중국은 소비 지출이 다시 줄어들면서 더 큰 경제적 위험에 직면해 있습니다

중국 국민들이 소비를 대폭 줄이면서 경제난이 더욱 심화되고 있다. 5년 전 정부 관계자들이 부동산 문제 해결을 약속했지만, 여전히 그 여파가 경제 전반을 짓누르고 있다.

이번 붕괴는 베이징 정부가 무분별한 부동산 개발업자들을 제재하려다 오히려 문제를 해결하기는커녕 주택 가격 하락을 . 지난달에는 신규 주택 가격 하락 속도가 더욱 빨라져 시장이 아직 바닥을 치지 않았음을 보여주고 있습니다.

따르면 올해 부동산 투자 총액은 2020년 코로나19 팬데믹 이후 최대 감소폭을 기록했습니다. 더 나아가, 한때 중국 최대 부동산 기업이었던 에버그란데가 상장 폐지되는 최악의 상황에 직면했습니다. 부동산 붐을 타고 막강한 영향력을 자랑했던 바로 그 에버그란데가 이제는 실패한 기업으로 남게 된 것입니다.

베이징의 경기 회복세, 소비자들의 소진으로 정체

관계자들은 이 문제 해결을 위해 할 수 있는 모든 것을 다 해왔습니다. 지방 정부와 중앙 정부는 대출을 더 쉽게 만들고, 금리를 인하하고, 심지어 싱가포르식 주택 모델을 도입하려고까지 했습니다. 하지만 그 어떤 것도 효과가 없었습니다.

물가는 여전히 하락하고 있습니다. 지난 9월, 시진핑 주석을 비롯한 정치국 지도부는 시장의 "하락세를 멈추고 안정시키겠다"고 공언했습니다. 벌써 거의 1년이 지났습니다. 시장은 분명히 그들의 말을 듣지 않았습니다.

더욱 심각한 것은 이 모든 상황이 일반 사람들의 신뢰를 계속해서 무너뜨리고 있다는 점입니다. 2022년 봉쇄 조치의 충격에서 아직 벗어나지 못한 소비자들은 소비를 줄이고. 정부 관계자들의 긍정적인 전망도 아무런 도움이 되지 못했습니다. 사람들은 더 이상 이를 믿지 않습니다.

경제가 재개되었다고는 하지만, 낙관적인 사람은 아무도 없습니다. 대출이 급격히 줄어들어 지난달 은행 대출 잔액이 20년 만에 처음으로 감소했습니다. 사람들은 새로운 대출을 받기보다는 기존 부채를 ​​갚는 것을 선호합니다. 그만큼 전망이 암울합니다.

상황은 더욱 악화되고 있습니다. 7월 소매 판매는 작년 동기 대비 3.7% 증가에 그쳤고, 공장 생산량은 5.7% 증가했습니다. 하지만 월별 기준으로 보면 소비는 두 달 연속 감소했습니다. 이는 2022년 봉쇄령 이후 처음 있는 일입니다.

그나마 약간의 경기 부양책이 있었던 것은 cash사라지면서 정부의 지원책이소비는 다시 감소하고 있습니다.

대출 데이터는 더 심각한 수요 문제를 드러낸다

신용 시장에서도 상황은 좋지 않습니다. 7월 대출은 6월보다 소폭 증가했지만, 이는 기업 활동 증가 때문이 아니라 지방 정부가 자체 부채 문제를 해결하기 위해 채권을 발행한 데 따른 것입니다.

더욱 심각한 것은 JP모건의 경제학자들(자항기르 아지즈와 팅팅 게가 이끄는 팀)에 따르면 신규 대출의 절반 이상이 기존 대출의 이자 상환에 사용되고 있다는 점입니다. 이는 개인과 기업들이 새로운 투자처에 투자하기 위해서가 아니라, 단지 기존 대출금을 갚기 위해 대출을 받고 있다는 것을 의미합니다.

아지즈와 팅팅은 이자 지급액을 제외하면 실질 대출 증가율은 2016년에서 2023년 사이 평균 8%에 비해 3.5%에 불과하다고 지적했습니다. 그들은 "이는 기업의 미래와 전반적인 GDP 성장에 불길한 징조"라고 경고하며, 중국의 수요 상황이 얼마나 심각한지를 보여주는 것이라고 덧붙였습니다.

한편, 7월 수출은 모두를 놀라게 했습니다. 대부분의 분석가들이 감소를 예상했던 것과는 달리, 총 수출액은 전년 동기 대비 7.2% 증가했습니다. 유럽연합, 동남아시아, 호주로의 수출 증가는 도널드 트럼프 대통령이 재집권하고 관세가 여전히 부과되고 있는 미국으로의 수출 감소세를 4개월 연속 만회했습니다.

무역량 증가가 다소 도움이 되긴 했지만, 이 또한 경고 신호입니다. 유럽 지도자들이 불만을 표출하기 시작했고, 해외 시장이 중국의 막대한 공급량을.

그래서 질문은 명확합니다. 왜 베이징은 주택 문제를 해결하거나 사람들을 직접적으로 지원할 만큼 충분히 큰 규모의 제대로 된 해결책에 더 많은 힘을 쏟지 않는 것일까요?

또 다른 문제가 있습니다. 중국은 예전만큼의 소비력을 갖고 있지 않습니다. 디플레이션으로 세수가 줄어들고 있고, 정부 수입 등에 중요한 명목 GDP 성장률은 지난 분기에 겨우 3.9% 상승하는 데 그쳤습니다.

이는 팬데믹으로 인한 혼란을 제외하면 1993년 이러한 trac가 시작된 이후 가장 낮은 성장률입니다. 경제학자들이 경제 침체의 경고 사례로 항상 언급하는 일본은 지난 분기 4.2%의 성장률을 기록하며 중국을 앞섰습니다.