소비자가 다시 지출을 줄이면서 중국은 더 큰 경제적 위험에 직면

중국 사람들은 다시 한 번 지출을 크게 줄이면서 경제 혼란에 더 깊이 빠져들고 있습니다. 관료들이 혼란을 정리하겠다고 선언한 지 5년이 지났음에도 불구하고, 이 나라의 지속적인 부동산 재앙은 모든 것을 끌어내리고 있습니다.

베이징이 국가의 무분별한 부동산 개발업체들의 속도를 늦추려다 실패하면서 붕괴가 시작되었습니다. 하지만 아무것도 해결하지 못한 채, 이는 꾸준한 주택 가격 하락 을 촉발했으며, 이는 2021년 8월 이후 멈추지 않고 있습니다. 지난 달 신규 주택 가격 하락 속도가 더욱 빨라졌으며, 이는 시장이 아직 바닥을 치지 않았음을 보여줍니다.

According 블룸버그에 따르면, 올해 부동산 총 투자는 2020년 코로나19 위기 이후 가장 큰 폭으로 감소했습니다. 그리고 중국 최대 부동산 회사였던 중국 에버랜드는 주가 상장 폐지라는 새로운 저점을 기록했습니다. 이는 과거 주택 호황기에 자신의 힘을 자랑했던 에버랜드가 이제 또 다른 실패한 기업이 되었음을 의미합니다.

소비자가 지출을 멈추면서 베이징의 회복 움직임이 정체

관료들은 문제 해결을 위해 가능한 모든 수단을 동원했습니다. 지방 및 국가 당국은 차입을 쉽게 하고, 금리를 인하했으며, 심지어 싱가포르식 주택 모델을 도입하려 시도했습니다. 하지만 그중 어느 것도 효과를 보지 못했습니다.

가격은 여전히 하락하고 있습니다. 9월, 시진핑 주석과 나머지 정치국 위원들은 시장이

더욱 심각한 것은 이러한 모든 상황이 일반 사람들의 신뢰를 계속해서 파괴한다는 점입니다. 2022년 봉쇄로 여전히 충격에 빠져 있는 소비자들은 지출을 하지 않고 있습니다. 관료들의 긍정적인 발언은 아무런 도움이 되지 않았습니다. 사람들은 더 이상 그것을 믿지 않습니다.

경제가 공식적으로 개방되어 있음에도 불구하고, 누구도 낙관적이지 않습니다. 차입이 급감하여 은행 대출은 지난달에 실제로 감소했으며, 이는 20년 만에 처음 있는 일입니다. 사람들은 새로운 대출을 받기보다 기존 부채를 상환하는 것을 선호합니다. 이는 전망이 얼마나 암울한지를 보여줍니다.

상황은 더 악화됩니다. 7월 소매 판매는 전년 동기 대비 3.7% 증가했고, 공장 생산량은 5.7% 상승했습니다. 하지만 월간 기준으로는 지출이 두 달 연속 감소했습니다. 이는 2022년 봉쇄 기간 이후 처음 있는 일입니다.

그나마 있던 부양책은 고물차 폐차 시 보조금을 지급하는 프로그램에서 나왔습니다. 정부가 구 가전제품을 새 제품으로 교환하는 사람들에게 자금을 제공한 것입니다. 하지만 해당 계획의 자금이 고갈되고 있습니다. 더 이상 정부 인센티브가 없자 지출이 다시 침체되고 있습니다.

대출 데이터는 더 깊은 수요 문제를 드러냄

신용 시장에서도 징후는 좋지 않습니다. 7월 대출은 6월 대비 소폭 증가했지만, 이 증가는 기업 활동 때문이 아니라 지방 정부들이 자체 부채 문제를 해결하기 위해 채권을 발행한 결과였습니다.

더욱 심각한 점은 JPMorgan(자하기르 아지즈와 틴팅 게 주도)의 경제학자들이 신규 대출의 절반 이상이 기존 대출 이자 상환에 직접 사용되고 있다고 지적한다는 것입니다. 이는 개인과 기업이 새로운 투자보다는 기존 부채를 감당하기 위해 대출을 받고 있음을 의미합니다.

아지즈와 틴팅은 이자 지급을 제외하면 실제 대출 성장은 2016년부터 2023년 평균인 8% 대비 3.5%에 불과하다고 말했습니다.

한편, 수출은 7월 모든 이들을 놀라게 했습니다. 총 수출은 전년 동기 대비 7.2% 증가했으며, 이는 대부분의 분석가들이 하락을 예측했던 것과 반대되는 결과입니다. 유럽연합, 동남아시아, 호주로의 shipments는 도널드 트럼프가 재집권하고 관세가 완전히 유지되는 미국으로의 수출이 네 달 연속 감소한 것을 상쇄했습니다.

무역 증가가 약간의 부양 효과를 냈지만, 그 뒤에는 경고가 따릅니다. 유럽 지도자들은 불만을 표명하기 시작했으며, 외국 시장이 중국의 막대한 공급.

그렇다면 명백한 질문은 다음과 같습니다. 왜 베이징은 주택 시장을 부양하거나 사람들을 직접 지원할 수 있을 만큼 충분한 규모로 적절한 해결책에 더 많은 힘을 쏟지 않을까요?

또 다른 문제가 있습니다. 중국은 과거만큼의 지출 능력을 더 이상 가지고 있지 않습니다. 디플레이션이 세수를 잠식하고 있으며, 정부 수입 등에 중요한 명목 GDP 성장률은 지난 분기 3.9%에 그쳤습니다.

이는 팬데믹 혼란을 제외하면 1993년 이러한 추적이 시작된 이후 가장 낮은 성장률입니다. 경제학자들이 항상 경제 침체의 경고 사례로 꼽는 일본은 지난 분기 4.2%의 성장률을 기록하며 중국을 앞질렀습니다.