
강한 달러와 트럼프의 무역 전술
달러는 트럼프의 결정을 기다리지 않습니다. 재선 이후, 주요 통화 대비 달러를 추적하는 DXY 달러 지수는 거의 3% 상승했습니다. 이 상승은 트럼프의 이전 약세 선호와 반대되며, 유로존과 중국과 같은 주요 교역 파트너들에게 압력을 가합니다. 이 두 나라는 이미 경제적인 어려움에 직면해 있습니다.
유럽의 입장은 특히 취약합니다. 유럽중앙은행은 경기 침체 위험을 막기 위해 금리를 인하해 왔습니다. 예금 금리는 3%에서 1.5%까지 하락할 수 있으며, 인플레이션은 ECB의 2% 목표 아래에 머물러 있습니다.
반면, 미국 인플레이션은 2.7%로 소폭 상승하여 연준이 금리를 더 이상 인하하는 것에 신중하도록 유지합니다. 이러한 역학은 달러를 자연스럽게 강하게 만들어 유럽 수출업체들에게 골칫거리가 되며 미국과의 무역 격차를 확대합니다.
중국도 사정이 나은 편이 아닙니다. 중국 경제는 기반을 찾지 못해 고전하고 있으며, 지도자들은 더 많은 재정 및 통화 부양책을 요구하고 있습니다. 위안화는 과거 미중 무역 전쟁에서 주요 격전지였습니다.
달러를 매입하여 위안화를 의도적으로 약세로 만드는 중국 당국의 노력은 새로운 것이 아니며, 많은 분석가들은 향후 몇 달 동안 비슷한 조치가 이어질 것으로 예상합니다. 트럼프가 관세 중심 정책을 부활시키면, 중국은 통화 조작으로 대응하여 또 다른 경제 brinkmanship( brinkmanship: 최후의 일보 직전까지 밀어붙이는 외교 전술)의 단계를 설정할 수 있습니다.
여기서 트럼프의 예측 불가능한 성격이 변수로 작용합니다. 첫 임기 동안 그는 외국 부양책에 주저 없이 비난을 퍼부으며 미국 무역을 무너뜨린다고 비난했습니다. 달러가 계속 상승한다면, 트럼프는 특히 이것이 그의 무역 정책을 미국 노동자들의 승리로 판매하는 데 도움이 되는 경우, 비슷한 입장을 취할 수 있습니다.
새로운 통화 협정인가, 아니면 또 다른 트위터 폭풍인가?
트럼프는 규칙을 따르는 사람이 아닙니다. 1985년 플라자 협정은 주요 경제 국가들이 글로벌 무역 균형을 맞추기 위해 달러를 약세로 만드는 데 동의했습니다. 그는 현대판 버전을 시도할 수 있을까요, 아마도 ‘마라라고 협정’이라는 이름으로 말입니다.
그가 관세 완화와 교환하여 미국 교역 파트너들에게 통화 양보를 요구하는 모습을 상상하는 것은 불가능하지 않습니다. 하지만 그러한 협상을 성사시키려면 외교적 섬세함이 필요하며, 이는 트럼프의 충동적인 접근 방식이 종종 결여한 부분입니다.
통화 협상의 문제는 그 복잡성에 있습니다. 환율은 단순한 숫자가 아니라 전체 국가의 경제 건강, 무역 역학, 통화 정책을 반영합니다. 이러한 요소를 여러 경제에 걸쳐 조정하는 것은 동시에 여러 보드에서 체스를 두는 것과 같습니다.
트럼프는 문제를 승패로 단순화하는 경향이 있어 이 경로는 특히 위험합니다. 일부 분석가들은 이미 그들이 ‘통화 전쟁’이라고 부르는 것에 대비하고 있습니다.
이러한 위험에도 불구하고 시장은 트럼프의 잠재적 영향을 이미 상당 부분 가격에 반영한 것으로 보입니다. 달러 지수는 투자자들이 그의 승리를 베팅하기 시작한 10월 말 이후 6% 급등했습니다. 이는 내년 달러의 상승 모멘텀을 제한할 수 있습니다.
하지만 트럼프가 외국 정부들에게 통화 약세를 적극적으로 압박하기 시작하면 모든 것은 달라질 수 있습니다. 소셜 미디어 기반의 외교가 복귀하여 금융 시장을 그 어느 때보다 예측 불가능하게 만들 수 있습니다.
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Jai Hamid
Jai Hamid 은 지난 6 년간 암호화폐, 주식 시장, 기술, 글로벌 경제 및 시장에 영향을 미치는 지정학적 사건들을 취재해 왔습니다. 그녀는 AMB Crypto, Coin Edition, CryptoTale 등 블록체인 전문 매체에서 시장 분석, 주요 기업, 규제 및 거시경제 동향에 관해 활동했습니다. 런던 저널리즘 스쿨을 졸업했으며 아프리카 최고 TV 네트워크 중 하나에서 세 차례 암호화폐 시장 인사이트를 공유했습니다.
