Дональд Трамп и доллар США – действительно ли одно представляет угрозу другому?

Отношения Дональда Трампа с долларом США всегда были непростыми. Во время своего первого срока он открыто выступал за ослабление доллара, часто вступая в конфликт с нормамиdentповедения. Ну, типичный Трамп.

В 2019 году, после того как президент Европейского центрального банкаdent Драги намекнул на дальнейшие меры монетарного стимулирования, Трамп тут же отреагировал, написав в Твиттере :

«Марио Драги только что объявил о возможности дополнительных мер стимулирования экономики, что немедленно привело к падению евро по отношению к доллару, несправедливо облегчив им конкуренцию с США. Им это сходило с рук годами, наряду с Китаем и другими странами»

Это был прямой выпад против традиционной политики доллара США и сигнал о том, что Трамп готов взять дело в свои руки. Теперь, когдаdent готовится ко второму сроку, дискуссия вокруг доллара снова накаляется. Его кандидат на пост министра финансов, Скотт Бессент, пытается продвигать другую версию событий.

Скотт утверждает, что новая администрация Трампа верит в динамику свободного рынка, говоря: «Если у вас хорошая экономическая политика, то доллар, естественно, будетtron». Но любой, кто следил за Трампом, знает, что его действия часто говорят громче, чем тезисы его администрации.

tronдоллар и торговая тактика Трампа

Доллар не ждет решения Трампа. С момента его переизбрания индекс доллара DXY, tracкурс доллара по отношению к основным валютам, вырос почти на 3%. Этот рост противоречит ранее высказанным Трампом предпочтениям более слабой валюты и оказывает давление на ключевых торговых партнеров, таких как еврозона и Китай. Обе страны уже сталкиваются с экономическими трудностями.

Положение Европы особенно шаткое. Европейский центральный банк резко снижает процентные ставки, чтобы бороться с рисками рецессии. Ставки по депозитам могут упасть с 3% до 1,5%, в то время как инфляция остается ниже целевого показателя ЕЦБ в 2%.

Напротив, инфляция в США выросла до 2,7%, что заставляет Федеральную резервную систему проявлять осторожность в отношении дальнейшего снижения процентных ставок. Эти факторы естественным образомtronдоллар, создавая проблемы для европейских экспортеров и увеличивая торговый дефицит с США.

Китай находится не в лучшем положении. Его экономика с трудом набирает обороты, а лидеры призывают к дополнительным мерам фискального и монетарного стимулирования. Китайский юань был ключевым полем битвы в прошлых торговых войнах между США и Китаем.

Целенаправленные попытки китайских властей ослабить юань путем скупки долларов не являются чем-то новым, и многие аналитики ожидают продолжения этой тенденции в ближайшие месяцы. Если Трамп возобновит свою политику высоких тарифов, Китай может ответить валютными манипуляциями, что создаст предпосылки для очередного витка экономической игры на грани войны.

Здесь вступает в игру непредсказуемый характер Трампа. Во время своего первого срока он без колебаний критиковал иностранные меры стимулирования экономики, обвиняя их в подрыве американской торговли. Если доллар продолжит расти, Трамп легко может занять аналогичную позицию, особенно если это поможет ему представить свою торговую политику как победу для американских рабочих.

Новое валютное соглашение или очередная буря в Твиттере?

Трамп никогда не был сторонником соблюдения правил. В 1985 году в рамках Плазаского соглашения крупнейшие экономики договорились ослабить доллар для балансировки мировой торговли. Может ли он попытаться создать современную версию этого соглашения, возможно, названную «Мар-а-Лагоским соглашением»?

Вполне вероятно, что он потребует от торговых партнеров США валютных уступок в обмен на снижение тарифов. Но для заключения такой сделки потребуетсяmatic тонкость — то, чего часто не хватает импульсивному подходу Трампа.

Проблема валютных переговоров заключается в их сложности. Обменные курсы — это не просто цифры; они отражают состояние экономики, динамику торговли и денежно-кредитную политику целых стран. Координация этих факторов в рамках множества экономик подобна одновременной игре в шахматы на нескольких досках.

Склонность Трампа упрощать вопросы, сводя их к вопросу о победе или поражении, делает этот путь особенно рискованным. Некоторые аналитики уже готовятся к тому, что они называют «валютными войнами»

Несмотря на эти риски, рынки, похоже, уже учли значительную часть потенциального влияния Трампа. Индекс доллара вырос на 6% с конца октября, когда инвесторы начали делать ставки на его победу. Это может ограничить восходящий импульс доллара в следующем году.

Но если Трамп начнет активно оказывать давление на иностранные правительства с целью ослабления их валют, все ставки будут сняты. Дипломатия, основанная на социальных сетях, может вернуться с удвоенной силой, сделав финансовые рынки такими же непредсказуемыми, как и прежде.