- Il passato di Trump mostra che voleva un dollaro più debole per stimolare il commercio, ma la sua nuova scelta per il Tesoro afferma ora di sostenere i mercati liberi.
- Il valore del dollaro è salito del 3% dopo la sua rielezione, esercitando pressioni su economie come quelle europea e cinese, già in difficoltà.
- Trump potrebbe spingere per un nuovo "accordo sulle valute" per indebolire il dollaro, ma il suo stile imprevedibile rende questa mossa rischiosa.
La relazione di Donald Trump con il dollaro USA è sempre stata complicata. Durante il suo primo mandato, ha spinto apertamente per un dollaro più debole, scontrandosi spesso con le norme del comportamento presidenziale. Sapete, il tipico Trump.
Nel 2019, dopo che il presidente della Banca Centrale Europea Mario Draghi aveva accennato a un maggiore stimolo monetario, Trump è intervenuto, tweet ha dichiarato:
“Mario Draghi ha appena annunciato che potrebbe arrivare più stimolo, il che ha immediatamente abbassato l’Euro contro il Dollaro, rendendo più facile per loro competere contro gli USA. Lo hanno fatto per anni, insieme alla Cina e ad altri.”
Quello era un colpo diretto alla tradizionale politica del dollaro USA e un segnale che Trump era disposto a prendere in mano la situazione. Ora, mentre il presidente si prepara per un secondo mandato, il discorso sul dollaro si sta riscaldando di nuovo. La sua scelta per il Segretario al Tesoro, Scott Bessent, sta cercando di vendere una narrazione diversa.
Scott afferma che la nuova amministrazione di Trump crede nella dinamica del libero mercato, dicendo: “Se hai buone politiche economiche, avrai naturalmente un dollaro forte.” Ma chiunque abbia seguito Trump sa che le sue azioni spesso parlano più forte dei punti di comunicazione della sua amministrazione.
Un dollaro forte e le tattiche commerciali di Trump
Il dollaro non sta aspettando che Trump decida. Dalla sua rielezione, l’indice DXY del dollaro, che traccia il dollaro contro le principali valute, è salito di quasi il 3%. Questo aumento va contro la precedente preferenza di Trump per una valuta più debole e mette sotto pressione i principali partner commerciali come la zona euro e la Cina. Entrambi stanno già affrontando sfide economiche.
La posizione dell’Europa è particolarmente precaria. La Banca Centrale Europea sta tagliando i tassi per combattere i rischi di recessione. I tassi sui depositi potrebbero scendere fino al 1,5% dal 3%, mentre l’inflazione rimane al di sotto del target del 2% della BCE.
Al contrario, l’inflazione USA è aumentata al 2,7%, mantenendo la Federal Reserve cauta riguardo a ulteriori tagli ai tassi. Queste dinamiche rendono il dollaro naturalmente più forte, creando un mal di testa per gli esportatori europei e ampliando il divario commerciale con gli USA.
La Cina non è in condizioni migliori. La sua economia sta faticando a trovare stabilità, con i leader che chiedono più stimoli fiscali e monetari. Lo yuan, la valuta della Cina, è stato un campo di battaglia chiave nelle passate guerre commerciali USA-Cina.
Gli sforzi deliberati delle autorità cinesi per indebolire lo yuan acquistando dollari non sono nulla di nuovo, e molti analisti si aspettano che continui così nei prossimi mesi. Se Trump rianimerà le sue politiche basate sui dazi, la Cina potrebbe rispondere con la manipolazione valutaria, preparando il terreno per un’altra round di briscola economica.
È qui che la natura imprevedibile di Trump diventa un fattore. Durante il suo primo mandato, non ha esitato a attaccare le misure di stimolo estere, accusandole di minare il commercio americano. Se il dollaro continua a salire, Trump potrebbe facilmente assumere una posizione simile, specialmente se lo aiuta a vendere le sue politiche commerciali come una vittoria per i lavoratori americani.
Un nuovo accordo valutario o un’altra tempesta su Twitter?
Trump non è mai stato uno che gioca secondo le regole. Nel 1985, l’Accordo del Plaza ha visto le principali economie concordare di indebolire il dollaro per bilanciare il commercio globale. Potrebbe tentare una versione moderna di questo, forse etichettata come “Accordo di Mar-a-Lago”?
Non è affatto strano immaginare che chieda concessioni valutarie dai partner commerciali degli USA in cambio di un alleggerimento dei dazi. Ma portare a termine un tale accordo richiederebbe una finezza diplomatica – qualcosa che l’approccio impulsivo di Trump spesso manca.
Il problema con le negoziazioni valutarie è la loro complessità. I tassi di cambio non sono solo numeri; riflettono la salute economica, le dinamiche commerciali e le politiche monetarie di intere nazioni. Coordinare questi fattori su più economie è come giocare a scacchi su più tavoli contemporaneamente.
La tendenza di Trump a semplificare i problemi in termini di vittoria o sconfitta rende questo un percorso particolarmente rischioso. Alcuni analisti si stanno già preparando per quello che chiamano “guerre valutarie.”
Nonostante questi rischi, i mercati sembrano aver già precotato gran parte dell’impatto potenziale di Trump. L’indice del dollaro è salito del 6% dalla fine di ottobre, quando gli investitori hanno iniziato a scommettere sulla sua vittoria. Questo potrebbe limitare il momentum al rialzo del dollaro il prossimo anno.
Ma se Trump inizia a pressare attivamente i governi stranieri per indebolire le loro valute, tutte le scommesse sono finite. La diplomazia guidata dai social media potrebbe tornare con la vendetta, rendendo i mercati finanziari imprevedibili come non mai.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
