消費者が再び引きこもり、中国はさらなる経済的危機に直面

中国は国民の支出抑制により、経済難に陥りつつある…またしても。当局が事態収拾に乗り出すと宣言してから5年が経った今も、不動産危機は依然として事態の悪化を招いている。.

崩壊のきっかけは、北京が国内の無謀な不動産開発業者を抑制しようとしたことだったが、事態を改善するどころか、 住宅価格の着実な下落 。先月は新築住宅価格の下落がさらに加速し、市場がまだ底を打っていないことを示している。

よると 、今年の不動産投資総額は、2020年の新型コロナウイルスによる暴落以来最大の落ち込みを記録した。そして、かつて中国最大の不動産会社だった中国恒大集団は、新たな低迷期を迎え、株式市場から上場廃止となった。かつて住宅ブームにおける自社の力を誇っていた恒大集団も、今や単なる失敗企業の一つに過ぎない。

北京の景気回復の動きが停滞し、消費者は資金を枯渇

当局はあらゆる手を尽くしてこの問題に取り組んできた。地方自治体や中央政府は、融資を容易にし、金利を引き下げ、シンガポール型の住宅モデルの導入さえ試みた。しかし、どれも効果はなかった。.

価格は依然として下落している。9月、習近平国家主席と中央政治局は市場の「下落を止め、安定させる」と発言した。あれからほぼ1年が経った。市場は明らかに耳を傾けなかった。.

さらに悪いことに、こうした状況は一般市民の信頼感をますます損なっている。2022年のロックダウンでまだ動揺している消費者は、 消費を控えて。当局者による楽観的な発言も効果がなく、人々はもはや信じていない。

経済は開放されているはずなのに、誰も楽観視していません。借入額は大幅に減少し、先月は銀行融資が実際に減少しました。これは20年ぶりのことです。人々は新たな融資を受けるよりも、既存の債務を返済することを選びます。それほどまでに見通しは暗いのです。.

さらに状況は悪化している。7月の小売売上高は前年同月比わずか3.7%増、工場生産高は5.7%増だった。しかし、前月比では支出が2ヶ月連続で減少した。これは2022年のロックダウン以来のことだ。.

わずかな景気押し上げ効果があったのは cashカーズ・キャッシュ・フォー・クランカーズ」プログラムによるものでした。しかし、この計画の資金は底をつきつつあります。 政府の優遇措置、支出は再び落ち込んでいます。

融資データはより深刻な需要問題を露呈させる

信用市場においても、兆候は悪い。7月は6月と比べて融資額がわずかに増加したが、これは地方自治体が自らの債務問題に対処するために債券を発行したことによるものであり、企業活動によるものではない。.

さらに悪いことに、JPモルガンのエコノミスト（ジャハンギル・アジズ氏とティンティン・ゲ氏が率いる）によると、新規融資の半分以上が既存融資の利息返済に直接充てられているという。つまり、個人や企業は新しい投資ではなく、既存融資の返済のためだけに融資を受けているということだ。.

アジズ氏とティンティン氏は、利払いを除くと、実質融資の伸び率は2016年から2023年の平均8%に対してわずか3.5%にとどまると述べた。「これは企業の将来とGDP全体の成長にとって不吉な兆候だ」と両氏は記し、中国の需要状況がいかに深刻であるかを示していると警告した。.

一方、7月の輸出は皆を驚かせた。大半のアナリストが減少を予想していたにもかかわらず、総輸出は前年比7.2%増加した。ドナルド・トランプ大統領が再選され、関税が依然として全面的に適用されている米国への輸出は4ヶ月連続で減少したが、欧州連合（EU）、東南アジア、オーストラリアへの輸出がそれを補った。.

貿易量の増加は多少の助けにはなったものの、それにも懸念材料がある。欧州の指導者たちは不満を表明し始めており、海外市場が 中国の膨大な供給量を。

そこで疑問が浮かぶ。なぜ北京は、住宅価格を引き上げたり、実際に人々を直接支援したりするのに十分大きな適切な解決策にもっと力を入れないのか？

そしてもう一つの問題があります。中国はかつてのような購買力を失っているのです。デフレは税収を圧迫し、政府収入などに影響を及ぼす名目GDP成長率は前四半期でわずか3.9%しか伸びませんでした。.

これは、パンデミックによる混乱を除けば、1993年にこの種の trac後退が始まって以来、最低の成長率だ。経済学者が経済停滞の教訓として常に指摘する日本は、実は前四半期の成長率4.2%で中国を上回った。.