중국, 2026년 초장기 특별 국채를 통해 적극적 재정 기조 강화

중국은 2026년 초장기 특별 정부 국채를 중심으로 한 새로운 재정 계획을 준비 중이며, 재무부는 이 자금이 주요 국가 전략 및 안보 과제에 투입될 것이라고 밝혔다.

부처는 자금으로 대형 장비 업그레이드와 소비재 교체 프로그램을 지원할 것이라고 밝혔다. 이 업데이트는 관료들이 중앙경제작업회의의 결정을 이행하기 위해 회의를 가진 후 나왔다.

부처는 돈을 받을 정확한 프로젝트를 명시하지 않았습니다. 또한 지방 정부 부채를 줄이고 새로운 숨은 부채의 생성을 중단할 것이라고 밝혔습니다. 이 조치는 빠른 단기 부양책이 아닌 꾸준한 장기 성장으로의 전환을 신호합니다.

중국은 지도부가 시스템 내 충분한 유동성을 유지하기 위해 금리 인하와 준비금율 인하를 “유연하고 효율적으로” 사용할 것이라고 밝혔다. 2026년의 예산 적자와 정부 지출은 “필요한” 수준으로 유지될 것이라고 덧붙였다.

해당 결과는 중앙경제작업회의가 끝난 목요일에 발표되었다. 관료들은 경제 지원을 유지하겠지만 자극책을 확대하지는 않을 것이라고 밝혔다. 또한 정책 기조가 미국 관세에 대응하는 것에서 장기적인 안정적 성장 확보로 전환되었음을 시사했다.

중국은 채권 계획을 설정하고 정책 도구를 조정함

회의 발언은 자극 조치를 제한하려는 계획을 시사했다. 관료들은 지난해 외부 압력에 대해 강력한 수출에 의존하여 대응했다고 밝혔다. 그들은 현재 정책이 유지될 것이며, 정부는 소비 성장을 추진하는 동안 제조업 기반 성장 전략을 유지하기를 원한다고 덧붙였다.

스탠다드차타드은행의 대만 및 북아시아 수석 경제학자 딩슈앙은 “외부 불확실성으로 인해 1년 전 경제 정책이 비상 모드에 있었다. 올해 정책은 더 장기적인 측면에 초점을 맞추고 있다”며 “정책이 더 확장적일 이유가 없다”고 덧붙였다.

시진핑 주석을 포함한 고위 지도부가 회의에 참석했다. 그들은 다가오는 해의 경제 우선순위를 제시했다. 관료들은 투자 감소 추세를 막고, 약화되는 주택 시장을 안정시키며, 중국의 하락하는 출생률을 안정화하는 것을 목표로 한다고 밝혔다.

중국 부동산 주식은 빠르게 반응했다. 블룸버그의 부동산 주가지수는 최대 1.9% 상승했다. 중국 반커는 홍콩에서 5.7% 상승했고, KWG 그룹 홀딩스와 선크 중국 홀딩스는 5.3% 상승했다.

이 회의는 세계 두 번째로 큰 경제가 예상보다 강하게 끝난 한 해를 마감하는 시점에 열렸다. 수출 강세가 경제 성장을 견인했다.

중국의 연간 상품 무역 흑자는 처음으로 1조 달러를 돌파했다. 그러나 외국인 구매자에 대한 과도한 의존은 특히 값싼 중국산 수출물이 자국 산업 보호를 원하는 국가들의 분노를 사고 있는 상황에서 위험을 수반한다.

중국은 투자 계획을 확대하고 부채 위험에 대응함

국내에서도 문제가 쌓이고 있다. 2025년 하반기 고정자산 투자가 급감하면서 내수 수요 약화에 대한 우려가 커졌다.

관료들은 경기 침체를 상쇄하기 위해 중앙정부의 투자 프로젝트 예산 지출을 늘릴 것이라고 밝혔다. 또한 그들은 소비 보조금이 소매 판매에 미치는 영향이 줄어드는 가운데 인프라가 이제 더 큰 가치를 제공할 수 있다고 덧붙였다.

회의는 보조금 정책이 “최적화”될 것이라고 명시했으며, 이는 보조금이 크게 증가하지 않을 것임을 시사한다. 일부 경제학자들은 이 프로그램이 서비스 부문 지출로 확대될 수 있다고 말했다.

관료들은 또한 지방정부의 재정 부담에 “적절한 주의”를 기울일 것이라고 밝혔다. 그들은 부채 위험을 적극적이지만 “질서 정연한” 방식으로 줄일 것이라고 덧붙였다. 그들은 지방 자금 조달 차량과 관련된 운영 위험을 줄이기 위해 여러 단계를 사용할 것이라고 덧붙였다.

부동산 시장은 여전히 가장 큰 위협 중 하나다. 중국 반커는 채무 상환을 연기하겠다고 제안한 후 투자자들을 충격에 빠뜨렸다. 회의는 명확한 재고 감소 지시를 내렸다. 관료들은 “새로운 공급을 통제”할 것이라고 밝혔다.

그들은 또한 미분상 상업용 주택을 매입하여 양질의 주택으로 전환하는 것을 장려했다. 블룸버그는 앞서 중국이 신규 주택 구매자를 위한 전국적인 모기지 보조금을 검토 중이라고 보도했다.

소시에테 제네랄의 대만 경제학자 미셸 람은 “부동산 안정화에 대한 강조는 즐거운 놀라움”이라며, 조치의 강도를 아는 것이 핵심이 되겠지만 이러한 단계는 위험을 인지하고 있으며 가격 하락을 늦추는 데 도움이 될 수 있다고 덧붙였다.