La Cina rafforzerà la sua posizione fiscale proattiva con obbligazioni speciali a lunghissimo termine nel 2026

La Cina sta preparando un nuovo piano fiscale basato su obbligazioni governative speciali a lunghissimo termine nel 2026; il ministero delle finanze afferma che il denaro sarà destinato a importanti strategie nazionali e a compiti di sicurezza.

Il Ministero ha affermato che i fondi sosterranno anche importanti ammodernamenti delle attrezzature e programmi di permuta di beni di consumo. L'aggiornamento è arrivato dopo la riunione dei funzionari per attuare le decisioni della Conferenza Centrale sul Lavoro Economico.

Il Ministero non ha specificato i progetti specifici che riceveranno i fondi. Ha inoltre affermato che taglierà il debito degli enti locali e impedirà la creazione di nuove passività nascoste. Questa mossa segnala un passaggio a una crescita costante a lungo termine piuttosto che a rapidi stimoli a breve termine.

La Cina ha affermato che la leadership utilizzerà "in modo flessibile ed efficiente" i tagli ai tassi di interesse e alle riserve obbligatorie per mantenere una liquidità sufficiente nel sistema. Ha affermato che il defidi bilancio e la spesa pubblica nel 2026 rimarranno a quello che ha definito un livello "necessario".

Il rapporto è stato pubblicato giovedì, dopo la conclusione della Conferenza Centrale sul Lavoro Economico. I funzionari hanno affermato che il Paese manterrà il sostegno economico, ma non aumenterà gli stimoli. Hanno anche affermato che l'orientamento politico è cambiato: dalla difesa dai dazi statunitensi alla garanzia di una crescita stabile nel lungo periodo.

La Cina definisce un piano obbligazionario e adegua gli strumenti politici

Il testo dell'incontro ha indicato un piano per contenere gli stimoli. I funzionari hanno affermato che la Cina ha gestito la pressione esterna dello scorso anno puntando sutronesportazioni. Hanno aggiunto che le politiche attuali rimarranno in vigore e che il governo intende mantenere una strategia di crescita basata sul settore manifatturiero, mentre lavora alla crescita dei consumi.

Ding Shuang, capo economista per la Grande Cina e l'Asia settentrionale presso Standard Chartered, ha affermato che "un anno fa la politica economica era in modalità emergenziale a causa delle incertezze esterne. Quest'anno, le politiche si stanno concentrando maggiormente sul lungo termine", aggiungendo che "non c'è motivo per cui le politiche debbano essere più espansive".

Alla conferenza hanno partecipato alti dirigenti, tra cui ildent Xi Jinping, che hanno illustrato le priorità economiche per il prossimo anno. I funzionari hanno affermato di voler arrestare il calo degli investimenti, stabilizzare l'indebolimento del mercato immobiliare e stabilizzare il calo delle nascite in Cina.

I titoli immobiliari cinesi hanno reagito rapidamente. Un indice Bloomberg sui titoli immobiliari è salito fino all'1,9%. China Vanke è salita del 5,7% a Hong Kong. KWG Group Holdings e Sunac China Holdings hanno guadagnato il 5,3%.

L'incontro si è svolto mentre la seconda economia mondiale chiudeva un anno che si era conclusotronpositivo di quanto molti si aspettassero. La forza delle esportazioni ha sostenuto la crescita economica.

Il surplus commerciale annuale della Cina ha superato per la prima volta i mille miliardi di dollari. Ma la forte dipendenza dagli acquirenti stranieri comporta dei rischi, soprattutto perché le esportazioni cinesi a basso costo stanno irritando i paesi che vogliono proteggere le proprie industrie.

La Cina amplia i piani di investimento e affronta i rischi del debito

Si stanno accumulando ulteriori problemi interni. Gli investimenti in beni fissi sono crollati nella seconda metà del 2025, alimentando i timori per la debolezza della domanda interna.

I funzionari hanno affermato che aumenteranno la spesa del bilancio del governo centrale per progetti di investimento per contrastare il rallentamento. Hanno anche affermato che le infrastrutture potrebbero offrire più valore ora, con i sussidi ai consumatori che perdono impatto sulle vendite al dettaglio.

La conferenza ha affermato che le politiche di sussidio saranno "ottimizzate", segnalando che potrebbero non crescere molto. Alcuni economisti hanno affermato che il programma potrebbe essere esteso alla spesa del settore dei servizi.

I funzionari hanno inoltre affermato che "presteranno la dovuta attenzione" alle difficoltà di bilancio degli enti locali. Hanno affermato che ridurranno i rischi di indebitamento in modo attivo ma "ordinato". Hanno aggiunto che saranno adottate diverse misure per ridurre i rischi operativi legati ai veicoli di finanziamento locali.

Il mercato immobiliare rimane una delle minacce più grandi. China Vanke ha scioccato gli investitori dopo aver proposto di posticipare il rimborso di un'obbligazione. L'incontro ha dato un chiaro mandato di riduzione delle scorte. I funzionari hanno affermato che "controlleranno la nuova offerta".

Hanno anche incoraggiato l'acquisto di immobili commerciali invenduti e la loro trasformazione in alloggi a prezzi accessibili. Bloomberg aveva precedentemente affermato che la Cina stava studiando sussidi ipotecari a livello nazionale per chi acquista casa per la prima volta.

Michelle Lam, economista della Greater China presso Société Générale, ha affermato che "l'enfasi sulla stabilizzazione immobiliare è una piacevole sorpresa", aggiungendo che sarà fondamentale conoscere l'efficacia delle misure, ma che i passi compiuti dimostrano consapevolezza dei rischi e potrebbero contribuire a rallentare il calo dei prezzi.