La relación de Donald Trump con el dólar estadounidense siempre ha sido complicada. Durante su primer mandato, impulsó abiertamente un dólar más débil, a menudo en contradicción con las normas de conductadent. Ya saben, típico de Trump.
En 2019, después de que el presidente del Banco Central Europeo, dent Draghi, insinuara un mayor estímulo monetario, Trump atacó y tuiteó lo siguiente:
Mario Draghi acaba de anunciar que podrían llegar más estímulos, lo que desplomó el euro frente al dólar, lo que les facilitó injustamente competir con Estados Unidos. Llevan años saliéndose con la suya, junto con China y otros países
Eso fue un ataque directo a la política tradicional del dólar estadounidense y una señal de que Trump estaba dispuesto a tomar cartas en el asunto. Ahora, mientras eldent se prepara para un segundo mandato, el debate sobre el dólar se está calentando de nuevo. Su candidato a secretario del Tesoro, Scott Bessent, intenta vender una narrativa diferente.
Scott afirma que la nueva administración de Trump cree en la dinámica del libre mercado, diciendo: "Si tienes buenas políticas económicas, naturalmente tendrás un dólartron". Pero cualquiera que haya seguido a Trump sabe que sus acciones a menudo hablan más fuerte que los argumentos de su administración.
Un dólartrony las tácticas comerciales de Trump
El dólar no espera la decisión de Trump. Desde su reelección, el índice del dólar DXY, que tracel dólar con las principales divisas, ha subido casi un 3 %. Este aumento contradice la preferencia previa de Trump por una moneda más débil y presiona a socios comerciales clave como la eurozona y China. Ambos ya enfrentan desafíos económicos.
La situación de Europa es especialmente precaria. El Banco Central Europeo ha estado recortando drásticamente los tipos de interés para combatir el riesgo de recesión. Los tipos de interés de los depósitos podrían descender del 3% al 1,5%, mientras que la inflación se mantiene por debajo del objetivo del 2% del BCE.
En contraste, la inflación estadounidense ha subido hasta el 2,7%, lo que mantiene a la Reserva Federal cautelosa a la hora de recortar aún más los tipos de interés. Esta dinámicatronnaturalmente al dólar, lo que genera un problema para los exportadores europeos y amplía la brecha comercial con EE. UU.
China no está en mejor situación. Su economía lucha por asentarse, y sus líderes piden más estímulos fiscales y monetarios. El renminbi, la moneda china, ha sido un campo de batalla clave en las anteriores guerras comerciales entre Estados Unidos y China.
Los esfuerzos deliberados de las autoridades chinas para debilitar el renminbi mediante la compra de dólares no son nuevos, y muchos analistas prevén que se repetirá en los próximos meses. Si Trump retoma sus políticas arancelarias, China podría responder con manipulación cambiaria, lo que sentaría las bases para otra ronda de políticas económicas arriesgadas.
Aquí es donde la naturaleza impredecible de Trump cobra importancia. Durante su primer mandato, no dudó en criticar duramente las medidas de estímulo extranjeras, acusándolas de socavar el comercio estadounidense. Si el dólar sigue subiendo, Trump podría fácilmente adoptar una postura similar, sobre todo si esto le ayuda a presentar sus políticas comerciales como una victoria para los trabajadores estadounidenses.
¿Un nuevo acuerdo monetario u otra tormenta en Twitter?
Trump nunca ha sido de los que siguen las reglas. En 1985, el Acuerdo del Plaza vio a las principales economías acordar debilitar el dólar para equilibrar el comercio global. ¿Podría intentar una versión moderna de esto, quizás denominada "Acuerdo de Mar-a-Lago"?
No es descabellado imaginarlo exigiendo concesiones monetarias a los socios comerciales de EE. UU. a cambio de una reducción arancelaria. Pero lograr un acuerdo así requeriría sutilezamatic , algo de lo que a menudo carece el enfoque impulsivo de Trump.
El problema de las negociaciones cambiarias es su complejidad. Los tipos de cambio no son solo números; reflejan la salud económica, la dinámica comercial y las políticas monetarias de naciones enteras. Coordinar estos factores en múltiples economías es como jugar al ajedrez en varios tableros simultáneamente.
La tendencia de Trump a simplificar los asuntos en términos de ganar o perder hace que este sea un camino especialmente arriesgado. Algunos analistas ya se preparan para lo que llaman "guerras de divisas"
A pesar de estos riesgos, los mercados parecen haber descontado gran parte del impacto potencial de Trump. El índice del dólar ha subido un 6% desde finales de octubre, cuando los inversores comenzaron a apostar por su victoria. Esto podría limitar el impulso alcista del dólar el próximo año.
Pero si Trump empieza a presionar activamente a gobiernos extranjeros para que debiliten sus monedas, todo se pierde. La diplomacia impulsada por las redes sociales podría volver con fuerza, haciendo que los mercados financieros sean más impredecibles que nunca.
