中国は2026年に超長期特別債を発行し、積極的な財政姿勢を強化する予定

中国は2026年に超長期の特別国債を柱とする新たな財政計画を準備しており、財政省は、その資金は主要な国家戦略と安全保障上の課題に充てられると述べている。

同省は、この資金は大型設備のアップグレードや消費財の下取りプログラムにも活用されると述べた。この発表は、中央経済工作会議の決定を実行するために当局者が会合を開いた後に行われた。

同省は、資金が投入される具体的なプロジェクト名を明らかにしなかった。また、 地方自治体の債務を 、新たな隠れ債務の発生を阻止すると述べた。この動きは、短期的な景気刺激策ではなく、着実な長期成長への転換を示している。

中国は、指導部が「柔軟かつ効率的に」金利引き下げと預金準備率の引き下げを実施し、システム内の流動性を十分に維持すると述べた。また、2026年の財政 defiと政府支出は「必要な」水準にとどまると述べた。

この報告書は、中央経済工作会議の閉幕後の木曜日に発表された。当局者は、 述べた への対抗から 米国の関税 長期的な安定成長の確保へと転換したと述べた。

中国、債券計画を策定し政策手段を調整

会議の文言は、景気刺激策を抑制し続ける計画を示唆していた。当局者らは、中国は昨年の外圧に対し、tronな輸出に頼ることで対処したと述べた。また、現行の政策は維持され、政府は消費の拡大に取り組む一方で、製造業を基盤とした成長戦略を維持したいと付け加えた。

スタンダード・チャータード銀行のグレーターチャイナ・北アジア地域チーフエコノミスト、ディン・シュアン氏は、「経済政策は1年前、外部環境の不確実性により緊急モードにあった。今年は政策がより長期的な視点に焦点を合わせている」と述べ、「政策がさらに拡張的になる理由はない」と付け加えた。

習近平国家dent を含む高官らが会議に出席し、来年の経済政策の優先事項を示した。当局者は、投資の落ち込みを食い止め、低迷する住宅市場を安定させ、出生率の減少を安定させることを目指すと述べた。

中国の不動産株は急速に反応した。ブルームバーグの不動産株指数は最大1.9%上昇した。香港市場では、万科集団（チャイナ・ヴァンケ）が5.7%上昇した。KWGグループ・ホールディングスとサナック・チャイナ・ホールディングスは5.3%上昇した。

この会合は、世界第2位の経済大国である中国が、多くの予想を上回るtronな一年を終える時期に開催された。輸出の好調が経済成長を押し上げた。

中国の年間物品貿易黒字は初めて1兆ドルを超えた。しかし、外国への依存度が高いことはリスクを伴い、特に自国産業を守りたい国々は中国の安価な輸出品に憤慨している。

中国は投資計画を拡大し、債務リスクに対処する

国内ではさらなる問題が積み重なっています。2025年後半には固定資産投資が急落し、国内需要の低迷に対する懸念が高まっています。

当局者は、景気減速に対抗するため、投資プロジェクトへの中央政府予算支出を増やすと述べた。また、消費者補助金が小売売上高に及ぼす影響が薄れつつある現在、インフラ整備がより大きな価値を提供する可能性があるとも述べた。

会議では、補助金政策は「最適化」されると述べられ、大幅な増加は見込めない可能性を示唆した。一部のエコノミストは、この制度がサービス部門の支出にも拡大される可能性があると指摘した。

当局者はまた、地方政府の財政逼迫に「十分な注意を払う」と述べた。また、債務リスクを積極的かつ「秩序ある」方法で削減していくと述べた。さらに、地方財政手段に関連する運用リスクを削減するために、複数の措置を講じると付け加えた。

不動産市場は依然として最大の脅威の一つです。万科集団（中国万科集団）は債券の返済延期を提案し、投資家に衝撃を与えました。会合では在庫調整の明確な指示が出されました。当局者は「新規供給をコントロールする」と述べました。

また、売れ残った商業用住宅を買い取り、手頃な価格の住宅に転用することも奨励した。ブルームバーグ氏は以前、中国が初めて住宅を購入する人々に対する全国的な住宅ローン補助金の導入を検討していると主張していた。

ソシエテ・ジェネラルのグレーター・チャイナ担当エコノミスト、ミシェル・ラム氏は「不動産安定化に重点が置かれているのは嬉しい驚きだ」と述べ、対策の有効性を把握することが重要になると付け加えた。ただし、これらの措置はリスク認識を示しており、価格下落の鈍化につながる可能性があるとした。