Donald Trump und der US-Dollar – Besteht zwischen dem einen und dem anderen eine echte Bedrohung?

Donald Trumps Verhältnis zum US-Dollar war schon immer kompliziert. Während seiner ersten Amtszeit setzte er sich offen für einen schwächeren Dollar ein und verstieß damit oft gegen die Gepflogenheiten einesdent. Typisch Trump eben.

Bereits 2019, als der Präsident der Europäischen Zentralbank,dent , nutzte Trump die Gelegenheit und twitterte :

„Mario Draghi hat gerade weitere Konjunkturmaßnahmen angekündigt, was den Eurokurs gegenüber dem Dollar sofort sinken ließ und es ihnen unfairerweise erleichtert, mit den USA zu konkurrieren. Sie kommen damit schon seit Jahren durch, zusammen mit China und anderen.“

Das war ein direkter Angriff auf die traditionelle US-Dollar-Politik und ein Signal dafür, dass Trump bereit war, die Angelegenheit selbst in die Hand zu nehmen. Jetzt, dadent der Präsident auf seine zweite Amtszeit vorbereitet, flammt die Debatte um den Dollar wieder auf. Sein Kandidat für das Amt des Finanzministers, Scott Bessent, versucht, eine andere Sichtweise zu vermitteln.

Scott behauptet, Trumps neue Regierung glaube an die Dynamik des freien Marktes und sagt: „Wenn man eine gute Wirtschaftspolitik hat, wird man natürlich auch einentronDollar haben.“ Doch jeder, der Trump verfolgt hat, weiß, dass seine Taten oft lauter sprechen als die Parolen seiner Regierung.

EintronDollar und Trumps Handelstaktiken

Der Dollar wartet nicht auf Trumps Entscheidung. Seit seiner Wiederwahl ist der DXY-Dollar-Index, der den Dollar gegenüber wichtigen Währungen trac, um fast 3 % gestiegen. Dieser Anstieg widerspricht Trumps ursprünglicher Präferenz für eine schwächere Währung und setzt wichtige Handelspartner wie die Eurozone und China unter Druck. Beide kämpfen bereits mit wirtschaftlichen Herausforderungen.

Europas Lage ist besonders prekär. Die Europäische Zentralbank hat die Zinsen drastisch gesenkt, um Rezessionsrisiken entgegenzuwirken. Die Einlagenzinsen könnten von 3 % auf bis zu 1,5 % fallen, während die Inflation weiterhin unter dem EZB-Zielwert von 2 % liegt.

Im Gegensatz dazu ist die Inflation in den USA auf 2,7 % gestiegen, was die Federal Reserve zu Zurückhaltung bei weiteren Zinssenkungen veranlasst. Diese Entwicklungen stärken den Dollar und bereiten europäischen Exporteurentron, wodurch das Handelsdefizit mit den USA wächst.

China steht nicht besser da. Die Wirtschaft des Landes ringt um Stabilität, und die Führung fordert weitere fiskalische und geldpolitische Anreize. Der Renminbi, Chinas Währung, war in der Vergangenheit ein zentrales Streitfeld in den Handelskriegen zwischen den USA und China.

Die gezielten Bemühungen der chinesischen Behörden, den Renminbi durch Dollar-Aufkäufe zu schwächen, sind nichts Neues, und viele Analysten erwarten in den kommenden Monaten eine Fortsetzung dieser Entwicklung. Sollte Trump seine Politik der hohen Zölle wieder aufnehmen, könnte China mit Währungsmanipulationen reagieren und damit den Weg für eine weitere Runde wirtschaftlicher Machtspiele ebnen.

Hier kommt Trumps Unberechenbarkeit ins Spiel. Während seiner ersten Amtszeit zögerte er nicht, ausländische Konjunkturprogramme scharf zu kritisieren und ihnen vorzuwerfen, den amerikanischen Handel zu untergraben. Sollte der Dollar weiter steigen, könnte Trump leicht eine ähnliche Haltung einnehmen, insbesondere wenn ihm dies hilft, seine Handelspolitik als Gewinn für amerikanische Arbeitnehmer zu verkaufen.

Ein neues Währungsabkommen oder der nächste Twitter-Sturm?

Trump hat sich noch nie an die Regeln gehalten. 1985 vereinbarten die wichtigsten Volkswirtschaften im Plaza-Abkommen eine Abschwächung des Dollars, um den Welthandel auszugleichen. Könnte er eine moderne Version davon versuchen, vielleicht unter dem Namen „Mar-a-Lago-Abkommen“?

Es ist nicht abwegig, sich vorzustellen, dass er von den US-Handelspartnern Währungszugeständnisse im Austausch für Zollsenkungen fordern würde. Doch ein solches Abkommen würdematic Geschick erfordern – etwas, das Trumps impulsivem Vorgehen oft fehlt.

Das Problem bei Währungsverhandlungen liegt in ihrer Komplexität. Wechselkurse sind nicht einfach nur Zahlen; sie spiegeln die Wirtschaftslage, die Handelsdynamik und die Geldpolitik ganzer Nationen wider. Diese Faktoren über mehrere Volkswirtschaften hinweg zu koordinieren, ist wie Schachspielen auf mehreren Brettern gleichzeitig.

Trumps Tendenz, Sachverhalte auf Sieg oder Niederlage zu reduzieren, macht diesen Weg besonders riskant. Einige Analysten bereiten sich bereits auf sogenannte „Währungskriege“ vor

Trotz dieser Risiken scheinen die Märkte die potenziellen Auswirkungen Trumps weitgehend eingepreist zu haben. Der Dollar-Index ist seit Ende Oktober, als Anleger begannen, auf seinen Sieg zu setzen, um 6 % gestiegen. Dies könnte die Aufwärtsdynamik des Dollars im nächsten Jahr dämpfen.

Sollte Trump jedoch aktiv Druck auf ausländische Regierungen ausüben, ihre Währungen abzuwerten, ist alles möglich. Die von sozialen Medien gesteuerte Diplomatie könnte mit voller Wucht zurückkehren und die Finanzmärkte so unberechenbar wie eh und je machen.