唐纳德·特朗普与美国美元——一个真的对另一个构成威胁吗？

唐纳德·特朗普与美国美元的关系一直很复杂。在他的第一个任期内，他公开推动美元走弱，经常与总统行为的规范发生冲突。你知道，典型的特朗普。

早在2019年，在欧洲央行行长马里奥·德拉吉暗示更多货币刺激后，特朗普抓住机会， 推文 指出：

“马里奥·德拉吉刚刚宣布可能会有更多刺激措施，这立即导致欧元兑美元下跌，使他们与美国竞争变得不公平地容易。多年来，他们一直与中国和其他人一起从中获利。”

这是对传统美国美元政策的直接抨击，也是特朗普愿意亲自处理问题的信号。现在，随着总统准备第二个任期，围绕美元的讨论再次升温。他提名的财政部长斯科特·贝森特正试图推销一种不同的叙事。

斯科特声称，特朗普的新政府相信自由市场动态，他说：“如果你有良好的经济政策，你自然会拥有强势美元。”但任何关注特朗普的人都知道，他的行动往往比政府的言论更有说服力。

强势美元与特朗普的贸易策略

美元并没有等待特朗普做出决定。自他再次当选以来，追踪美元兑主要货币的DXY美元指数已上涨近3%。这一上涨违背了特朗普此前对弱势货币的偏好，并对欧元区和中国等主要贸易伙伴施加了压力。两者都在应对经济挑战。

欧洲的处境尤为脆弱。欧洲央行一直在降息以对抗衰退风险。存款利率可能从3%降至1.5%，而通胀仍低于欧洲央行2%的目标。

相比之下，美国通胀已小幅上升至2.7%，使美联储对进一步降息保持谨慎。这些动态使美元自然走强，给欧洲出口商带来麻烦，并扩大了与美国的贸易逆差。

中国的形势也不容乐观。其经济难以站稳脚跟，领导人呼吁更多的财政和货币刺激。人民币是中国过去中美贸易战中的关键战场。

中国当局通过购买美元来刻意削弱人民币的做法并不新鲜，许多分析师预计未来几个月将继续如此。如果特朗普恢复其高关税政策，中国可能会以货币操纵作为回应，为另一轮经济边缘政策铺平道路。

这正是特朗普不可预测性成为因素的地方。在他的第一个任期内，他毫不犹豫地抨击外国刺激措施，指责它们削弱美国贸易。如果美元继续上涨，特朗普很容易采取类似立场，特别是如果这有助于他将贸易政策推销为美国工人的胜利。

新的货币协议还是又一次推特风暴？

特朗普从来不是一个按规则行事的人。1985年，广场协议让主要经济体同意削弱美元以平衡全球贸易。他能否尝试现代版本，也许命名为“海湖庄园协议”？

想象他要求美国贸易伙伴在关税减免方面做出货币让步并不牵强。但达成这样的协议需要外交技巧——而特朗普的冲动方法往往缺乏这一点。

货币谈判的问题在于其复杂性。汇率不仅仅是数字；它们反映整个国家的经济健康、贸易动态和货币政策。在多个经济体之间协调这些因素就像同时在多个棋盘上玩国际象棋。

特朗普倾向于将问题简化为赢或输的局面，这使得这条道路尤其危险。一些分析师已经在为所谓的“货币战争”做准备。

尽管存在这些风险，市场似乎已经定价了特朗普潜在影响的很大一部分。自10月下旬投资者开始押注他获胜以来，美元指数已飙升6%。这可能会限制明年美元的上涨势头。

但如果特朗普开始积极施压外国政府削弱其货币，一切皆有可能。社交媒体驱动的外交可能会卷土重来，使金融市场变得像以前一样不可预测。